4. 碳資產(chǎn)質(zhì)押或抵押融資
碳資產(chǎn)質(zhì)押或抵押貸款,是指企業(yè)以已經(jīng)獲得的,或未來可獲得的碳資產(chǎn)作為質(zhì)押物或抵押物進行擔保,獲得金融機構(gòu)融資的業(yè)務模式。在碳交易機制下,碳資產(chǎn)具有了明確的市場價值,為碳資產(chǎn)作為質(zhì)押物或抵押物發(fā)揮擔保增信功能提供了可能,而碳資產(chǎn)質(zhì)押/抵押融資則是碳排放權(quán)和碳信用作為企業(yè)權(quán)利的具體化表現(xiàn)。質(zhì)押和抵押的根本區(qū)別在于是否轉(zhuǎn)移碳資產(chǎn)的占有和處分權(quán)利(表現(xiàn)為是否過戶)。作為活躍碳市場的一種新型融資方式,碳質(zhì)押/抵押融資業(yè)務的發(fā)展有利于企業(yè)的節(jié)能減排,具有環(huán)境、經(jīng)濟的雙重效益。
可以作為質(zhì)押物或抵押物的碳資產(chǎn)是廣義的,包括基于項目產(chǎn)生的和基于配額交易獲得的碳資產(chǎn)。目前,我國基于項目的碳資產(chǎn)融資(即或有的CCER用于質(zhì)押/抵押)案例較多,而基于排放權(quán)交易下的碳資產(chǎn)融資(即已獲得的碳配額或CCER用于質(zhì)押/抵押)起步相對較晚。由于企業(yè)已經(jīng)獲得的碳配額或CCER屬于企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn),在質(zhì)押過程中易監(jiān)管,變現(xiàn)風險小,因而近年來受到了越來越多的關(guān)注。
碳資產(chǎn)作為質(zhì)押/抵押物,為銀行的信貸資產(chǎn)提供保障,然而碳資產(chǎn)變現(xiàn)能力卻受到碳市場價格波動以及市場交易情況的影響,同樣存在一定的風險。為此,借助第三方機構(gòu)的碳資產(chǎn)管理專業(yè)能力,對市場風險進行控制。
以碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款為例,其業(yè)務運作流程如下所示:
企業(yè)向排碳排放權(quán)管理機構(gòu)有償申購獲得初始碳排放權(quán)配額。管理機構(gòu)向企業(yè)開具碳排放權(quán)憑證,并與企業(yè)簽訂碳排放權(quán)受讓合同和委托書,即企業(yè)到時若不還貸,排放權(quán)管理機構(gòu)按照預先簽訂的受讓合同和委托書出售該企業(yè)的部分排放權(quán),收益所得替企業(yè)還貸。
企業(yè)將碳資產(chǎn)憑證質(zhì)押給商業(yè)銀行,獲得貸款。
質(zhì)押貸款到期,企業(yè)正常還款后收回質(zhì)押的碳資產(chǎn)。
質(zhì)押貸款到期若企業(yè)未能償還貸款,碳排放權(quán)管理機構(gòu)出售企業(yè)的碳資產(chǎn)為企業(yè)償還貸款。
碳排放權(quán)管理機構(gòu)按照委托合同出售碳排放權(quán),獲得收入償還銀行貸款。
若企業(yè)逾期未償還貸款,商業(yè)銀行將企業(yè)的碳資產(chǎn)在碳交易市場拍賣,所得收入優(yōu)先償還自身損失。
2014年9月9日,興業(yè)銀行武漢分行和湖北宜化集團有限責任公司三方簽署了碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款協(xié)議,以211萬噸碳排放配額作為質(zhì)押擔保,依據(jù)湖北碳市場平均成交價格和雙方約定的質(zhì)押率系數(shù),獲得了4000萬元貸款,完成了全國首單碳配額質(zhì)押貸款。湖北碳排放權(quán)交易中心作為為融貸雙方提供質(zhì)押物登記存管和資產(chǎn)委托處置服務。
2014年12月11日,上海銀行虹口支行與上海寶碳新能源環(huán)??萍加邢薰竞炇?00萬元CCER質(zhì)押貸款協(xié)議,以寶碳公司所屬減排項目未來預計可實現(xiàn)的數(shù)十萬噸CCER作為質(zhì)押擔保,無其他抵押擔保條件。這是國內(nèi)首筆有關(guān)中國核證減排量CCER質(zhì)押貸款。上海環(huán)境能源交易所提供了第三方服務,在雙方約定的時間對相應CCER進行凍結(jié)和解凍等操作。
此外,為平衡碳價波動所帶來的潛在風險,部分商業(yè)銀行在碳排放權(quán)質(zhì)押貸款中也會在未來碳配額收益的基礎(chǔ)上額外添加企業(yè)固定資產(chǎn)為補充抵押物。例如,2014年11月26日,建設(shè)銀行湖北省分行與華能武漢發(fā)電有限公司簽了3億元的碳排放權(quán)質(zhì)押貸款協(xié)議,其中,抵押物中企業(yè)固定資產(chǎn)占抵押物的絕大部分。光大銀行武漢分行與湖北金澳科技化工有限公司簽署了1億元的碳排。其中,碳排放配額抵押僅約占全部抵押物的10%。
5. 碳資產(chǎn)售出回購
碳排放配額回購,是指配額持有人(正回購方)將配額賣給購買方(逆回購方)的同時,雙方約定在未來特定時間,由正回購方再以約定價格從逆回購方購回總量相等的配額的交易。其中,交易參與人簽訂回購交易協(xié)議,并將回購交易協(xié)議交碳交所核對,啟動回購交易,直至最后一個回購日,按照協(xié)議約定完成配額和資金結(jié)算后,回購交易完成。雙方在回購協(xié)議中,需約定出售的配額數(shù)量、回購時間和回購價格等相關(guān)事宜。在協(xié)議有效期內(nèi),受讓方可以自行處置碳排放配額。
該項業(yè)務是一種通過交易為企業(yè)提供短期資金的碳市場創(chuàng)新安排。對控排企業(yè)和擁有碳信用的機構(gòu)(正回購方)而言,賣出并回購碳資產(chǎn)獲得短期資金融通,能夠有效盤活的碳資產(chǎn),對于提升企業(yè)碳資產(chǎn)綜合管理能力,以及對提高金融市場對碳資產(chǎn)和碳市場的認知度和接受度有著積極意義;同時,對于金融機構(gòu)和碳資產(chǎn)管理機構(gòu)(逆回購方)而言,則滿足了其獲取配額參與碳交易的需求。
2015年3月21日,興業(yè)銀行與春秋航空股份有限公司、上海置信碳資產(chǎn)管理有限公司在上海環(huán)境能源交易所簽署《碳配額資產(chǎn)賣出回購合同》,為國內(nèi)首單碳配額回購業(yè)務。由春秋航空向置信碳資產(chǎn)根據(jù)合同約定賣出50萬噸2015年度的碳配額,在獲得相應配額轉(zhuǎn)讓資金收入后,將資金委托興業(yè)銀行進行財富管理。約定期限結(jié)束后,春秋航空再購回同樣數(shù)量的碳配額,并與置信碳資產(chǎn)分享興業(yè)銀行對該筆資金進行財富管理所獲得的收益。
2016年3月深圳媽灣電力有限公司和美國BP公司完成了國內(nèi)首單跨境碳資產(chǎn)回購交易,由深圳碳市場配額量最大的管控單位媽灣電力有限公司出售400萬噸碳配額給BP公司,獲得資金用于投入公司可再生能源的生產(chǎn)。雙方約定到6月,媽灣電力公司回購此前出售的配額,此間還實現(xiàn)了中國核證減排量(CCER)的置換。