近日,針對(duì)此前攀鋼釩鈦公告收購(gòu)公司控股股東攀鋼集團(tuán)下屬西昌鋼釩持有的標(biāo)的公司西昌釩制品100%股權(quán)收深交所關(guān)注函一事,上市公司于對(duì)關(guān)注函中提及的問(wèn)題進(jìn)行了逐一回復(fù)?;貜?fù)內(nèi)容表明,收購(gòu)不存在向關(guān)聯(lián)方輸送利益、損害中小股東利益等情形。
此前,攀鋼釩鈦于8日晚間發(fā)布了 《關(guān)于收購(gòu)攀鋼集團(tuán)西昌釩制品科技有限公司100%股權(quán)暨關(guān)聯(lián)交易的公告》,公告稱,本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易,交易作價(jià)為461,118.35萬(wàn)元。公司表示此次收購(gòu)旨在切實(shí)解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題,同時(shí)也為推進(jìn)公司進(jìn)一步發(fā)展,整合釩資源業(yè)務(wù),增強(qiáng)公司持續(xù)盈利能力。目前該事項(xiàng)已經(jīng)獲得公司董事會(huì)審議通過(guò),尚需提交股東大會(huì)審議批準(zhǔn)。作為我國(guó)釩產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè),若此次交易成行,收購(gòu)?fù)瓿珊笈输撯C鈦釩產(chǎn)業(yè)鏈布局將進(jìn)一步完善。
評(píng)估溢價(jià)主要系標(biāo)的資源、銷售渠道、技術(shù)優(yōu)勢(shì)突出
公開(kāi)資料顯示,本次收購(gòu)標(biāo)的西昌釩制品主營(yíng)釩產(chǎn)品加工生產(chǎn)業(yè)務(wù),其依托西昌鋼釩的釩渣原料優(yōu)勢(shì),采用國(guó)內(nèi)自創(chuàng)的鈣化焙燒工藝生產(chǎn)片釩,產(chǎn)品包括V2O5、FeV50和FeV80等。銷售渠道上,目前標(biāo)的公司所有釩產(chǎn)品均由攀鋼釩鈦銷售平臺(tái)代理后在全球市場(chǎng)進(jìn)行銷售。攀鋼釩鈦銷售平臺(tái)依托攀鋼穩(wěn)定的釩資源規(guī)模優(yōu)勢(shì),確保產(chǎn)品銷售渠道穩(wěn)定,核心產(chǎn)品釩鐵在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)占有率穩(wěn)定在70%左右,海外市場(chǎng)出口量占國(guó)內(nèi)出口份額60%以上。生產(chǎn)技術(shù)上,標(biāo)的公司采用鈣化法生產(chǎn)的釩產(chǎn)品較鈉化法更具有生產(chǎn)成本優(yōu)勢(shì),相比國(guó)內(nèi)常用的石煤提釩更加清潔高效,減少環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)。
公司還表示,在業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期的情況下,出讓方西昌鋼釩應(yīng)以現(xiàn)金方式向攀鋼釩鈦進(jìn)行補(bǔ)償,基于風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)等原則的考慮,交易設(shè)置了相應(yīng)盈利預(yù)測(cè)補(bǔ)償協(xié)議,符合風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)等原則;此外,基于攀西釩鈦磁鐵礦釩鐵分離冶煉的特點(diǎn),和公平交易的原則,由交易雙方協(xié)商確定對(duì)于此次交易設(shè)置了超額業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)。
公告顯示,此次對(duì)標(biāo)的公司的資產(chǎn)評(píng)估最終采取收益法,標(biāo)的公司的股東全部權(quán)益價(jià)值為461,118.35萬(wàn)元,評(píng)估增值315,002.06萬(wàn)元,評(píng)估增值率為215.58%。對(duì)于本次評(píng)估增值率超過(guò)100%的情況,公告中還提到,股東全部權(quán)益價(jià)值與評(píng)估價(jià)值差異較大主要是因?yàn)闃?biāo)的公司擁有能夠持續(xù)取得粗釩渣的資源優(yōu)勢(shì)、自創(chuàng)鈣化法釩制品生產(chǎn)線的技術(shù)優(yōu)勢(shì)、公司整合銷售網(wǎng)絡(luò)后的釩制品銷售渠道優(yōu)勢(shì)、鈣化法生產(chǎn)釩制品清潔生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)等,該等優(yōu)勢(shì)導(dǎo)致標(biāo)的公司相關(guān)資產(chǎn)組合實(shí)現(xiàn)大幅增值。
綜合公司已披露的信息來(lái)看,本次收購(gòu)交易對(duì)價(jià)的支付方式上采取分期付款:自交割日起5個(gè)工作日內(nèi),攀鋼釩鈦向西昌鋼釩支付交易對(duì)價(jià)的70%,即322,782.85萬(wàn)元;自交割日起12個(gè)月內(nèi),攀鋼釩鈦向西昌鋼釩支付交易對(duì)價(jià)的30%,即138,335.50萬(wàn)元,并按照同期(一年期)銀行貸款基準(zhǔn)利率向西昌鋼釩支付自交割日至剩余價(jià)款付款日期間的利息。數(shù)據(jù)顯示,截至2021年6月30日,公司賬面貨幣資金344,599.77萬(wàn)元,應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款131,922.68萬(wàn)元。此外,攀鋼釩鈦在向深交所回復(fù)函中表示,收購(gòu)資金全部來(lái)源于本公司存量自有資金,貨幣資金缺口通過(guò)票據(jù)貼現(xiàn)彌補(bǔ)。結(jié)合公司賬面現(xiàn)金流情況和交易對(duì)價(jià)的支付方式,此次現(xiàn)金收購(gòu)預(yù)計(jì)不會(huì)對(duì)攀鋼釩鈦造成過(guò)大的現(xiàn)金流壓力。
有望持續(xù)受益于釩需求爆發(fā)
公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示,今年以來(lái),釩、鈦等產(chǎn)品迎來(lái)價(jià)量齊升。
據(jù)了解,攀鋼釩鈦擁有鈦白粉產(chǎn)能23.5萬(wàn)噸。其中鈦白粉方面,重慶鈦業(yè)具備硫酸法鈦白粉10萬(wàn)噸/年,攀枝花東方鈦業(yè)具備硫酸法鈦白粉12萬(wàn)噸/年,氯化法鈦白粉1.5萬(wàn)噸/年,共計(jì)23.5萬(wàn)噸/年鈦白粉產(chǎn)能,規(guī)模處于國(guó)內(nèi)鈦白行業(yè)第一梯隊(duì)。其中1.5萬(wàn)噸氯化鈦白采用全球首創(chuàng)的高爐渣提鈦工藝路線,未來(lái)應(yīng)用前景廣闊。有研報(bào)指出,攀鋼釩鈦是國(guó)內(nèi)五家具有氯化法鈦白粉生產(chǎn)能力的企業(yè)之一,更是少數(shù)具有“硫酸法+氯化法”鈦白粉產(chǎn)品的生產(chǎn)企業(yè)。
2020 年全球鈦鐵礦產(chǎn)量 760 萬(wàn)噸,較 2019 年下降 1 萬(wàn)噸,全球鈦供給的瓶頸已經(jīng)出現(xiàn)。2021 年以來(lái),鈦精礦的價(jià)格持續(xù)上升,截至 8 月 24 日,進(jìn)口鈦精礦價(jià)格為 2462 元/噸,較年初上漲 36.78%。
分析師認(rèn)為,鈦下游需求回暖的持續(xù)性較強(qiáng),而供給持續(xù)緊張,預(yù)期鈦精礦、鈦白粉的價(jià)格或持續(xù)偏強(qiáng)。
與此同時(shí),釩的應(yīng)用領(lǐng)域較廣,除了在鋼鐵、合金以及電池行業(yè)有需求外,在化學(xué)催化劑行業(yè)、醫(yī)藥行業(yè)、陶瓷行業(yè)、光學(xué)、電學(xué)行業(yè)等都有一定需求,其中,鋼鐵行業(yè)的需求占釩產(chǎn)品總需求85%左右,有色、化學(xué)行業(yè)對(duì)釩的需求分別約為7%、8%。
2020年,攀鋼釩鈦的釩產(chǎn)品產(chǎn)量占國(guó)內(nèi)產(chǎn)量的 18.75%。作為釩產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè),攀鋼釩鈦有望持續(xù)受益于釩需求的爆發(fā)。
2021 年 9 月 10 日,攀鋼釩鈦與大連博融新材料有限公司在四川攀枝花簽訂協(xié)議,有效期為五年。雙方就產(chǎn)品及服務(wù)、生產(chǎn)合作、平臺(tái)搭建、市場(chǎng)拓展、技術(shù)合作及資本合作等方面達(dá)成戰(zhàn)略合作意向。根據(jù)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r,雙方商議共同投資,建設(shè)釩電解液工廠,逐步擴(kuò)大釩電池產(chǎn)業(yè)規(guī)模。雙方依托各自優(yōu)勢(shì),聯(lián)合相關(guān)方面,搭建共享平臺(tái),共同推進(jìn)釩電池儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)商業(yè)化進(jìn)程。
太平洋證券分析師表示,攀鋼釩鈦釩產(chǎn)業(yè)鏈完善,成本優(yōu)勢(shì)明顯,收購(gòu)西昌釩鈦后公司實(shí)力將進(jìn)一步增強(qiáng)。釩行業(yè)供給將逐漸趨緊,產(chǎn)品價(jià)格將逐步走高,隨著釩電池在儲(chǔ)能領(lǐng)域的穩(wěn)步發(fā)展,公司業(yè)績(jī)將穩(wěn)步釋放。
國(guó)泰君安研究報(bào)告也提到,在“碳達(dá)峰、碳中和”背景下,以風(fēng)電光伏為主的清潔能源將逐漸取代以煤炭、石油為主的化石能源。由于風(fēng)電、光伏間歇性發(fā)電的特點(diǎn),儲(chǔ)能是發(fā)展新能源過(guò)程中的“必選項(xiàng)”。在電化學(xué)儲(chǔ)能領(lǐng)域,釩電池以其環(huán)保、安全性成為電化學(xué)儲(chǔ)能的重要組成部分。隨著儲(chǔ)能行業(yè)的快速發(fā)展,釩電池需求將迎來(lái)爆發(fā),釩產(chǎn)品未來(lái)的需求空間打開(kāi)。
釩電池雖尚未完全產(chǎn)業(yè)化,但攀鋼釩鈦?zhàn)鳛殁C產(chǎn)業(yè)龍頭,在釩電池行業(yè)已經(jīng)有較多積累,或?qū)⑾扔谛袠I(yè)受益。并隨著儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)程逐步加快,釩電池規(guī)?;瘧?yīng)用或?qū)⒂瓉?lái)爆發(fā)期,有望對(duì)公司的業(yè)績(jī)帶來(lái)持續(xù)的積極影響。
原標(biāo)題:儲(chǔ)能發(fā)展正當(dāng)時(shí),攀鋼釩鈦收購(gòu)西昌釩制品,或?qū)⒅匦露x國(guó)內(nèi)釩產(chǎn)業(yè)格局