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愛康集團資本市場總監(jiān)馬弋崴：愛康始終流著金融創(chuàng)新的血液。金融資本一定能夠帶領(lǐng)我們這個行業(yè)走向一個高度。我們有個很簡單的金融工具，就是凈資產(chǎn)回報率的工具，就可以來分析，到底應(yīng)該垂直一體化還是金融創(chuàng)新。其實我們所說的金融資本，對于愛康不僅是傳統(tǒng)意義上的，而更多的是金融創(chuàng)新。 2015年，愛康在金融創(chuàng)新方面有兩個關(guān)鍵詞：一個是資產(chǎn)證券化，第二個就是碳金融。

資產(chǎn)證券化，在2014年的11月份，國家新政策已經(jīng)從原來的審批制改成注冊制，在注冊制情況下，越來越多企業(yè)可以通過資產(chǎn)證券化來融資。愛康認為，資產(chǎn)證券化比銀行貸款有很大的好處，能夠把未來的現(xiàn)金流進行貼現(xiàn)，而且能達到比較多的比例，大概是80%-90%現(xiàn)金流的貼現(xiàn)，銀行貸款可能只能做40%-50%的比例。如果做成5年的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，其實可以融到的資金可占到投資金額比例的60%，如果做15年的規(guī)劃，就可以做到100%，也就是我們所說的無限杠桿。只要資產(chǎn)證券化的融資成本，低于項目的內(nèi)部收益率（IRR），愛康的項目大概是10-12的，只要低于10的水平的資產(chǎn)證券化，就可以做到無限杠桿。

碳金融，其實也是去年開始的很重要的新課題。去年11月其實已經(jīng)有十個水電、風電的企業(yè)，拿到了第一批CCER的簽發(fā)，就是中國核證減排量。這個其實對整個新能源電站的盈利模式產(chǎn)生了改變，有了新的收入來源。

我們做了這樣的測算，1GW的光伏電站能開發(fā)出來的二氧化碳減排量大概是130萬噸，每噸二氧化碳CCER大概是20塊錢人民幣。這個算出來，對于光伏電站凈利潤的提升大概是5-8個點。但這并不僅僅是目前碳金融對行業(yè)的貢獻。去年11月APEC會上，美國已經(jīng)加入到全球減排行列，在這個基礎(chǔ)上，我們非常相信2015年巴黎氣候大會上一定能看到新一輪氣候談判的進展。在這種情況下，中國政府為了在全球競爭中獲得話語權(quán)，一定會在碳排放上執(zhí)行更加嚴格的政策。未來的價格就不一定是現(xiàn)在的20塊錢/噸，很有可能向以前CDM高峰時期的20歐元這樣的價格邁進。到那時，對于光伏電站是個非常非常大的支持。