據(jù)透露,2015年協(xié)鑫新能源全年的目標(biāo)新增裝機規(guī)模是2GW,2016和2017年分別為2.5GW和3GW。外界推測如果融資順利實現(xiàn),今年完成2GW裝機目標(biāo)有望不成問題,但各方也在關(guān)注,協(xié)鑫新能源2015年的資金是否已經(jīng)落實?2GW即使按照80%的貸款額度,也需要近40億的自有資金,何況分布式項目往往難以貸到那么高的比例。
首席財務(wù)官周天白透露,目前公司有多種融資方式,包括 HK00451上市平臺合作成立基金公司 、貸款、推廣“Yield Co”循環(huán)資本模式、融資租賃等等。
2014年12月29日,協(xié)鑫新能源與中銀國際(即中銀國際杠桿及結(jié)構(gòu)融資有限公司)簽訂了8000萬美元的融資協(xié)議。這是國內(nèi)首個據(jù)項目本身償債能力而實現(xiàn)無擔(dān)保、可循環(huán)利用的境外
光伏電站建設(shè)期貸款。這筆資金是針對電站建設(shè)期在項目長期貸款到位前提供“過橋”之用。在這次合作中,按照2年加1年的方式,電站本身發(fā)電能力將作為抵押,不斷滾動開發(fā)及形成優(yōu)質(zhì)電站資產(chǎn)。
協(xié)鑫將引入“Yield Co”的概念,在電站建成之后3-6個月后,進行長期融資。目前美國以地面電站為主的Sunedison用的就是這種模式,與尋求固定收益的公司合作。而主攻分布式的Solarcity則利用定期ABS(Asset-backed Securities,資產(chǎn)證券化)模式實現(xiàn)資金滾動開發(fā)。二者業(yè)務(wù)方向的差異性很好的解釋了“YC”和“ABS”在大型地面電站及分布式電站循環(huán)資本的兩個模式。
另外,協(xié)鑫新能源正在通過境內(nèi)外聯(lián)動,吸取最低融資成本,如果境外項目貸款融資能達到2/3額度,而境外項目貸款融資成本能達到5.5%,加上yield co的約8%股本融資成本,整體項目加權(quán)平均融資成本可以達6.5%以下。這將大大提升協(xié)鑫新能源的項目開發(fā)優(yōu)勢及盈利能力。
2014年12月19日,協(xié)鑫新能源公布與北銀金融租賃公司簽訂融資租賃協(xié)議,與其就內(nèi)蒙古、江蘇及新疆的三個光伏項目進行售后回租合作。該交易使協(xié)鑫新能源獲得5億元資金。
對于IPP公司,所有的融資都與光伏電站的償債能力和投資回報關(guān)聯(lián)極為密切。金融機構(gòu)對于光伏電站的顧慮主要集中在電站質(zhì)量方面,為此協(xié)鑫新能源投保了國內(nèi)首單光伏電站發(fā)電量損失險。
2014年11月28日,協(xié)鑫新能源與長城保險經(jīng)紀(jì)有限公司、永誠財產(chǎn)保險股份有限公司合作,為所建太陽能光伏電站成功投保“太陽能光伏電站發(fā)電量損失綜合運營保險”。影響光伏電站發(fā)電量的因素較多,此前業(yè)內(nèi)僅有針對組件的質(zhì)量險,但對于電站發(fā)電量并沒有保險方案。所以這份保單是幾個險種的結(jié)合,包括財產(chǎn)一切險、機損險、太陽輻射發(fā)電指數(shù)保險等一攬子綜合保險,已應(yīng)用于新疆霍城項目。協(xié)鑫稱此舉是為銀行和投資者利益保駕護航。“通過保險,電站變成低風(fēng)險的投資機會,比一些公司債的風(fēng)險還低。這對將來的資產(chǎn)證券化很有幫助。”周天白說。
國外之所以能在電池組件和人力成本居高不下的情況下光伏行業(yè)還能發(fā)展起來,除了電價高之外,還有一個重要因素,就是國外的金融成本也較低,目前光伏度電成本有一半是財務(wù)成本。“如果國內(nèi)可以做低息貸款的話,平價電進千家萬戶不是夢想。”張國新告訴記者,金融成本的降低可以幫助電站提高投資收益率。