恰逢同日在微信“
光伏電站學(xué)習(xí)交流群”上,老紅看到專業(yè)投資光伏電站的北京君陽(yáng)投資公司總裁彭立斌的一個(gè)分析:比如100MW電站,年收入1.5億,投資8億,貸款6億,15年,利率7%,利息4200萬(wàn),還本4000萬(wàn),稅收1300萬(wàn),運(yùn)維500萬(wàn),全部現(xiàn)金流回收完畢之后,能剩5000萬(wàn)。如果限電20%,收入減少到1.2億;如果利息提升到9%,利息支出增加到5400萬(wàn),結(jié)果是該投資項(xiàng)目難有正現(xiàn)金流。
因?yàn)椴辉诠夥娬就顿Y企業(yè)工作,老紅缺少對(duì)電站投資回報(bào)的精準(zhǔn)分析,但是幾年來(lái)持續(xù)的與光伏電站投資企業(yè)的溝通,難免形成了這樣一個(gè)判斷:2013年初,部分光伏企業(yè)可以接受最高12%的融資成本。2014年初,可以接受10%的融資成本。2015年初,對(duì)于有競(jìng)爭(zhēng)力光伏企業(yè)來(lái)說(shuō),這個(gè)融資成本已經(jīng)降到8%。記得2013年初,一家著名光伏企業(yè)高管對(duì)老紅說(shuō):我可以接受12%的融資成本。時(shí)過(guò)半年,當(dāng)老紅為此找到一家金融信托公司合作的時(shí)候,該高管不無(wú)遺憾地說(shuō):我現(xiàn)在是在資產(chǎn)抵押條件寬松的前提下,最高接受10%的融資成本??傊夥娬就顿Y不是一個(gè)能夠承受高額融資成本的市場(chǎng)。
投融資發(fā)展的歷史告訴我們:高于市場(chǎng)平均水平的融資成本是一種反動(dòng),不利于一個(gè)產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。
作為大型國(guó)企的中廣核,在獲取電站資源、享受低成本融資方面或許會(huì)比民營(yíng)企業(yè)頗具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),但是在設(shè)備使用壽命、電網(wǎng)限電、補(bǔ)貼電價(jià)收取等對(duì)投資收益產(chǎn)生重大影響的要素方面不可能具有獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的重要手段之一就是降低融資成本,可作為大型國(guó)企的中廣核居然反市場(chǎng)而行,更是讓人百思不得其解。
好在縱觀光伏電站投融資市場(chǎng),業(yè)內(nèi)近來(lái)有一個(gè)引人注目的現(xiàn)象:當(dāng)一些企業(yè)通過(guò)公開(kāi)資本市場(chǎng)完成融資時(shí),總是喝彩、鼓勵(lì)之聲不斷;當(dāng)一些企業(yè)自己設(shè)計(jì)產(chǎn)品通過(guò)民間開(kāi)展融資時(shí),總是反應(yīng)冷淡、欲言又止。它在明確揭示:光伏產(chǎn)業(yè)越來(lái)越成熟了。