本次《關于促進新時代新能源高質量發(fā)展的實施方案》的出臺及央視新聞的報道，恰好在國內疫情后加速復工復產、促進經濟增長的當下。這體現了國家對新能源產業(yè)本質屬性認知的新變化，光伏產業(yè)正從一個過去需要耗費大量國家補貼的戰(zhàn)略新興產業(yè)轉變?yōu)橐粋€能夠改善甚至穩(wěn)定經濟大盤的（準）支柱性產業(yè)。
光伏產業(yè)經過過去2年多的跨越式發(fā)展，已逐步在全球各國政府心目中具備“決勝碳中和、確保能源安全、平抑能源價格、穩(wěn)定經濟增長、投資回報優(yōu)良”五大特征。結合光伏硅料供給擴張后的光伏裝機成本下降并釋放出成本空間以實現“光儲平價”，光伏發(fā)電量滲透率從4%邁向50%+的歷史進程即將開啟。
從本次政策的內容來看，“加快推進以沙漠、戈壁、荒漠地區(qū)為重點的大型風光基地建設”被擺在第一條的位置，或許在不久的將來，新一批數百GW級大型風光基地項目將獲得實質性的啟動。而本次政策中最有亮點的部分，莫過于首次提出“研究探索將新能源項目納入REITs試點支持范圍”的表述，如該條政策能逐步落地，這將有助于光伏電站輕資產運營模式的開啟及全社會能源成本的長期下降。
雖然本次政策無助于解決中短期的行業(yè)痛點問題（“光儲平價”尚差最后一步降本），但伴隨著硅料供給的逐步投放，這一問題將在市場化力量的推動下于不久后逐步解決。而本次政策卻為產業(yè)資本投資、金融資本投資指明了明確的方向：兼具高確定性、高成長性特征并可容納100萬億級資產的第三代能源產業(yè)，將是產業(yè)資本和金融資本投資共同的長期方向。
【事件】
（1）2022年5月23日、25日，國務院先后召開常務會議、全國穩(wěn)住經濟大盤電視電話會議，提出6方面33條穩(wěn)經濟一攬子政策措施，并要求在5月底前要出臺可操作的實施細則、應出盡出。
（2）2022年5月30日，國務院辦公廳轉發(fā)國家發(fā)改委、國家能源局《關于促進新時代新能源高質量發(fā)展的實施方案》，明確七方面21項舉措。
（3）2022年5月30日，央視新聞頻道朝聞天下報道，國家能源局數據顯示，截至目前，光伏發(fā)電在建項目1.21億千瓦。預計全年光伏發(fā)電新增并網1.08億千瓦，同比上年實際并網容量增長95.9%。
（4）2022年6月1日起，上海全市進入疫情防控的第三階段，即全面恢復全市正常生活秩序階段。
【點評】
關于光伏產業(yè)《關于促進新時代新能源高質量發(fā)展的實施方案》的政策內容及其重大的時代意義，SOLARZOOM新能源智庫點評如下：
一、 政策的背景
本次光伏產業(yè)政策出臺在當下的現實背景是：
我國在2022年3月至5月期間經歷了2020年新冠疫情全球爆發(fā)后最為嚴重的一輪爆發(fā)。在全國“動態(tài)清零”的政策基調及各地嚴格的封控措施下，疫情得到有效的管控，但與此同時，我國全年的經濟增長速度不可避免的出現了下滑。為了穩(wěn)住全國的經濟大盤，國家出臺了一系列的穩(wěn)增長措施，而光伏產業(yè)有幸成為了國家穩(wěn)增長的重點抓手行業(yè)。
本次光伏產業(yè)政策出臺的歷史背景包括：
（1）2020年我國及海外光伏差不多同時進入“平價上網”時代，光伏發(fā)電不再依賴于補貼。具備時間可移動性特征的“光儲電力”的平價時代到來目前尚缺最后一步的降本。
（2）2020年9月，我國提出“2030碳達峰、2060碳中和”目標。在此前后一年內，全球各主要經濟體也紛紛提出在本世紀中葉實現“碳零凈排”。2021年9月，中共中央、國務院完成碳達峰、碳中和相關“1+N”政策體系構建工作，《中共中央、國務院關于完整準確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》正式出臺。
（3）2022年1月，習近平提出大力度規(guī)劃建設以大型風光電基地為基礎、以其周邊清潔高效先進節(jié)能的煤電為支撐、以穩(wěn)定安全可靠的特高壓輸變電線路為載體的新能源供給消納體系。
（4）2022年2月24日“俄烏戰(zhàn)爭”爆發(fā)以來，歐洲國家對能源安全問題的關注度急劇上升，歐盟出臺REPowerEU方案細則，進一步提升2030年可再生能源占比目標至45%。而5月23日我國國務院常務會議所提到的6方面工作中，第五點便是“保能源安全”。
二、 政策的深意
從本次政策出臺的21條具體政策條文來看，大多數內容符合產業(yè)既有的認知。但是，在SOLARZOOM新能源智庫看來，本次政策最重要的政策深意并不是在條文中，而是在條文外，在本次政策出臺的背景和時間點上：國家第一次把光伏產業(yè)作為國家經濟穩(wěn)增長的抓手與工具，在疫情后復工復產及拉動經濟的政策清單中，第一次出現了“新能源”；由此可見，光伏行業(yè)在執(zhí)政當局心目中的地位和屬性正在發(fā)生根本性的變化，從需要補貼的“戰(zhàn)略新興產業(yè)”逐步成長為一個可以改善甚至穩(wěn)定經濟的“（準）支柱性產業(yè)”。
在2020年第一波疫情的沖擊后，光伏產業(yè)并未成為國家經濟穩(wěn)增長的工具。當時，由于光伏行業(yè)剛剛開始啟動“平價上網”試點，國家尚未提出“碳中和”目標和一系列政策措施，電力系統(tǒng)的定位尚未明確以新能源為主體，光伏產業(yè)的體量也相對較小不足以承載穩(wěn)增長的重任，故而光伏產業(yè)的發(fā)展在當時國家心目中的地位仍然是“未來的希望”。
但在本輪疫情的沖擊后，雖然在國務院常務會議的6方面33條措施中的第四方面“促消費和有效投資”、第五方面“保能源安全”的新聞稿表述中沒有出現“新能源”、“光伏”等字眼，但在5月30日出臺的穩(wěn)經濟的一系列實施細則中，國家發(fā)改委、能源局的《關于促進新時代新能源高質量發(fā)展的實施方案》政策卻呈現在全社會面前，并由國務院辦公廳轉發(fā)。而在央視朝聞天下的報道中，亦反復強調了光伏產業(yè)的“規(guī)模”。因此，在SOLARZOOM新能源智庫看來，光伏產業(yè)的整體體量、技術成熟度、政府認知度已經上升到了一個新的歷史水平，從而首次被國家作為穩(wěn)定經濟增長的一大工具。
在我們看來，以“風光儲氫充”為能源供給側核心、以特高壓及氣氫管道為能源運輸側核心、以“電氣化改造+氫能替代”為能源需求側核心的第三代能源已經較為清晰的呈現在時代面前，第三代能源在“充足性、清潔性、獨立性、和平性、安全性、經濟性、時間可移動性、空間可移動性、能量密集性”9大方面的綜合優(yōu)勢正在全面趕超以“煤油氣”為核心的第二代能源。而第三代能源相比第二代能源的性價比優(yōu)勢，必須被全球各國政府的執(zhí)政當局、全社會能源消費主體所共同認可，方能開啟由“增量替代”走向“存量替代”的進程。在過去2年中，光伏產業(yè)已經被全球各國政府認知到了其對“碳中和”目標實現的舉足輕重的作用；在“俄烏戰(zhàn)爭”的推進過程中，光伏產業(yè)已經被西方國家認定為提升能源安全、平抑高企的能源價格的重要政治籌碼；而在本輪疫情后的經濟措施中，光伏產業(yè)第一次被中國政府作為“穩(wěn)增長”的工具。由此，全球各國政府對于光伏產業(yè)本質屬性的理解，已經逐步深化：光伏產業(yè)集“決勝碳中和、確保能源安全、平抑能源價格、穩(wěn)定經濟增長、投資回報優(yōu)良”五大特征于一身，這將大大加速未來20年全球能源結構的變化進程，推動人類取得過去250年以來最重要的一次能源革命的勝利?？梢哉f，光伏發(fā)電在我國及海外的電力市場上，已經開啟了發(fā)電量滲透率從4%向50%+邁升的高增長進程。
三、 政策的重點條文解讀
關于本次政策的條文，大多數內容對于光伏行業(yè)的從業(yè)人員、投資者而言都是熟悉的，沒有特別多的增量信息。但有以下兩點，在SOLARZOOM新能源智庫看來，較為重要，討論如下：
1. 關于集中式電站和分布式光伏的發(fā)展重點問題
過去一年，我國光伏項目的占比結構發(fā)生了重大的變化，分布式光伏在新增裝機量中的占比首次超過了50%。2022年1季度，分布式光伏在我國新增裝機量中的占比更是超過了67%。
本次的政策文件中，仍然在第一個部分的第1條就提到“加快推進以沙漠、戈壁、荒漠地區(qū)為重點的大型風光基地建設”，而第2條、第3條才提到分布式光伏，措辭是：“促進新能源開發(fā)利用與鄉(xiāng)村振興融合發(fā)展”、“推動新能源在工業(yè)和建筑領域應用”。從政策中不難發(fā)現，在分布式光伏增量占比超過2/3的當下，國家政策仍將集中式電站放在第一條并冠以“加快推進”的措辭，而將分布式光伏放在第二、第三條并冠以“促進”、“推動”的措辭，這背后體現的是國家對于集中式光伏電站和分布式光伏這兩種開發(fā)利用模式的真實態(tài)度。
眾所周知，在沙漠、戈壁、荒漠地區(qū)重點發(fā)展大型風光基地，其能源生產成本顯著低于屋頂的分布式光伏。原因是：集中式光伏電站有顯著的規(guī)模效應，集中式電站可充分發(fā)揮雙面組件的發(fā)電量優(yōu)勢并降低度電成本，屋頂分布式光伏所存在的主體風險及屋頂安全風險在集中式光伏電站上不存在（風控成本更低），以上三點抵消了特高壓及高壓電網傳輸所帶來的增量輸電成本。另外，目前我國各類建筑屋頂所能支持的分布式光伏項目總規(guī)模大概在500-1000GW這個數量級上，但從能源革命的角度看我國對光伏的遠期裝機需求在10000GW這個數量級水平上，因此分布式光伏在體量上也無法滿足光伏作為主力能源的要求。
之所以過去幾個季度內集中式光伏電站的發(fā)展勢頭有所減弱而分布式光伏發(fā)展較快，是因為：光伏組件的價格受硅料影響而高企，但集中式電站的上網電價在項目鎖定后缺乏向上彈性，而分布式光伏的電價隨基準電價的上行而上行。這一情況將在1-2年內的中短期成立，但不會在2年以上長期成立（新一輪集中式電站的招標中，上網電價將跟隨基準電價的上行而上行）。
因此，無論是從政策導向的角度，還是從市場化的角度，未來我國光伏項目的長期主力軍仍將是集中式電站，而不是分布式光伏。這一點是需要特別強調的！這對于光伏電池的技術路線選擇而言，有很重要的指導性作用：在組件功率標稱只計算正面發(fā)電能力的前提下，享有高雙面率的HJT技術、TOPCon技術會比PERC技術更有競爭力，而背面遮擋極為嚴重的IBC、PBC等技術則無法成為長期的主流技術路線。
2. 關于REITs等新型綠色金融產品的問題
關于光伏發(fā)電項目的金融解決方案，本次政策的第21條中提到了“研究探索將新能源項目納入基礎設施不動產投資信托基金（REITs）試點支持范圍”，這在2022年9月《中共中央、國務院關于完整準確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》的第31條（“積極發(fā)展綠色金融”）中是沒有出現過的。
我們知道，對于央企、國企而言，其資金成本最低的融資方式是發(fā)行綠色債券、申請綠色信貸，REITs對于各大央企、國企而言，其在降低融資成本上的意義并不是特別大。而對于民營企業(yè)而言，在同等主體評級下的融資成本要顯著高于國企、央企，其在開發(fā)光伏電站的過程中存在著天然的“資金成本劣勢”。
在2018年531政策后的“國進民退”中，各大央企以資金成本優(yōu)勢、資金實力優(yōu)勢（可以承擔得起大規(guī)模補貼的長期拖延）收購了不少民營資本的光伏項目。但在2021年以來光伏組件價格高企的背景下，各大央企、國企在光伏項目投資落地的過程中，仍然較多的基于市場化的回報率考量而放緩了開發(fā)節(jié)奏，沒能實質性的加速光伏產業(yè)的快速發(fā)展。那么，怎樣的投資主體、融資模式，可以更大程度的支持我國第三代能源的持續(xù)發(fā)展呢？本次政策給出了一個探索性的答案，這就是REITs。
REITs的本質是權益，而不是債。REITs的持有人（可以是普通老百姓，可以是民營運營商，也可以是國有運營商）通過一個SPV結構而持有光伏發(fā)電項目，并享受光伏發(fā)電項目出售電力扣減成本稅費后的現金流；REITs的電站開發(fā)和運維可交由專業(yè)的光伏企業(yè)來承擔。這就改變了歷史上光伏電站的資金安排模式：由“居民存款→銀行→銀行貸款→國有/民營運營商→光伏發(fā)電項目→電力→現金流”或“債券投資人投資款→國有/民營運營商→光伏發(fā)電項目→電力→現金流”，變?yōu)?ldquo;REITs投資人投資款→REITs的SPV結構→光伏發(fā)電項目→電力→現金流”。在REITs模式下，由于電站的資產擁有主體從國有/民營運營商直接變?yōu)镽EITs投資人，傳統(tǒng)模式下的運營商退化為一個開發(fā)+運維商，這就帶來了顯著的“金融降本”——通過減少“金融中間商”賺差價，而帶來度電售價的顯著降低。這對于國家經濟的活力、全社會的電力成本降低而言是一件非常重要的好事。但對于原先在龐大的能源資產上享受較高息差的銀行、運營商而言，則意味著利潤的減薄甚至丟失。REITs的深層次意義，是在新能源大發(fā)展的新時代開展全社會利益的再分配：REITs投資人（一般是老百姓）獲得比存款利率更高的投資回報率，新能源電力的買方（工商業(yè)企業(yè)及居民）獲得更低的電價，光伏發(fā)電項目的開發(fā)及運維企業(yè)（一般為民營企業(yè)）收益不變，銀行、電站運營商的超額利潤在一定程度上被削減。
REITs對于國家而言，則一方面可以支持新能源的快速發(fā)展，另一方面不會帶來全社會負債率的上升。更為重要的是，REITs一旦獲得大規(guī)模的發(fā)展，即使由民營企業(yè)所主導，國家的戰(zhàn)略性資產（新能源電站）也并非由民營企業(yè)所掌控，而是“藏富于民”——由廣大的REITs投資者所掌握，民營企業(yè)只是為新能源電站資產提供項目開發(fā)與運維服務而已。REITs這一新型的資金安排模式，既降低了全社會的能源成本，又不損害國家能源安全，還將有助于加速新能源的發(fā)展及我國能源獨立性的提升。
因此，本次政策中提到“研究探索將新能源項目納入基礎設施不動產投資信托基金（REITs）試點支持范圍”，對于光伏產業(yè)的長期發(fā)展而言，意義極其深遠。
四、 光伏產業(yè)中短期的核心痛點問題
當前光伏產業(yè)中短期的核心痛點只有一個：就是距離全球“光儲平價”還剩最后一步。這一步，并非是來自于政策層面，也非來自于技術層面，而是來自于市場層面。
在政策層面上，2020年以來的兩年內，全球各國政府對于“碳中和”的共識推動了對光伏產業(yè)的政策支持，并進一步推動了各國建設“以新能源為主體的新型電力結構”，雖然“俄烏戰(zhàn)爭”開展后“碳中和”目標讓位于“能源安全”，但不僅沒有降低各國對新能源的訴求，反而是加強了各國對新能源的認知。
在技術層面上，當下的光伏主流PERC技術已經將產業(yè)經濟性推入“光伏平價”，而下一代平臺級電池技術HJT技術已經于2021年實現量產，并將在保持組件生產成本不提高（注：預計2022年3季度在量產線上實現HJT組件生產成本與PERC組件打平）的前提下提高單位W數的發(fā)電量，從而進一步降低性光伏的度電成本。
而市場層面上的“最后一步”，一是體現在儲能的商業(yè)模式及調度模式上，二是體現在儲能的成本承擔上。在SOLARZOOM新能源智庫看來，全社會度電成本最低的“光儲電力”解決方案，是在大型集中式風光電站內實施發(fā)電側儲能，與光伏風電設施共用變流裝置及升壓設備，并由電網統(tǒng)一對光儲電站進行調度，光伏與儲能的裝機配置比例至少達到1W：0.5Wh，最好達到1W：1Wh以上。而光儲電站中的儲能裝機成本，則可由光伏產業(yè)鏈上利潤最高的環(huán)節(jié)（硅料）釋放出利潤空間來承擔。光伏硅料在過去七個季度中所出現的大幅漲價，是因為光伏全產業(yè)未來高速增長的預期與產業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)的擴產相對滯后兩方面所導致的階段性供求失衡。伴隨著2022年四季度以后光伏硅料達產產能的持續(xù)釋放，硅料的供給將從當前的84萬噸左右擴大到2024年中的194萬噸左右（考慮到每W耗硅量未來2年的小幅降低，折780GW供給），硅料含稅價格必將從當前260元/kg降至60元/kg以下現金成本線附近。屆時，光伏組件含稅價格有望下跌0.54元/W以上的水平，從而可在光儲電站中多配置0.5Wh的儲能電池。
雖然，本次出臺的政策并沒有能夠直接解決當下光伏行業(yè)的核心痛點問題，但當下光伏行業(yè)的核心痛點問題本身就是一個可以由市場無形之手加以解決的“時間差”問題。因此，這無須政策干預，也會因市場經濟的客觀運行規(guī)律（市場主體追求利益最大化的沖動）而自動實現。
對于國家而言，SOLARZOOM新能源智庫建議在未來做好一項重點工作，就是：在黨中央、國務院層面上反復強調對新能源產業(yè)“支持、持續(xù)支持、大力支持、加速支持”的方向性政治定調，在國家追求“碳中和”目標時首選新能源，在國家希望“穩(wěn)增長”時首推新能源，在國家鞏固“能源安全”時戰(zhàn)略性布局新能源，在考核地方政府官員績效時將新能源的權重放到一個極重要的水平，在地方政府、電網及電力交易中心、財政局、能源局、新能源企業(yè)、傳統(tǒng)能源企業(yè)、電力用戶出現利益失調時明確將“在社會平穩(wěn)前提下最大致力于新能源產業(yè)的發(fā)展”作為目標函數的最重要權重項。在SOLARZOOM新能源智庫看來，只要國家開展好“新能源產業(yè)的方向性政治定調并理順各方利益關系”這項工作，但凡涉及到硅料價格過高、光儲平價暫時沒有實現等階段性問題，均可由產業(yè)企業(yè)追求利益最大化、市場自動出清加以實現，國家并不需要特別擔心。
五、 “穩(wěn)增長”與全社會產業(yè)資本的投資方向
一國的GDP由消費、投資、凈出口、政府性支出是四大組成部分組成。過去很長的時間內，政府性支出中很大的部分是在傳統(tǒng)基建投資上。而在民間投資中，房地產產業(yè)鏈則長期承載著國家拉動GDP的最大使命。
但自2013年本屆政府執(zhí)政以來，國家強調“房住不炒”的方針政策，而為了確保經濟及社會的安全，杠桿率亦是本屆政府堅持控制的問題。那么，什么產業(yè)能夠承載起房地產產業(yè)鏈巨大的產值，并能推動高品質的全社會供給，推動國家的產業(yè)升級、國家戰(zhàn)略利益實現？什么產業(yè)能夠在當下全社會各行業(yè)極度內卷的前提下，為產業(yè)資本帶來兼具穩(wěn)定性和收益性的可預期回報？
在當下，以“風光儲氫充”為能源供給側核心、以特高壓及氣氫管道為能源運輸側核心、以“電氣化改造+氫能替代”為能源需求側核心的第三代能源就是這樣一個產業(yè)。第三代能源產業(yè)鏈既有拉動GDP的重要作用，又有提升國家能源戰(zhàn)略安全的功效（徹底解決我國石油、天然氣的進口極高依存度問題），還有利于以“碳中和”的國際共識推動人類命運共同體的建設。
如果說，在過去20年的時間內，光伏乃至第三代能源的投資是一項風險投資，那么從“光儲平價”實現后開始，第三代能源產業(yè)投資就逐步變?yōu)橐豁椉婢咻^高確定性和成長性收益的投資。其中，第三代能源運營類資產是高確定性、中等回報率（4-5%穩(wěn)定的年化回報率）的資產，而第三代能源核心裝備的生產性資產則是成長性（每年增速超過20%）的資產。而且，這一產業(yè)鏈的投資體量在未來20年內將超過100萬億元的數量級。因此，從國家拉動GDP、保持經濟增長的角度而言，第三代能源是一個在體量上可以承載房地產產業(yè)鏈資金容納量且在政治上高度正確的一個投資方向。
更為重要的是，鑒于國家政策在REITs上給新能源開放了窗口，這一金融工具將在與第三代能源運營類資產相結合后，為全社會降低杠桿率發(fā)揮重要的作用。
六、 金融資本的投資方向
對于二級市場的金融資本投資而言，本次政策出臺后可能的影響如下：
（1）光伏產業(yè)的屬性將伴隨著國家政府對光伏產業(yè)認知的升華而發(fā)生重大變化。過去，光伏帶有較強的成長屬性，但當國家開始發(fā)揮光伏產業(yè)穩(wěn)增長的工具作用后，光伏產業(yè)將兼具這兩種屬性。換言之，在相當一段時間內，光伏產業(yè)或將因為上述屬性變化被市場所逐步認知而走出“既強于成長、又強于穩(wěn)增長”的獨立的α行情。
（2）如果本次政策后續(xù)伴隨著一大批大型風光電站項目的實質性落地，則在產業(yè)的發(fā)展邏輯中，或將出現“光伏硅料供應擴張所導致的硅料價格下跌”在前，“組件價格下跌導致的運營商IRR提升”在后的情況，并將緊跟著大型風光基地項目的大規(guī)模落地實施。但在金融市場的投資邏輯中，完全有可能出現“對于國內大型風光基地項目大規(guī)模落地的預期”在前，“光伏硅料供應擴張所導致的庫存周期下行疊加產能周期下行”在后，隨后再兌現“國內風光基地項目落地所帶來的行業(yè)景氣上行”的情況。金融市場對產業(yè)發(fā)展事件的順序重組及選擇性采納的有偏視角，可能是一個經常發(fā)生的現象。這一點，將強化光伏板塊在未來幾個月中的α。
（3）在光伏制造業(yè)領域，最近一段時間以來的歐洲需求增長驅動金融投資的方向，而國內需求的疲弱則阻礙的行情的高度。本次政策的出臺雖然沒有包含新一批大型風光電站項目，但根據政策的精神（光伏作為穩(wěn)增長的重要抓手和工具），或將較大概率在不遠的將來啟動新一批數百GW級項目的實質性落地。屆時，若海外需求仍有現實增長的訂單，國內需求又有1-2年后的大批量大型風光基地項目保證，金融市場上的光伏產業(yè)自然將由“單輪驅動”恢復為“雙輪驅動”。
有理由相信，本次政策的出臺及央視新聞頻道的報道分別起到了一個“定調子”和“政策吹風”的作用，這就好比在2018年531政策出臺前的2-3個月就有新聞聯播開啟負面的“政策吹風”模式一樣。金融市場對后續(xù)國內光伏產業(yè)政策的預期，或將提前開始反應。
（4）在光伏制造業(yè)環(huán)節(jié)，鑒于“穩(wěn)增長”政策的著力點將主要在集中式電站環(huán)節(jié)，故而具備高雙面率、高每W發(fā)電量的HJT技術、TOPCon技術將因獲得電站運營商的認可而收獲高的組件產品溢價。當HJT技術、TOPCon技術與PERC技術間的性價比優(yōu)勢（產品不含稅售價與產品成本之差）被拉開，則必將出現“修正成本曲線最左側產能擠占修正成本曲線右側產能”的情況。HJT產業(yè)鏈各子環(huán)節(jié)的投資機會將會被金融市場最大程度的重視。
（5）金融市場對民營光伏電站運營環(huán)節(jié)的估值體系，或將伴隨著REITs試點的落地與推廣而逐步重建。REITs對新能源運營資產的開放，將使得重資產模式的民營運營商有望轉變?yōu)檩p資產運營模式，當民營運營商的資金成本劣勢被REITs金融產品的結構優(yōu)勢所彌補，而其在項目開發(fā)、運維上的能力若能被市場所檢驗，則轉型后的民營電站輕資產運營商將獲得極高無比的估值——保險公司的“新業(yè)務價值倍數法”將被普遍應用于這些企業(yè)。
原標題：當光伏首次成為國家“穩(wěn)增長”政策的著力點
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