融資迫切
光伏行業(yè)本是資金密集型產(chǎn)業(yè),公司如果面臨轉(zhuǎn)型壓力,就會(huì)有更大的資金缺口。
創(chuàng)業(yè)之初,晶澳的主業(yè)是太陽能電池,但是在2011年到2012年間,全球光伏市場(chǎng)和行業(yè)格局悄然生變,遭受“內(nèi)憂外患”重創(chuàng),行業(yè)發(fā)展陷入僵局,晶澳在行業(yè)整合期內(nèi)提出從電池制造向下游光伏組件擴(kuò)容。
戰(zhàn)略調(diào)整之后,晶澳在組件上的出貨量從2010年的217兆瓦,逐步提升至2012年的1000兆瓦,而2013年的產(chǎn)能更是高達(dá)1800兆瓦。截至2012年,組件出貨量大大趕超了電池出貨量。
當(dāng)晶澳成功向下游組件生產(chǎn)延伸之時(shí),一些光伏制造公司已經(jīng)在更下游的電站開發(fā)領(lǐng)域積極拓展。對(duì)此,晶澳總裁謝健表示:“我們的主業(yè)是電池,一下子進(jìn)入電站行業(yè),這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條拉得太長(zhǎng)了。電池行業(yè)的資金流動(dòng)速度本來就較快,如果先選擇去做電站運(yùn)營(yíng),其必然是大額投入加上長(zhǎng)期的持續(xù)回報(bào)。一個(gè)小孩子,還沒有學(xué)會(huì)走路就去跑,危險(xiǎn)系數(shù)太大,因此我們當(dāng)時(shí)還是決定進(jìn)入組件領(lǐng)域。”
不過,光伏行業(yè)進(jìn)入到2014年之后,行業(yè)利潤(rùn)已經(jīng)逐漸向下游傾斜,那些早年投入開發(fā)光伏電站的公司已將電站項(xiàng)目出售,明顯提升了公司利潤(rùn),此時(shí)晶澳才開始宣布向電站進(jìn)軍。
2015年5月,晶澳牽手Soventix Chile SPA公司在智利建立合資企業(yè),在當(dāng)?shù)毓餐_發(fā)大型太陽能
光伏發(fā)電項(xiàng)目。業(yè)內(nèi)人士稱,開發(fā)光伏電站,投入是巨大的,無論是流動(dòng)資金占用,還是各國的電站收益、我國西部限電政策等,都需要詳盡分析。
去年以來,受到國內(nèi)光伏政策的鼓勵(lì)、國家電網(wǎng)及其他相關(guān)部門的配合、光伏電價(jià)補(bǔ)貼到位等多重因素作用下,光伏電站開發(fā)領(lǐng)域迎來發(fā)展良機(jī),不過晶澳最擔(dān)心的依然是融資問題,晶澳副總裁曹博認(rèn)為,“光伏電站特別是分布式電站的挑戰(zhàn)還很多,比如融資渠道較為單一,大部分來自于銀行貸款,且缺乏完整的融資保障體制;電費(fèi)收入因中國誠信機(jī)制不健全而會(huì)存在不確定性,再加之光伏電價(jià)補(bǔ)貼的發(fā)放不及時(shí)、智能電網(wǎng)并網(wǎng)輔助技術(shù)不成熟、屋頂資源有限等,也都會(huì)影響分布式電站的發(fā)展。”
美股市場(chǎng)或許已經(jīng)不能滿足晶澳的融資需求,而今年以來光伏上市公司頻遭海外金融機(jī)構(gòu)做空也令行業(yè)憂心忡忡。反觀近期國內(nèi)A股市場(chǎng)的漲勢(shì),已和海外市場(chǎng)估值水平存在巨大差異,同一個(gè)行業(yè)、不同上市地點(diǎn)的公司的融資水平早已拉開距離,晶澳在這個(gè)節(jié)點(diǎn)選擇私有化,背后的融資需求已然清晰。