入夏以來(lái),我國(guó)部分省份持續(xù)高溫酷熱,同時(shí)疊加各地加快復(fù)工復(fù)產(chǎn)復(fù)市,電力需求快速攀升。根據(jù)CCTD獨(dú)家監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示,近期沿海八省終端動(dòng)力煤耗煤量向上突破220萬(wàn)噸,同比增幅明顯,再度創(chuàng)下同期歷史新高。下游日耗的快速拉升,也標(biāo)志著動(dòng)力煤旺季開(kāi)啟。但近期煤市成交卻難以火熱起來(lái),價(jià)格甚至出現(xiàn)陰跌。分析來(lái)看,這與下游產(chǎn)品利潤(rùn)惡化、中間環(huán)節(jié)庫(kù)存高企、先進(jìn)產(chǎn)能釋放加快等不無(wú)關(guān)系,預(yù)計(jì)后期煤價(jià)還將維持震蕩下行走勢(shì)。
一、非電終端利潤(rùn)惡化,倒逼煤炭?jī)r(jià)格下行。下游非電行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整隨行就市,較為靈活。在前兩年利潤(rùn)可觀的情況下,對(duì)煤炭?jī)r(jià)格接受度較高,采購(gòu)較為積極,容易助推市場(chǎng)煤價(jià)格上行。但今年以來(lái),受?chē)?guó)內(nèi)疫情多點(diǎn)散發(fā)、市場(chǎng)需求不及預(yù)期、美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息以及夏季高溫多雨天氣等因素影響,煤炭下游建材、化工等產(chǎn)品價(jià)格均出現(xiàn)大幅下行。當(dāng)前甲醇,水泥等價(jià)格已經(jīng)陷入虧損,尿素價(jià)格也已接近固定床工藝成本線。下游行業(yè)利潤(rùn)的大幅萎縮,導(dǎo)致了企業(yè)開(kāi)工下降、耗煤需求減少,需求端負(fù)反饋倒逼煤炭?jī)r(jià)格下行,也是近期榆林市場(chǎng)明顯偏弱的原因。
二、中間環(huán)節(jié)庫(kù)存高企,后期疏港壓力仍存。上半年以來(lái),主管部門(mén)密集出臺(tái)一系列保供穩(wěn)價(jià)政策,國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能持續(xù)穩(wěn)定釋放。并且在保供力度的加碼下,鐵路全力協(xié)助保供貨源發(fā)運(yùn),運(yùn)力保持高速銜接下,帶動(dòng)集港貨源穩(wěn)定增加。而上半年疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊明顯,終端拉運(yùn)需求釋放緩慢。使得環(huán)渤海港口庫(kù)存持續(xù)攀升處于歷史同期極值,截至7月20日,環(huán)渤海港口庫(kù)存為2536.9萬(wàn)噸,同比增幅達(dá)39.2%。在高溫、降雨等多變天氣影響下,港口存煤面臨自燃、掉卡、塌垛等風(fēng)險(xiǎn),港口疏港壓力仍較大。
三、先進(jìn)產(chǎn)能持續(xù)釋放,煤炭供應(yīng)穩(wěn)步增加。在國(guó)家強(qiáng)力保供政策之下,原煤生產(chǎn)增速加快,據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì),6月份生產(chǎn)原煤3.8億噸,同比增長(zhǎng)15.3%,日均產(chǎn)量1264萬(wàn)噸。其中主產(chǎn)區(qū)煤炭供給尤其是中長(zhǎng)協(xié)煤炭供給保持在相對(duì)高位,煤炭產(chǎn)量的持續(xù)高水平運(yùn)行,為迎峰度夏能源安全提供了良好保障。
總體來(lái)說(shuō),高溫酷暑天氣到來(lái),終端耗煤再創(chuàng)新高,消費(fèi)旺季預(yù)期兌現(xiàn),且進(jìn)口煤價(jià)高企,對(duì)國(guó)內(nèi)煤價(jià)有較強(qiáng)支撐。但煤炭下游行業(yè)利潤(rùn)空間均較有限,助推煤價(jià)上行動(dòng)力不足,加上保供穩(wěn)價(jià)政策調(diào)控持續(xù)高壓,市場(chǎng)看漲心態(tài)難以聚集。警惕后期需求一旦不及預(yù)期,煤價(jià)在中轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)高庫(kù)存背景下存在旺季走弱的風(fēng)險(xiǎn)。
原標(biāo)題:炎炎夏日,煤市“難熱”反現(xiàn)“陰跌”