近日，晶科能源在接受調(diào)研時(shí)表示，公司N型電池實(shí)現(xiàn)了25.7%的實(shí)驗(yàn)室轉(zhuǎn)換效率，19次打破世界紀(jì)錄。一期16GW的TOPCon產(chǎn)能已滿(mǎn)產(chǎn)，量產(chǎn)平均效率超過(guò)24.8%，良率與PERC持平，一體化成本持續(xù)下降。下半年合肥二期8GW、尖山二期11GW已在建設(shè)中。二期TOPCon效率目標(biāo)在25%以上。上半年在西寧全球最大的N型拉晶已投產(chǎn)。
2022年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入334.1億元，同比增長(zhǎng)112%；歸母凈利潤(rùn)9.05億元，同比增長(zhǎng)60%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流22.3億元，同比增長(zhǎng)481%?？偝鲐?8.92GW，其中組件出貨量18.21GW。
未來(lái)公司一體化水平將進(jìn)一步提升，年底硅片、電池、組件產(chǎn)能預(yù)計(jì)分別達(dá)到60/55/65GW，公司有信心實(shí)現(xiàn)全年35-40GW出貨目標(biāo)。未來(lái)公司將圍繞長(zhǎng)期戰(zhàn)略，持續(xù)加大研發(fā)投入和技術(shù)引領(lǐng)，進(jìn)一步提高核心競(jìng)爭(zhēng)力。
【2022上半年業(yè)績(jī)】
2022年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入334.1億元，同比增長(zhǎng)112%；歸母凈利潤(rùn)9.05億元，同比增長(zhǎng)60%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流22.3億元，同比增長(zhǎng)481%?？偝鲐?8.92GW，其中組件出貨量18.21GW。
公司N型電池實(shí)現(xiàn)了25.7%的實(shí)驗(yàn)室轉(zhuǎn)換效率，19次打破世界紀(jì)錄。一期16GW的TOPCon產(chǎn)能已滿(mǎn)產(chǎn)，量產(chǎn)平均效率超過(guò)24.8%，良率與PERC持平，一體化成本持續(xù)下降。下半年合肥二期8GW、尖山二期11GW已在建設(shè)中。二期TOPCon效率目標(biāo)在25%以上。上半年在西寧全球最大的N型拉晶已投產(chǎn)。
未來(lái)公司一體化水平將進(jìn)一步提升，年底硅片、電池、組件產(chǎn)能預(yù)計(jì)分別達(dá)到60/55/65GW，公司有信心實(shí)現(xiàn)全年35-40GW出貨目標(biāo)。未來(lái)公司將圍繞長(zhǎng)期戰(zhàn)略，持續(xù)加大研發(fā)投入和技術(shù)引領(lǐng)，進(jìn)一步提高核心競(jìng)爭(zhēng)力。
【投資者問(wèn)答環(huán)節(jié)】
1.未來(lái)硅料價(jià)格下降對(duì)一體化組件盈利的影響？
硅料價(jià)格下降對(duì)一體化組件的盈利影響非常復(fù)雜，公司認(rèn)為一體化企業(yè)會(huì)有優(yōu)勢(shì)，有能力憑借全球品牌渠道以及N型先進(jìn)產(chǎn)品出貨提升保障盈利水平。
2.面對(duì)一體化競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和跨界企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)TOPCon，公司如何持續(xù)保持技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)？
公司目前的TOPCon量產(chǎn)轉(zhuǎn)換效率已達(dá)24.8%，良率和PERC持平，成本接近，處于垂直一體化企業(yè)領(lǐng)先水平。TOPCon屬于系統(tǒng)化工程，需要較強(qiáng)的研發(fā)組織能力、復(fù)雜的產(chǎn)線(xiàn)設(shè)計(jì)、工藝導(dǎo)入、生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)等方面的經(jīng)驗(yàn)和能力，需要較長(zhǎng)時(shí)間的實(shí)踐，并非簡(jiǎn)單的資本介入就能完成。公司下半年TOPCon二期效率目標(biāo)25%，明年目標(biāo)25%以上，將持續(xù)領(lǐng)先行業(yè)。
3.明年全球需求的水平，分市場(chǎng)趨勢(shì)以及出貨指引？
目前主流市場(chǎng)目前處于持續(xù)上升通道中，預(yù)計(jì)2023年各區(qū)域維持高景氣需求，原材料價(jià)格下降也會(huì)進(jìn)一步釋放積壓的地面電站項(xiàng)目。目前公司在各主流市場(chǎng)都有大量的儲(chǔ)備項(xiàng)目，將持續(xù)保持細(xì)分市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力與策略，適當(dāng)提高國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占比?；诮衲甑漠a(chǎn)能布局，公司明年出貨增長(zhǎng)幅度將大于市場(chǎng)容量的提升比例。
4.上半年公司資產(chǎn)減值和處置規(guī)模較多的原因？
公司上半年資產(chǎn)減值中主要包括固定資產(chǎn)減值和存貨跌價(jià)損失。固定資產(chǎn)減值主要是產(chǎn)能升級(jí)改造中對(duì)部分小尺寸產(chǎn)能的處理，存貨跌價(jià)損失主要與出貨規(guī)模上漲、硅料價(jià)格大幅上升、以及前期部分國(guó)內(nèi)地面電站中標(biāo)價(jià)格相對(duì)較低有關(guān)。
5.公司如何看待未來(lái)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)組件環(huán)節(jié)的競(jìng)爭(zhēng)格局？
中國(guó)是全球最大的光伏制造基地，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為充分。公司與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)合作伙伴建立了長(zhǎng)期戰(zhàn)略關(guān)系，關(guān)注在分布式市場(chǎng)的推進(jìn)，有信心通過(guò)品牌和渠道進(jìn)一步提升國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
6.上半年分銷(xiāo)占比顯著提升的原因？
2022年上半年分銷(xiāo)占比接近50%，主要源于兩大因素：1）中國(guó)市場(chǎng)上半年地面站裝機(jī)規(guī)模占比不高，大部分集中在戶(hù)用和工商業(yè)分銷(xiāo)市場(chǎng)；2）上半年歐洲出貨分銷(xiāo)市場(chǎng)占比較高。長(zhǎng)期來(lái)看，公司持續(xù)看好已建立品牌優(yōu)勢(shì)的海內(nèi)外分銷(xiāo)市場(chǎng)，尤其是N型產(chǎn)品在分銷(xiāo)市場(chǎng)的表現(xiàn)。
7.如何看待上半年盈利水平，以及后續(xù)提升盈利的路徑？
上半年處于產(chǎn)能投入的周期，公司N型電池生產(chǎn)線(xiàn)新產(chǎn)能處于爬坡中成本較高。同時(shí)二季度電池價(jià)格上漲，外購(gòu)電池對(duì)盈利水平造成一定影響。隨著一體化率提升、N型產(chǎn)品溢價(jià)與成本優(yōu)勢(shì)逐步體現(xiàn)，預(yù)期毛利率有進(jìn)一步改善空間。
8.未來(lái)N型高效組件的盈利能力？
N型TOPCon垂直一體化成本逐漸接近PERC，國(guó)外市場(chǎng)溢價(jià)較高，公司盈利能力將持續(xù)受益。
9.TOPCon良率和效率方面新的突破有哪些？
年初至今，TOPCon進(jìn)步顯著。目前量產(chǎn)效率24.8%，并在持續(xù)上升。良率與PERC持平，且有望年底實(shí)現(xiàn)N/P一體化成本持平目標(biāo)。同時(shí)，公司對(duì)未來(lái)N型組件功率檔位的提升也很有信心。
10.PECVD和LPCVD比較有哪些差異？
兩種工藝路線(xiàn)中，目前LPCVD已經(jīng)較為成熟，PECVD也在不斷進(jìn)步，兩種路線(xiàn)各有優(yōu)勢(shì)。LPCVD在成膜質(zhì)量、穩(wěn)定性，以及在行業(yè)內(nèi)率先推出有優(yōu)勢(shì)，而PECVD在沉積速度、摻雜方面有優(yōu)勢(shì)。長(zhǎng)期來(lái)講，兩種路線(xiàn)在產(chǎn)品成本端差異不顯著。
11.未來(lái)提效的新技術(shù)有哪些？后續(xù)的TOPCon產(chǎn)能規(guī)劃？
公司將通過(guò)SE等新技術(shù)導(dǎo)入等方式實(shí)現(xiàn)25%及更高的效率水平，另外在實(shí)驗(yàn)室對(duì)鈣鈦礦等技術(shù)持續(xù)關(guān)注，為更長(zhǎng)期的提效目標(biāo)做準(zhǔn)備。目前TOPCon技術(shù)已得到行業(yè)大規(guī)模驗(yàn)證與跟進(jìn)，公司年底計(jì)劃投入35GW產(chǎn)能，后續(xù)擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏根據(jù)市場(chǎng)情況決定。
12.儲(chǔ)能業(yè)務(wù)方面的規(guī)劃？
公司看好儲(chǔ)能的發(fā)展趨勢(shì)與未來(lái)需求的提升，會(huì)結(jié)合本身優(yōu)勢(shì)與市場(chǎng)節(jié)奏等因素規(guī)劃新業(yè)務(wù)的切入。
13.二季度組件成本情況？
二季度組件綜合成本環(huán)比基本持平，雖然硅料持續(xù)上漲，但公司通過(guò)持續(xù)技術(shù)提升，特別是硅片端薄片化、電池端單產(chǎn)提升、工藝改進(jìn)等，抵消了部分原材料價(jià)格上漲的影響。
14.三季度TOPCon成本和盈利如何看待？
四川限電對(duì)公司一體化產(chǎn)能，尤其是N型出貨和盈利水平都有一定的影響，下半年公司會(huì)通過(guò)訂單結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)提升盈利能力。
15.未來(lái)N型一體化成本目標(biāo)？高效率可否轉(zhuǎn)換為高溢價(jià)？
TOPCon成本目標(biāo)要做到領(lǐng)先于PERC,更高效率轉(zhuǎn)換為高功率會(huì)逐步體現(xiàn)。未來(lái)隨著系統(tǒng)端BOS成本的攤銷(xiāo)、電池性能改善帶來(lái)的單瓦發(fā)電量提升、系統(tǒng)端單瓦獲利的提升，有望帶來(lái)更多N型的溢價(jià)。
16.公司未來(lái)上游一體化投資策略？
公司目前沒(méi)有建設(shè)硅料產(chǎn)能的計(jì)劃，但會(huì)持續(xù)加深上游的合作，特別是股權(quán)及長(zhǎng)單的合作來(lái)保障原材料的供應(yīng)。
17.公司9-10月的排產(chǎn)策略？
公司按照滿(mǎn)產(chǎn)滿(mǎn)銷(xiāo)的策略執(zhí)行排產(chǎn)計(jì)劃。
18.目前歐洲的庫(kù)存情況？3-4季度的歐洲市場(chǎng)的趨勢(shì)節(jié)奏？
歐洲今年能源危機(jī)、電價(jià)上漲、分銷(xiāo)市場(chǎng)超預(yù)期等因素造成庫(kù)存周轉(zhuǎn)增加，目前處于正常狀態(tài)，后續(xù)歐洲市場(chǎng)依舊保持高景氣。
19.美股報(bào)表與A股毛利率差異原因？
美股會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中物流交付費(fèi)用放在運(yùn)營(yíng)費(fèi)用當(dāng)中，而A股準(zhǔn)則放在主營(yíng)業(yè)務(wù)成本里。
20.公司其它收益來(lái)自哪些方面？未來(lái)持續(xù)性如何？
其他收益主要為政府補(bǔ)助。隨著N型產(chǎn)能持續(xù)投入，此類(lèi)收益有一定持續(xù)性，具體金額不同季度有波動(dòng)性。
21.TOPCon合肥二期、尖山二期投產(chǎn)進(jìn)度？
合肥二期、尖山二期預(yù)計(jì)分別于2022年底、2023年一季度達(dá)到設(shè)計(jì)產(chǎn)能。實(shí)際投產(chǎn)進(jìn)度依公司經(jīng)營(yíng)和市場(chǎng)情況而定。
22.TOPCon擴(kuò)產(chǎn)較快，N型硅片會(huì)不會(huì)面臨緊缺問(wèn)題？
公司青海30GW硅片投產(chǎn)后，公司自有N型硅片和TOPCon電池產(chǎn)能將形成較好匹配。
23.石英砂等原輔材的供應(yīng)保障如何？
高純石英砂、POE粒子等供應(yīng)會(huì)體現(xiàn)價(jià)格變動(dòng)，公司目前供應(yīng)保障正常。
24.主要降本手段？
降本在硅片端體現(xiàn)在薄片化和金剛線(xiàn)細(xì)線(xiàn)化推進(jìn)等；電池端體現(xiàn)在提升單線(xiàn)產(chǎn)出、降低電耗、銀漿耗量等。未來(lái)N型持續(xù)降本提效空間更大。
25.公司對(duì)于HJT和鈣鈦礦的看法？
鈣鈦礦屬于未來(lái)遠(yuǎn)期的技術(shù)，有望結(jié)合晶硅做成疊層電池，短期還不具備經(jīng)濟(jì)性。相比于HJT，TOPCon在投資和生產(chǎn)成本上更具優(yōu)勢(shì)。
原標(biāo)題：良率與PERC持平，晶科能源下半年TOPCon二期量產(chǎn)效率目標(biāo)25%，明年25%以上
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