近日,文山電力公告稱公司的證券簡(jiǎn)稱自9月28日起更名為“南網(wǎng)儲(chǔ)能“,引發(fā)不少關(guān)注。其實(shí)相比于改名其背后的“騰籠換鳥”更受關(guān)注,尤其業(yè)績(jī)當(dāng)前的持續(xù)下挫。
文山電力表示,結(jié)合公司變更后的主營(yíng)業(yè)務(wù),公司名稱已正式變更為“南方電網(wǎng)儲(chǔ)能股份有限公司”,為更好體現(xiàn)公司品牌形象,建立統(tǒng)一的形象識(shí)別變更公司證券簡(jiǎn)稱。一言以概之,更名為了更好定位公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)。
就在不久前,文山電力發(fā)布重組報(bào)告書草案,擬通過(guò)重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份的方式,置入南方電網(wǎng)持有的南方電網(wǎng)調(diào)峰調(diào)頻發(fā)電有限公司100%股權(quán)。隨著重組抽水蓄能資產(chǎn)交割完成,文山電力主營(yíng)業(yè)務(wù)也由重組前的購(gòu)售電、水力發(fā)電等轉(zhuǎn)變?yōu)槌樗钅堋⒄{(diào)峰水電和電網(wǎng)側(cè)獨(dú)立儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的開發(fā)、投資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)。
“雙碳”目標(biāo)下,儲(chǔ)能被視為一把打通新型電力系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵鑰匙。就抽水儲(chǔ)能而言,國(guó)家能源局2021年8月發(fā)布的《抽水蓄能中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃(2021-2035年)》,到2025年,中國(guó)抽水蓄能累計(jì)裝機(jī)量要達(dá)到62GW以上,到2030年達(dá)到120GW。截至2021年底,抽水蓄能裝機(jī)規(guī)模僅為39.8GW,這意味著9年間有3倍的成長(zhǎng)空間,復(fù)合年均增長(zhǎng)率為13%。
對(duì)文山電力來(lái)說(shuō),轉(zhuǎn)型主打抽水儲(chǔ)能市場(chǎng)被視為是其未來(lái)提升整體業(yè)務(wù)水平和盈利能力的重要一步。
近年來(lái)文山電力業(yè)績(jī)表現(xiàn)略顯拉胯。財(cái)報(bào)顯示,2019年至2021年,公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收23.19億元、18.81億元、21.64億元,同比增長(zhǎng)14.51%、-18.88%、15.00%;歸母凈利潤(rùn)分別為3.32億元、1.11億元、1575.79億元,同比增長(zhǎng)12.15%、-66.66%、-85.77%。收入端增長(zhǎng)不穩(wěn)定,而盈利端增速下滑明顯,且與可比公司對(duì)比,增速也是靠后水平。
重組落地以來(lái),文山電力也頻頻釋放利好信息。9月19日,文山電力連續(xù)公告披露了南方電網(wǎng)梅州抽水蓄能電站二期工程、梅州五華龍洞抽水蓄能電站項(xiàng)目共計(jì)127億元的水電建設(shè)項(xiàng)目。
凡此種種,業(yè)內(nèi)對(duì)文山電力此次重組保持樂(lè)觀態(tài)度。川財(cái)證券表示,重組后公司將擁有28座在運(yùn)營(yíng)、在建、籌建及規(guī)劃中電站。公司將位列國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能行業(yè)頭部陣營(yíng),兼具上市平臺(tái)優(yōu)勢(shì)及眾多電站資源釋放優(yōu)勢(shì),未來(lái)有望在儲(chǔ)能市場(chǎng)放量中顯著受益。
但不能忽視的是,當(dāng)前儲(chǔ)能業(yè)務(wù)利潤(rùn)仍面較大不確定性。
一方面,抽水儲(chǔ)能初始投資成本高、開發(fā)建設(shè)時(shí)間長(zhǎng)。光大證券(601788)研報(bào)顯示,抽水蓄能電站的開發(fā)周期約 7 年,一個(gè) 120 萬(wàn)千瓦的電站通常需要60-80億元的投資。這對(duì)文山電力來(lái)說(shuō)壓力不小,此前市場(chǎng)就曾對(duì)其文首提及項(xiàng)目建設(shè)資金表達(dá)擔(dān)憂。截至今年6月底,文山電力賬面貨幣資金為3.10億元,對(duì)應(yīng)的短期債務(wù)為1.95億元。
此外,儲(chǔ)能利潤(rùn)的主要來(lái)源是峰谷電價(jià)差,但電價(jià)管制、市場(chǎng)機(jī)制不完善等因素制約著盈利渠道。以國(guó)網(wǎng)新源控股運(yùn)為例,其運(yùn)營(yíng)的抽水蓄能電站裝機(jī)容量占全國(guó)的2/3左右,但據(jù)華創(chuàng)證券測(cè)算,電量電價(jià)給國(guó)網(wǎng)新源控股貢獻(xiàn)的利潤(rùn),僅占其總利潤(rùn)的15%左右。
原標(biāo)題: 文山電力更名“南網(wǎng)儲(chǔ)能”,轉(zhuǎn)型儲(chǔ)能否提振盈利能力?