近日,證監(jiān)會發(fā)布通知,工業(yè)硅期貨和期權(quán)品種將于本月下旬在廣州期貨交易所上市。這意味著廣期所將誕生全球首個工業(yè)硅期貨,以及國內(nèi)首個新能源金屬品種。率先推出這一綠色品種,對光伏等新能源產(chǎn)業(yè)鏈意義重大。在全球大宗商品金融化背景下,國際期貨市場中投機(jī)行為泛濫,負(fù)油價、LME鎳價暴漲等極端價格事件不時出現(xiàn),推出硅期貨是我國爭取國際定價權(quán)的重要突破口,將在全球能源市場震蕩加劇的情況下助力我國相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
工業(yè)硅是生產(chǎn)多晶硅、有機(jī)硅和硅鋁合金的核心原材料,其中多晶硅被廣泛應(yīng)用于光伏、半導(dǎo)體和集成電路等產(chǎn)業(yè),有機(jī)硅和硅鋁合金連接起汽車、電子、建筑、化工等多種終端應(yīng)用。我國是工業(yè)硅最大的生產(chǎn)國和消費(fèi)國。2021年,我國工業(yè)硅產(chǎn)能接近500萬噸,約占全球總量的80%,國內(nèi)消費(fèi)量約236萬噸,在全球占比約57%。工業(yè)硅全球貿(mào)易流動性強(qiáng),但目前尚未形成統(tǒng)一的貿(mào)易定價機(jī)制。一方面,國內(nèi)企業(yè)缺乏自主定價權(quán),當(dāng)前國際貿(mào)易主要以英國金屬導(dǎo)報、英國商品研究所等提供的工業(yè)硅價格指數(shù)為基準(zhǔn),我國工業(yè)硅的平均出口價格長期低于部分其他生產(chǎn)國。另一方面,采用長協(xié)定價模式不靈活、不透明,標(biāo)準(zhǔn)化程度低。這種模式無法靈活反映當(dāng)下實際的供給和需求,導(dǎo)致不同地區(qū)的現(xiàn)貨價格因市場分割而存在較大差異。
推出工業(yè)硅期貨和期權(quán),對我國工業(yè)硅產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有重要意義。其一,有助于打破長協(xié)模式,促進(jìn)定價標(biāo)準(zhǔn)化。工業(yè)硅期貨上市為現(xiàn)貨市場提供了公開、透明、即時的價格基準(zhǔn),可以真實反映當(dāng)下的供需情況。企業(yè)可以根據(jù)期貨價格及時調(diào)整生產(chǎn)計劃,促進(jìn)行業(yè)資源的有效配置。從現(xiàn)貨市場的傳統(tǒng)定價方式轉(zhuǎn)向以期貨價格為基準(zhǔn)的定價機(jī)制,是商品定價走向成熟的體現(xiàn)。
其二,提供套期保值工具,提升企業(yè)抗風(fēng)險能力。目前,工業(yè)硅產(chǎn)業(yè)集中度仍然較低,存在大量中小企業(yè),近兩年高波動的硅價給這些企業(yè)造成了不小生產(chǎn)風(fēng)險。工業(yè)硅期貨和期權(quán)的上市有利于企業(yè)規(guī)避價格波動風(fēng)險,穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營。在下游行業(yè)中,光伏發(fā)電是能源革命的先鋒,我國在光伏產(chǎn)業(yè)鏈中已經(jīng)建立起明顯競爭優(yōu)勢。保持上游工業(yè)硅價格穩(wěn)定,充分提高產(chǎn)業(yè)鏈抗風(fēng)險能力,有助于進(jìn)一步夯實我國在新能源發(fā)展中的優(yōu)勢地位,降低能源對外依存度。
其三,把握制定交易規(guī)則主動權(quán),建設(shè)工業(yè)硅的國際定價中心。我國是工業(yè)硅的生產(chǎn)和消費(fèi)中心,由于受制于其他國家的定價基準(zhǔn),存在實際貿(mào)易和定價能力上的地位錯配。率先在全球推出工業(yè)硅期貨,掌握制定期貨交易規(guī)則的主動權(quán),也就掌握了硅期貨的定價權(quán),可以將我國的生產(chǎn)和貿(mào)易優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為企業(yè)在國際競爭中的議價話語權(quán)。針對工業(yè)硅期貨這一全球創(chuàng)新品種,需要根據(jù)既有經(jīng)驗制定更加全面、完善的交易規(guī)則,吸引全球投資者參與,助力我國成為工業(yè)硅的國際定價中心。
廣州期貨交易所作為工業(yè)硅期貨和期權(quán)的運(yùn)營主體,要以服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)為核心,建立完善的制度鼓勵、吸引更多企業(yè)進(jìn)入市場進(jìn)行套期保值和風(fēng)險管理。只有形成成熟的交易機(jī)制,才能充分發(fā)揮平臺的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng),擴(kuò)大市場規(guī)模和活躍度,更好地為實體企業(yè)提供風(fēng)險規(guī)避工具。同時,要防止市場中的過度投機(jī)行為,避免工業(yè)硅期貨成為資本炒作的對象。在國際商品價格劇烈波動的背景下,我國交易所應(yīng)注重風(fēng)險防范,通過保證金、漲跌停板幅度等監(jiān)管手段積極調(diào)控期貨市場。
原標(biāo)題:打破長協(xié)模式,把握交易規(guī)則主動權(quán)!工業(yè)硅期貨上市意義深遠(yuǎn)