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　　當(dāng)前光伏行業(yè)普遍資金鏈緊張。歐美雙反、產(chǎn)能過剩、企業(yè)虧損成為光伏產(chǎn)業(yè)在金融市場重獲投資信心的障礙所在。

　　目前，光伏市場陰云密布。光伏企業(yè)這一曾深受投資者追捧的“寵兒”，如今卻被銀行視為“瘟神”。商業(yè)銀行對光伏企業(yè)普遍采取金融收緊的政策，使得部分光伏企業(yè)資金鏈緊張。

　　光伏行業(yè)危局

　　世界光伏行業(yè)已經(jīng)倒下去了太多的行業(yè)標(biāo)桿，其中包括世界上最大的太陽能電池企業(yè)Q-Cells SE公司，奧巴馬所宣稱的將“帶領(lǐng)我們走向更燦爛和繁榮的未來”的Solyndra公司，以及全球上最大的太陽能項目開發(fā)權(quán)持有企業(yè)美國太陽能信托公司。

　　雖然受惠于國家的“金太陽”工程，以及地方政府與國有銀行的大力支持，中國的光伏企業(yè)也難以置身事外。今年初，超日太陽能公司開國內(nèi)信用債違約之先河，震驚國內(nèi)債市。隨即世界上最大的太陽能板生產(chǎn)企業(yè)無錫尚德也轟然倒地，成為中國內(nèi)地首個在國外債務(wù)違約的公司。世界上最大的太陽能硅片生產(chǎn)商江西賽維LDK緊隨尚德，步入債務(wù)違約的旋渦。大型企業(yè)的違約行為殃及同樣處于巨額虧損中的國內(nèi)同行，目前光伏行業(yè)已經(jīng)很難從銀行取得貸款了。

　　作為一個嚴(yán)重依賴國外市場的國內(nèi)行業(yè)，光伏企業(yè)不僅有內(nèi)憂，還有外患。中國光伏行業(yè)的國內(nèi)市場遲遲沒有打開，企業(yè)命運與歐美進口國家的經(jīng)濟狀況緊緊綁在一起。光伏行業(yè)在蹣跚學(xué)步之時就遭受了2008年金融危機的打擊，歐美國家對太陽能產(chǎn)品的需求急劇下滑。與此同時，美國和歐盟對中國太陽能行業(yè)進行反補貼和反傾銷調(diào)查，無異于將中國光伏行業(yè)推向絕境。

　　等待政策春風(fēng)

　　現(xiàn)在中國的光伏企業(yè)在等待什么？銀行貸款？發(fā)行企業(yè)債？開拓國內(nèi)市場？對習(xí)慣不找“市場”找“市長”的光伏企業(yè)來說，他們等待是刮起政策的春風(fēng)，拯救他們于水火。

　　在2009年光伏企業(yè)最艱難的時刻，財政部、科技部和國家能源局聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于實施金太陽示范工程的通知》，決定通過財政補助、科技支持和市場拉動方式，加快國內(nèi)光伏發(fā)電的產(chǎn)業(yè)化和規(guī)?；l(fā)展。不過這次光伏企業(yè)苦苦等待的光伏“新政”恐怕不盡如人意，而且“金太陽”工程也已經(jīng)進入了補貼清算階段。

　　光伏企業(yè)首先等來的是國家發(fā)改委下發(fā)的《關(guān)于進一步改進企業(yè)債券發(fā)行審核工作的通知》?！锻ㄖ穼⑻柲芄夥惋L(fēng)電應(yīng)用列為“關(guān)系全局的重點結(jié)構(gòu)調(diào)整或促進區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展的項目”，將得到重點支持。

　　但這個意在簡化發(fā)債申請審核過程的通知，并不能解光伏企業(yè)危局。與若干年前的光景相比，光伏行業(yè)已經(jīng)陷入了融資困境。在光伏行業(yè)還是市場熱點、地方政府的寵兒的時候，銀行爭先恐后地為這些企業(yè)發(fā)放貸款。光伏行業(yè)龍頭還能夠順利地從國內(nèi)外的股市和債市融資。在歐洲削減光伏補貼的同時，中國的光伏企業(yè)卻在享用巨額政府補貼和銀行貸款的盛宴。2009至2011年是中國光伏企業(yè)貸款數(shù)額增加最快的時期。據(jù)國外清潔能源咨詢公司Mercom Capital Group的研究顯示，從2010年1月至2011年9月，中國國有銀行與中國太陽能龍頭企業(yè)達成了410億美元的貸款協(xié)議。如此規(guī)模的貸款協(xié)議令受奧巴馬提攜的Solyndra公司的5.35億美元貸款相形見絀。

　　曾經(jīng)的“吸金”大戶，如今卻被銀行列為“高危企業(yè)”，被拒之門外。近期的貸款成功案例僅有英利綠色能源控股有限公司與政策性銀行國家開發(fā)銀行簽訂的1.65億美元的貸款合同。

　　由于國內(nèi)評級機構(gòu)被邊緣化，且投資者普遍認(rèn)為光伏企業(yè)面臨很大的經(jīng)營風(fēng)險，光伏企業(yè)的債券利率往往會超過同等評級的企業(yè)債券利率達200多個基點。賽維LDK公司以10%的高額債息在香港發(fā)債融資都以失敗告終。超日太陽能公司的信用債違約事件等于是切斷了光伏企業(yè)從債市融資之路。今年唯一成功的光伏債是晶科能源有限公司的票面年利率高達8.99%的六年期債券。該公司成功發(fā)債的原因除了地方政府的全額擔(dān)保之外，更主要的原因是該企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量較好。撇開晶科債不算，已經(jīng)十個月沒有光伏企業(yè)在市場上發(fā)債的消息了。

　　被誤讀的局勢

　　如果光伏企業(yè)還在期望政府“金太陽”時期的政府支持，那就是誤讀了當(dāng)前的局勢。

　　政府會在歐盟“雙反”光伏企業(yè)的時刻采取調(diào)查進口歐盟葡萄酒的反制措施，也正在商討分布式發(fā)電補貼政策，但是去年國務(wù)院的一次會議已經(jīng)給今年光伏行業(yè)的發(fā)展和政策定好了主題。會議將“產(chǎn)能嚴(yán)重過剩”列為光伏行業(yè)的首要問題，并且將“加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和技術(shù)進步”作為會議提出的五項政策中的第一條。會議要求讓“市場”機制充分發(fā)揮作用：“善加利用市場‘倒逼機制’，鼓勵企業(yè)兼并重組，淘汰落后產(chǎn)能，提高技術(shù)和裝備水平”；同時要求限制政府干預(yù)，“禁止地方保護”。

　　可見今年光伏行業(yè)的發(fā)展主題是兼并重組，淘汰落后產(chǎn)能。從手段上來看，市場機制的作用將會放大，同時政府這只“看得見的手”的作用將會被弱化。因此，光伏行業(yè)想得到“金太陽”時期的大規(guī)模貸款、政府補貼或是想在債市得到政府的鼎力支持的可能性已經(jīng)很小了。出臺《關(guān)于進一步改進企業(yè)債券發(fā)行審核工作的通知》和對光伏發(fā)電實行按電量補貼等貼近市場的政策就是很好的例子。

　　不能再享饕餮盛宴

　　有政策背景的大規(guī)模補貼、貸款和債市融資對光伏這樣的新能源行業(yè)來說就是一劑毒藥。雖然對光伏行業(yè)補貼幾乎是國際慣例，但是中國企業(yè)得到的補貼數(shù)額巨大，由于有地方政府支持，中國光伏企業(yè)還貸的壓力要比歐美企業(yè)小得多。甚至有國外企業(yè)認(rèn)為政府是在給中國同行“發(fā)錢”。充裕的低成本資金流使得企業(yè)放松警惕，忽視市場的需求，對政府補貼趨之若鶩。光伏仍然是新興行業(yè)，市場在傳統(tǒng)能源的夾縫中發(fā)展，生產(chǎn)技術(shù)的進步卻是日新月異。面對政府“創(chuàng)造”出來的市場需求，手握低成本資產(chǎn)的光伏企業(yè)自然而然就會在同一技術(shù)層面上擴大產(chǎn)能，成長為一個個虛弱的行業(yè)“巨人”。等到有限的國外市場被侵蝕，利潤驟減，才發(fā)現(xiàn)錢該花到培養(yǎng)國內(nèi)市場和技術(shù)研發(fā)的刀刃上。據(jù)《MIT科學(xué)評論》文章介紹，全球的光伏產(chǎn)能達到600億~700億瓦，其中中國產(chǎn)能占到三分之二，但是2013年全世界的市場需求只有300億瓦。中國光伏“巨人”已經(jīng)將世界光伏市場的活力消耗殆盡。

　　這就是企業(yè)在發(fā)展中忽視市場機制作用的后果，政府在這一問題上也難辭其咎。上面提到新興產(chǎn)業(yè)技術(shù)更新快，而且市場發(fā)展還處于幼年階段，看似風(fēng)光無限的新技術(shù)轉(zhuǎn)眼間就可能被市場淘汰。如果政府對這類行業(yè)提供融資便利，無疑在扮演高風(fēng)險投資者的角色。政府更應(yīng)當(dāng)將納稅人的錢更多地投入基礎(chǔ)科學(xué)研究和風(fēng)險較低的產(chǎn)業(yè)項目上，讓市場在決定新能源技術(shù)企業(yè)孰優(yōu)孰劣上發(fā)揮更大的作用。