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“那我現(xiàn)在不是在給寧德時(shí)代打工嗎？”2022年7月的世界動(dòng)力電池大會(huì)上，廣汽集團(tuán)董事長曾慶洪如是抱怨供應(yīng)商，稱當(dāng)前動(dòng)力電池價(jià)格過高，壓力直接傳導(dǎo)至整車廠，動(dòng)力電池成本已占到汽車總成本的40%-60%。
彼時(shí)，寧德時(shí)代（300750.SZ）董事長曾毓群就坐在臺(tái)下。
曾毓群對此解釋稱，“（漲價(jià)）是上游原材料的資本炒作，給動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈帶來了短期困擾。碳酸鋰、六氟磷酸鋰和石油焦等鋰電池上游材料均出現(xiàn)價(jià)格暴漲。”
言外之意，上游原材料漲價(jià)才是“元兇”，車企、動(dòng)力電池廠商都是“打工人”。
事實(shí)上，曾慶洪和曾毓群所言非虛。在全球新能源汽車銷量飛速增長的情況下，動(dòng)力電池原材料的價(jià)格也水漲船高，尤其是鋰。以碳酸鋰為例，其價(jià)格從2020年10月的4.2萬元/噸沖至如今約60萬元/噸，2年時(shí)間內(nèi)上漲約14倍。
鋰價(jià)瘋漲之下，“家里有礦”的上游企業(yè)賺得盆滿缽滿，凈利潤暴增百倍，下游企業(yè)卻壓力陡增。為了順應(yīng)行業(yè)發(fā)展大勢，同時(shí)還要保障原材料的獲取，涉及全產(chǎn)業(yè)鏈的鋰礦爭奪戰(zhàn)正在開啟。
中國企業(yè)照例沒有缺席，甚至是沖在了第一線。據(jù)時(shí)代周報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2022年A股上市公司至少參與了45起鋰礦投資交易，總金額超300億元，其中15起交易的投資標(biāo)的位于海外，涉及阿根廷、智利、加拿大、津巴布韋等國。
然而出海尋礦的旅程，難免遭遇打船的浪花。伴隨著全球汽車產(chǎn)業(yè)向電氣化轉(zhuǎn)型，鋰資源國同時(shí)掀起一場“保衛(wèi)戰(zhàn)”。2022年11月，加拿大有關(guān)部門要求三家中企撤銷其在加拿大鋰礦公司中的股權(quán)投資，給出的理由是“威脅了加拿大國家安全和關(guān)鍵礦物供應(yīng)鏈”。
多位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，可以預(yù)見的是，鋰礦爭奪從“商戰(zhàn)”逐步向國家間的能源較量轉(zhuǎn)變。部分資源國正在提高外資對本土關(guān)鍵鋰資源的開發(fā)門檻，這對于早已布局海外的贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）、天齊鋰業(yè)（002466.SZ）等老玩家影響有限，但對新入局者的挑戰(zhàn)更大、選擇更少。
中國企業(yè)為“鋰”走遍天下，它們能否決勝千“鋰”之外，已經(jīng)布局的企業(yè)又能否穩(wěn)坐釣魚臺(tái)？
開疆拓土
鋰，這種在常態(tài)下散發(fā)著銀白色光澤的金屬，資源總量其實(shí)并不低，在地殼中含量達(dá)到0.0065%，以前是“工業(yè)味精”，但現(xiàn)在成了“白色石油”。
據(jù)USGS（美國地質(zhì)調(diào)查局）數(shù)據(jù)顯示，2021年全球鋰金屬資源量約為8900萬噸。但分布不均，主要集中在南美洲和澳大利亞，且大規(guī)模、高品位、便于開采的優(yōu)質(zhì)鋰資源項(xiàng)目稀缺。
另據(jù)USGS數(shù)據(jù)，2021年中國鋰資源量為510萬噸，占全球總資源量的5.6%。相比鋰資源豐富的南美鋰三角國家（阿根廷、智利、玻利維亞）、澳大利亞等，中國鋰資源不僅在儲(chǔ)量上不占優(yōu)勢，資源稟賦上也有所不足，鋰礦品位較低。
記者了解到，資源豐富不代表即期產(chǎn)能充裕，礦產(chǎn)資源開發(fā)周期長、投入大、審批流程繁瑣，諸多不確定因素導(dǎo)致產(chǎn)能釋放緩慢。
中關(guān)村新型電池技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟秘書長于清教向時(shí)代周報(bào)記者介紹，在澳大利亞開發(fā)一個(gè)新的鋰礦，需要7年時(shí)間，而中國擴(kuò)建一家碳酸鋰工廠僅需要2-3年時(shí)間。他認(rèn)為，目前鋰資源需求端的增長速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于鋰礦供應(yīng)商的產(chǎn)能釋放速度。
一方面全球鋰資源“不患寡而患不均”，海外優(yōu)質(zhì)鋰資源項(xiàng)目較多；另一方面鋰資源產(chǎn)能釋放緩慢，且如今中國動(dòng)力電池企業(yè)又掀起了一波大擴(kuò)產(chǎn)浪潮，導(dǎo)致供需矛盾突出。因而中國企業(yè)出海尋鋰成了一個(gè)必然選擇。
中國不乏敢于在海外“開疆拓土”的先行者。2018年，天齊鋰業(yè)以42.66億美元收購智利SQM公司的股權(quán)，成為后者的第二大股東。而SQM公司坐擁全世界最大的鋰鹽湖——Atacama鹽湖。2022年8月，贛鋒鋰業(yè)宣布完成對Bacanora公司的要約收購，歷時(shí)三年之久。Bacanora旗下Sonora項(xiàng)目是位于墨西哥的鋰黏土提鋰項(xiàng)目，是目前全球最大的鋰資源項(xiàng)目之一。
“鋰業(yè)雙雄”之后，寧德時(shí)代、比亞迪（002594.SZ）、華友鈷業(yè)（603799.SH）、天華超凈（300390.SZ）、紫金礦業(yè)（601899.SH）等緊隨其后，南美鋰三角、澳大利亞以及非洲的大型鋰礦項(xiàng)目背后幾乎都有這些中資的魅影閃現(xiàn)。
時(shí)代周報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，過去一年，A股鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上下游12家公司共發(fā)起了15個(gè)海外鋰礦投資項(xiàng)目，投資金額合計(jì)達(dá)139億元人民幣，涉及阿根廷、澳大利亞、加拿大等國家。
需要提及的是，加拿大、澳大利亞成熟的資本市場體系吸引了不少初級礦業(yè)公司，這些公司又在早些年拿下了大量位于南美洲、澳大利亞以及非洲的優(yōu)質(zhì)鋰項(xiàng)目。因而中國企業(yè)對海外鋰資源項(xiàng)目的布局或者合作，不少是通過收購澳大利亞、加拿大兩地的上市公司進(jìn)行的。
從收購的方法上來看，有的中國企業(yè)直接收購礦業(yè)公司的股權(quán)，比如贛鋒鋰業(yè)在2022年7月宣布收購Lithea公司100%股份，由此獲得標(biāo)的公司位于阿根廷的PPG項(xiàng)目，該項(xiàng)目擁有兩塊鋰鹽湖資產(chǎn)；還有的通過增資擴(kuò)股的形式來獲得某個(gè)采礦項(xiàng)目的股權(quán)，比如欣旺達(dá)（300207.SZ）投資一家阿根廷礦業(yè)公司的鋰礦項(xiàng)目；也有的通過公開招標(biāo)獲取鋰資源的配額，比如2022年初，比亞迪中標(biāo)智利礦業(yè)部的8萬噸鋰金屬配額。
海外資源難得手
然而，梳理2022年發(fā)生的中國企業(yè)對海外鋰礦投資項(xiàng)目發(fā)現(xiàn)，至少有4起上市公司投資鋰資源項(xiàng)目或主動(dòng)終止，或被迫喊停。
中國資本收購部分資源國的鋰礦項(xiàng)目，正在遭遇更為嚴(yán)格地審查。其背后原因是，全球鋰資源爭奪愈發(fā)激烈，各國對“白色石油”的稀缺價(jià)值愈發(fā)重視，隨之本土資源的戰(zhàn)略保護(hù)逐漸提上日程。
2022年11月，加拿大工業(yè)部以要求中礦資源、盛新鋰能、藏格礦業(yè)三家中國公司剝離在加拿大本地的鋰礦資產(chǎn)投資。10月，南美鋰三角開始評估建立“鋰歐佩克”，以期在鋰礦的國際生產(chǎn)中就鋰礦定價(jià)達(dá)成一致并協(xié)調(diào)生產(chǎn)流程。此外，津巴布韋要求加強(qiáng)當(dāng)?shù)氐匿囐Y源出口管理。
所謂“鋰歐佩克”，是南美鋰三角國家當(dāng)前正在評估的一項(xiàng)倡議，旨在推動(dòng)建立一個(gè)鋰礦行業(yè)的石油輸出國組織，從而在鋰礦的國際生產(chǎn)中就鋰礦定價(jià)達(dá)成一致，同時(shí)協(xié)調(diào)生產(chǎn)流程，并為可持續(xù)工業(yè)發(fā)展和科技發(fā)展制定指導(dǎo)方針。
平安證券指出，根據(jù)USGS數(shù)據(jù)，阿根廷、玻利維亞和智利合計(jì)占到2021年全球已探明鋰資源量的56%，未來還將有更多鹽湖鋰資源項(xiàng)目擴(kuò)建和待開發(fā)，南美鋰三角關(guān)于“鋰歐佩克”的探討旨在利用資源優(yōu)勢，通過控制上游供給來掌握鋰資源定價(jià)權(quán)，進(jìn)而分配到更多鋰價(jià)高位帶來的豐厚利潤。這在一定程度上將加大全球?qū)︿囐Y源供給的擔(dān)憂，進(jìn)一步刺激企業(yè)對海外鋰源的競爭，提前布局和已掌握優(yōu)質(zhì)鋰源的公司，成本優(yōu)勢將愈發(fā)明顯。
不過，對于“鋰歐佩克”，于清教并不看好，他預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)其難以形成，并且就算短暫形成，也可能面臨解體風(fēng)險(xiǎn)，“在共同利益驅(qū)動(dòng)下，‘鋰歐佩克’理論上是可行的，但實(shí)際操作還面臨較多的困難，例如各國政府在具體礦產(chǎn)項(xiàng)目中控制權(quán)的強(qiáng)弱、各國利益與定價(jià)機(jī)制的分歧等。”
江西新能源科技職業(yè)學(xué)院新能源汽車技術(shù)研究院院長張翔表示，中國企業(yè)布局海外鋰礦產(chǎn)業(yè)鏈，其實(shí)就是資本輸出，給當(dāng)?shù)貛砹速Y本投資的同時(shí)，也為能國內(nèi)新能源產(chǎn)業(yè)鏈鎖定鋰礦供給，保證供應(yīng)鏈的安全。但是現(xiàn)在海外政府提高了外資投資門檻，對于中國的新能源產(chǎn)業(yè)鏈斷供漲價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)增加，行業(yè)話語權(quán)也有有一定程度上的削弱。
一位國內(nèi)電池廠商人士也向記者表達(dá)了類似觀點(diǎn)，“2022年部分資源國對中國企業(yè)鋰資源投資的明顯收緊，一定程度上將造成未來幾年中國資本缺位全球鋰資源新項(xiàng)目的開發(fā)，可能會(huì)導(dǎo)致全球鋰資源供應(yīng)不達(dá)預(yù)期。不過，海外鋰資源開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的加大，反而會(huì)抬高國內(nèi)現(xiàn)有鋰礦的估值。”
本土礦資源引關(guān)注
海外鋰礦投資不確定性的加大，也使得我國本土鋰資源項(xiàng)目受到了更多關(guān)注，“天價(jià)鋰礦”斯諾威便是最為直觀的一個(gè)例子。
斯諾威擁有德扯弄巴鋰礦的探礦權(quán)，該鋰礦位于四川省甲基卡鋰輝石礦區(qū)，礦山儲(chǔ)量1814萬噸，平均品位1.34％，屬于中大型鋰礦。正是因?yàn)?ldquo;家里有礦”，斯諾威股權(quán)的拍賣才吸引來了寧德時(shí)代、協(xié)鑫能科、天華超凈等實(shí)力買家。
事實(shí)上，2022年以來，中國企業(yè)在本土鋰資源布局上相比海外投資有過之而無不及。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，過去一年，上市公司投資鋰礦的總金額達(dá)到140億元。
而我國本土的鋰資源供給主要來源于青海和西藏的鋰鹽湖、四川省的鋰輝石礦山，以及江西宜春的鋰云母礦。A股上市礦業(yè)公司的國內(nèi)產(chǎn)能也大多分布在這些地區(qū)。
“中國在鋰鹽加工領(lǐng)域的龍頭地位穩(wěn)固，頭部企業(yè)在礦產(chǎn)資源布局方面，也較為積極。為保障上游鋰資源供應(yīng)安全，中國企業(yè)在加速推進(jìn)海外鋰資源布局的同時(shí)，也開始重視國內(nèi)鋰資源的開發(fā)，以及布局回收領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)資源再利用。”于清教告訴記者。
需要注意的是，鋰電上游產(chǎn)業(yè)鏈的暴利，吸引了不少與新能源毫不相關(guān)的上市公司跨界買鋰。僅2022年11月份，A股就有4筆規(guī)模過億的跨界投資鋰礦的項(xiàng)目，當(dāng)中包括做電商直播的盛迅達(dá)（300518.SZ）、造紙的美利云（000815.SZ）、賣珠寶的萃華珠寶（002731.SZ）。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2022年至少已有35家上市公司宣布跨界涉足鋰電產(chǎn)業(yè)鏈，投資規(guī)模從幾百萬元到上百億元不等。
在資本市場中，不管哪個(gè)行業(yè)，一旦處于“風(fēng)口”之下，資本便會(huì)蜂擁而入。張翔在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)指出，資本無序進(jìn)入鋰電產(chǎn)業(yè)，初期的時(shí)候可能會(huì)使該行業(yè)發(fā)展迅速，但高峰期過后，市場需求下降，一些落后的產(chǎn)能會(huì)慢慢被淘汰出局。
一位不愿具名的券商人士告訴時(shí)代周報(bào)記者，“鋰礦開發(fā)回報(bào)周期長，難度大，投入更是高得嚇人，往往幾十億元砸出去，拿到的只是采礦權(quán)。后續(xù)還有資源勘測、開采以及精煉，一套流程下來又是幾十億元的資本支出。”
“賬上資金不過億，市值不過幾十億的上市公司，明知幾乎不可能成功的情況下，還要去挑戰(zhàn)這個(gè)領(lǐng)域的資金壁壘和時(shí)間成本。其實(shí)，只要看一眼這家公司宣布跨界后連續(xù)上揚(yáng)的股價(jià)，就知道是醉翁之意不在酒。”該人士表示，鋰礦開發(fā)一直是強(qiáng)者愈強(qiáng)的領(lǐng)域，跨界跟風(fēng)者要知道及時(shí)收手。
“搶礦”何時(shí)休？
從資源總量上講，鋰并不算稀缺，且隨著鋰資源不斷擴(kuò)產(chǎn)，當(dāng)前產(chǎn)能規(guī)劃已經(jīng)被認(rèn)為超過鋰產(chǎn)品的需求。結(jié)合鹽湖提鋰技術(shù)提升、鋰電池回收產(chǎn)業(yè)發(fā)展以及鈉電池替代加速，業(yè)內(nèi)人士更傾向于未來幾年電池級碳酸鋰的價(jià)格將會(huì)有所回落，但不太可能出現(xiàn)斷崖式下跌。
國際知名投行高盛預(yù)計(jì)，2023年碳酸鋰價(jià)格會(huì)下跌到10萬元/噸，且會(huì)持續(xù)過剩。
“今年的鋰價(jià)漲幅超預(yù)期，可以說是翻倍增長，價(jià)格偏離了理性。未來鋰價(jià)下行是肯定的。但由于鋰礦產(chǎn)能釋放周期長，鋰價(jià)下降的速度不會(huì)太快。另外，考慮到拿礦成本的提升，很難回歸到10萬元/噸左右的水平。”于清教告訴時(shí)代周報(bào)記者。
比亞迪董事長王傳福此前在一場新能源汽車發(fā)展論壇上也曾表示，我國鋰資源總體是夠的，可以滿足全國3億輛汽車全面電動(dòng)化的需求，“國內(nèi)最近發(fā)現(xiàn)了很多鋰礦，只是開采沒那么快，而市場增長很快，所以出現(xiàn)了供應(yīng)緊張。”
張翔也認(rèn)為，明年新能源汽車市場很難保持前兩年的高速發(fā)展，鋰資源供需關(guān)系將有所緩和。
至于“搶礦”熱潮何時(shí)能休，于清教則指出，“搶礦”熱潮是由于上游鋰礦等資源供需錯(cuò)配。在緊缺的市場情緒下，部分企業(yè)囤貨熱情大漲，上游原材料供需錯(cuò)配到2023年都不會(huì)太輕松。資源為王的趨勢不改，“搶礦”熱潮也將長期延續(xù)。
手里有錢的中國企業(yè)出海尋礦在過去并不少見，在未來或許也是一種常態(tài)。鋰資源也將會(huì)從產(chǎn)業(yè)鏈上下游爭奪話語權(quán)演化到地緣博弈中來。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平曾在微博上喊話：“全球鋰資源主要分布于南美、澳大利亞、美國等，可能導(dǎo)致國內(nèi)賺吆喝，錢被國外礦主賺走了，我們在鐵礦石的時(shí)代就吃過這個(gè)虧，這非常不利于行業(yè)進(jìn)步和長遠(yuǎn)健康發(fā)展，建議盡快想想辦法，這關(guān)系到行業(yè)長期發(fā)展和國家重大利益。”
2022年12月下旬召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議亦表示，加強(qiáng)重要能源、礦產(chǎn)資源國內(nèi)勘探開發(fā)和增儲(chǔ)上產(chǎn)，加快規(guī)劃建設(shè)新型能源體系，提升國家戰(zhàn)略物資儲(chǔ)備保障能力。
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