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枯木逢春:光伏電站成為利潤最厚的一個環(huán)節(jié)
日期:2015-12-29   [復制鏈接]
責任編輯:evan 打印收藏評論(0)[訂閱到郵箱]

光伏電站的核心優(yōu)勢:收益穩(wěn)定,具有類固定收益的金融特性


光伏電站之所以在2014年掀起一波建設熱潮,主要是由于其投資回報率較高并且收益明確,類似于高收益的固定收益產品。其回報的明確性來源于來個方面的保證:

1.在國家相關政策的保證下,上網電價、電價補貼等得以明確。根據各地太陽能資源條件和建設成本,集中式光伏電站在全國分為三類資源區(qū),實行每千瓦時0.9元、0.95元、1元的電價標準。分布式光伏發(fā)電項目實行按照發(fā)電量進行電價補貼的政策,電價補貼標準為每千瓦時0.42元。標桿上網電價和電價補貼標準的執(zhí)行期限原則上為20年。

2.在20-25年光伏電站使用周期內,發(fā)電量穩(wěn)定。首先,在光伏電站使用周期內,當地的太陽能資源是一個恒定的參數。雖然每月或者每年的風霜雨雪天氣有所變化,但從年平均光照來看,太陽能基本是穩(wěn)定的。在光伏電站建設前期調查中,通常會使用權威機構,比如美國NASA測定的太陽能輻射量作為參數確認電站的發(fā)電量。

其次,組件的轉換效率穩(wěn)定。目前,大廠商出產的組件都可以保證在20-25年光伏使用周期內,組件的年轉換效率穩(wěn)定,通常第一年減少2.5%,今后每年以0.7%的速度衰減。同時,品牌廠商也能夠給予所產組件可靠的質量保障措施。目前,也有保險機構正在積極開發(fā)新的保險品種,對光伏電站各部件和各流程進行保險,從而達到整體保發(fā)電量的效果。

在兩方面的保證下,光伏電站成為類似于房地產經營,建設期一次性投入,后續(xù)通過售電和租賃實現每年穩(wěn)定的現金流回報。目前測算光伏電站的內部收益率在10~15%之間,相較于上游制造業(yè),這個回報率是非常誘人的。

目前銀行理財資金的回報率在年化5.5%左右,電站穩(wěn)定在10%以上的回報,也可以被看作非常好的固定收益產品。(報告附錄將通過某電站的實際收益率測算來說明光伏電站的固定收益性質)。我們根據附錄中電站的參數條件推算1GW規(guī)模的光伏電站的經濟效益,如下表: 
 
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來源:國信證券作者:楊敬梅
 
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