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硅料降價(jià)，成為光伏行業(yè)最新的發(fā)展指引。

根據(jù)硅業(yè)分會(huì)消息，本周國內(nèi)單晶復(fù)投料價(jià)格區(qū)間在22.2至24.6萬元/噸，成交均價(jià)為23.95萬元/噸，周環(huán)比降幅為1.20%；單晶致密料價(jià)格區(qū)間在22.0至24.4萬元/噸，成交均價(jià)為23.74萬元/噸，周環(huán)比降幅為1.12%。

這是硅料價(jià)格反彈以來的首次下調(diào)，也是硅料今年供應(yīng)寬松的信號(hào)。

本次硅料價(jià)格反彈的原因?yàn)榇汗?jié)前后硅片庫存出清，提升了采購硅料的需求，客觀上促進(jìn)了硅料漲價(jià)。硅業(yè)分會(huì)對(duì)本周硅料下降給出的解釋是，市場對(duì)硅料未來降價(jià)預(yù)期濃厚，加上簽單量增加，導(dǎo)致成交價(jià)格區(qū)間較大，所以導(dǎo)致下跌。

資本市場有觀點(diǎn)提出，不同于之前硅料降價(jià)，組件和電池片均有所反彈，此次硅料價(jià)格再降，光伏板塊集體下跌，也表達(dá)了市場對(duì)全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能過剩，競爭加劇的情況的擔(dān)憂。去年的產(chǎn)業(yè)鏈情況，硅料環(huán)節(jié)，2022年第四季度產(chǎn)量環(huán)比持續(xù)提升，價(jià)格出現(xiàn)拐點(diǎn)；硅片環(huán)節(jié)，利潤回歸高位，石英砂緊缺使得硅片不會(huì)過剩；電池片環(huán)節(jié)，TOPCon優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)；組件環(huán)節(jié)，排產(chǎn)環(huán)比提升，招標(biāo)價(jià)格可觀；全年受益于上游讓利、硅片電池片產(chǎn)量相對(duì)受限。

今年的市場來看，當(dāng)前組件龍頭報(bào)價(jià)1.7-1.8元/W左右，對(duì)應(yīng)電站收益率可提升超過7%，推動(dòng)招標(biāo)加速，年初以來國內(nèi)共46GW組件招標(biāo)公示，近期央企項(xiàng)目亦陸續(xù)開工，預(yù)計(jì)國內(nèi)裝機(jī)150GW，同增超過70%。而需求旺盛推動(dòng)排產(chǎn)提升，組件龍頭2月排產(chǎn)環(huán)增10%以上，3月排產(chǎn)環(huán)增10-15%，同時(shí)組件受益1月硅料降價(jià)超額收益明顯，第一季度光伏公司業(yè)績預(yù)計(jì)同比將達(dá)40%~250%增長。逐季釋放的硅料將帶動(dòng)下游持續(xù)降價(jià)并激發(fā)行業(yè)需求一輪盛宴，今年依然是稀缺高景氣高成長賽道。

由此可見，組件排產(chǎn)進(jìn)度與硅料價(jià)格強(qiáng)相關(guān)。實(shí)際上，硅料新擴(kuò)建產(chǎn)能逐步釋放以及硅片薄片化導(dǎo)致硅料瓶頸逐步破解，價(jià)格自去年11月開始松動(dòng)，相比于2個(gè)月前30萬元/噸的價(jià)格，跌幅最高已近6成。

據(jù)硅業(yè)分會(huì)和各公司公告數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)2023年我國多晶硅產(chǎn)能可達(dá)240萬噸/年，國內(nèi)企業(yè)產(chǎn)量可達(dá)146萬噸，市場仍以看跌趨勢為主。

如果硅料的價(jià)格繼續(xù)下降，那么光伏的主產(chǎn)業(yè)鏈會(huì)加劇博弈狀態(tài)。但從長遠(yuǎn)來看，我們不應(yīng)該只關(guān)注硅料價(jià)格的漲跌。

首先，并非硅料降價(jià)，利潤就會(huì)傳導(dǎo)至組件、逆變器。硅料降價(jià)讓渡的利潤首先受益的是一體化布局的廠商，之后是下游電池、終端環(huán)節(jié)、輔材。下游環(huán)節(jié)利潤空間大小，需關(guān)注終端環(huán)節(jié)表現(xiàn)。

值得注意的是，受海外兩大高純石英砂擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期影響，硅片環(huán)節(jié)光伏單晶拉制的關(guān)鍵輔材石英坩堝及原材料高純石英砂或?qū)⒊蔀?023年光伏產(chǎn)業(yè)鏈緊缺環(huán)節(jié)，影響專業(yè)化硅片企業(yè)產(chǎn)能爬坡進(jìn)度，導(dǎo)致短期硅片階段性供應(yīng)短缺、價(jià)格小幅上漲。這將導(dǎo)致后續(xù)硅料價(jià)格即使下跌形成趨勢，或許也無法完整向下游進(jìn)行傳導(dǎo)。

其次，硅料價(jià)格與市場供需實(shí)際是共存關(guān)系。今年1月中下旬開始，硅料價(jià)格強(qiáng)勢反彈。彼時(shí)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為后續(xù)隨著硅料產(chǎn)能逐步釋放，預(yù)計(jì)價(jià)格將回歸至合理區(qū)間。根據(jù)當(dāng)時(shí)硅業(yè)分會(huì)的解讀我們可以得知，硅料的價(jià)格取決于供需總量，以及硅片環(huán)節(jié)的開工率，終端對(duì)組件、電池片價(jià)格高位的接受成程度也是需要關(guān)注的因素。

最后需要關(guān)注的是行業(yè)的“內(nèi)卷”競爭。光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格由去年的中上游大幅上漲，到今年大幅度波動(dòng)，究其原因，第一是因?yàn)楣┬桕P(guān)系出現(xiàn)了變化；第二是產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)尤其是中上游環(huán)節(jié)的利益博弈。這其中需要關(guān)注的是企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏。各企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃決定產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)是否進(jìn)入過剩階段，產(chǎn)能落地帶來激烈的市場競爭，這也是光伏躋身主力電源的必經(jīng)之路。

展望光伏產(chǎn)業(yè)的2023年，一方面硅料進(jìn)入以年為計(jì)的跌價(jià)周期，光伏終端成本下降，另一方面集中式光伏電站、整縣推進(jìn)和分布式光伏需求提升，產(chǎn)業(yè)規(guī)?；?、一體化縱橫發(fā)展成為必然。在近兩年的產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格動(dòng)蕩之后，光伏企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)與否都面臨著巨大的壓力。進(jìn)入2023年，這種形勢將愈發(fā)明顯。

在硅料價(jià)格引起的供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)漩渦中，產(chǎn)業(yè)的變化在朝夕之間。如何強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈布局夯實(shí)自己的競爭護(hù)城河，是產(chǎn)業(yè)老玩家與新對(duì)手需要重新思考的問題。 

原標(biāo)題：硅料降價(jià)背后：供求和產(chǎn)業(yè)鏈博弈雙重角力