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今年以來歐洲戶儲市場遇冷，對國內(nèi)廠商收入的影響究竟有多大？

8月16日晚，拓邦股份發(fā)布2023年中報。公告顯示，今年上半年，拓邦股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入42.56億元，同比增長0.67%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.58億元，同比增長4.62%，整體業(yè)績呈穩(wěn)定增長態(tài)勢。

拓邦股份的新能源板塊主要聚焦中小儲能和新能源車領(lǐng)域，擁有“一芯3S”（電芯、BMS、PCS、EMS）的核心技術(shù)，而中小儲能方面主要為戶用儲能、便攜式儲能、工商業(yè)儲能提供電池、PCS、BMS等產(chǎn)品或整體解決方案。

新能源板塊收入增速放緩 財務(wù)穩(wěn)健性增強(qiáng)

中報顯示，拓邦股份的業(yè)務(wù)主要分為五大板塊：工具板塊、家電板塊、新能源板塊、工業(yè)板塊和智能解決方案。其中，新能源、工具和工業(yè)板塊在今年上半年實(shí)現(xiàn)了收入同比增長。

今年上半年，拓邦股份新能源板塊實(shí)現(xiàn)收入9.14億元，同比增長6.53%，成為拓邦股份收入增速最高的業(yè)務(wù)板塊。

不過，2022年上半年和2022年全年，拓邦股份新能源板塊收入增速分別達(dá)61.23%和63.98%，對比之下，今年上半年該板塊6.53%的收入增速的確偏低。今年上半年，拓邦股份新能源板塊收入占整體營收的21.48%，亦不及2022年全年的22.94%。

分季度來看，拓邦股份今年Q1營收為19.95億元，Q2營收為22.61億元，環(huán)比增長13.34%，Q1營收同比微增，而Q2營收同比微降；Q1歸母凈利潤為0.96億元，Q2歸母凈利潤為1.62億元，環(huán)比增長68.75%，Q1和Q2歸母凈利潤均同比增長。

在毛利率方面，今年上半年，拓邦股份綜合毛利率為21.58%，同比提升2.5個百分點(diǎn)，Q1毛利率為21.88%。2022年上半年毛利率較低的原因主要是，受芯片等原材料成本大幅上漲影響，拓邦股份消耗了部分高價庫存所導(dǎo)致，而高價庫存在2022年內(nèi)已基本清出，成本壓力緩解，今年上半年毛利率得以提升。

從存貨來看，拓邦股份庫存去化成效顯著，存貨金額從2022年上半年末的22億元逐漸下降到2023年上半年末的17.52億元，甚至低于2021年上半年末的水平。拓邦股份在今年8月接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時表示，高價原材料去掉后，公司訂單獲取能力進(jìn)一步加強(qiáng)。

由于碳酸鋰價格從2022年初至2023年初一直處于高位，今年上半年消化高價鋰電池庫存或拉低了拓邦股份新能源板塊的盈利水平，下半年新能源板塊盈利水平或?qū)@著提升。

整體而言，拓邦股份業(yè)績增速有所放緩，但財務(wù)穩(wěn)健性增強(qiáng)，盈利能力正逐步修復(fù)。

競爭白熱化 儲能業(yè)務(wù)增長乏力？

作為智能控制領(lǐng)域頭部企業(yè)，拓邦股份儲能電池早在2013年實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn)，2016年拓邦股份開始聚焦儲能領(lǐng)域，主要是通訊基站電源、應(yīng)急電源、分布式儲能。

年報顯示，依托從電芯（Cell）、電池管理系統(tǒng)（BMS）到電池包（PACK）完整的產(chǎn)業(yè)鏈能力，2019年拓邦股份鋰電池業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)翻倍式增長，達(dá)4.29億元；2020年，其鋰電業(yè)務(wù)收入猛增84.22%至7.91億元。

此后，鋰電池業(yè)務(wù)被重新劃分為新能源板塊，包含儲能和新能源車兩大領(lǐng)域。2021年，拓邦股份新能源板塊收入達(dá)12.41億元，同比增速為38.86%，已成為該公司第三成長曲線。

其中，儲能領(lǐng)域銷售收入為8.81億元，約占新能源板塊的70%，同比增速為37.74%，主要應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)閼粲脙δ?、便攜式儲能、通訊備電及工商業(yè)儲能。

2021年，拓邦股份戶用儲能、便攜式儲能收入均實(shí)現(xiàn)倍增，戶用儲能主要面向海外家庭儲能、房車游艇電器電源等細(xì)分領(lǐng)域提供鋰電池整機(jī)產(chǎn)品，便攜式儲能主要面向國內(nèi)頭部客戶提供逆變器產(chǎn)品，而工商業(yè)儲能占比不高。

2022年，拓邦股份新能源板塊延續(xù)高增長態(tài)勢，實(shí)現(xiàn)收入20.36億元，同比增長63.98%。其中，在中小儲能領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)收入15.66億元，占新能源業(yè)務(wù)約77%，同比增速為77.75%，主要為戶用儲能、便攜式儲能、工商業(yè)儲能提供電池、PCS、BMS等產(chǎn)品或整體解決方案。

今年初，拓邦股份在投資者互動平臺表示，儲能業(yè)務(wù)以歐美客戶為主，主要出口給集成商、渠道商以及品牌商。此外，根據(jù)華寶新能招股書，拓邦股份為華寶新能主要逆變器供應(yīng)商，也是其2021年第三大供應(yīng)商，交易金額為1.27億元。

拓邦股份也表示，公司便攜式儲能逆變器已獲得頭部廠商的絕對份額，2021年已實(shí)現(xiàn)過億銷售收入。

以此推測，拓邦股份戶儲銷售收入占其新能源板塊收入的比重或較大。

雖然2023年半年報中，拓邦股份并未披露新能源板塊細(xì)分領(lǐng)域的收入情況，期儲能領(lǐng)域收入情況無從得知，但從整個新能源板塊6.53%的收入增速來看，其儲能業(yè)務(wù)或存在增長乏力的情況。

2022年，能源危機(jī)下歐洲戶儲市場大爆發(fā)，深耕海外市場的戶儲電池、PCS廠商取得“大豐收”。然而，今年上半年，歐洲戶儲市場急劇降溫，根據(jù)GGII統(tǒng)計，2023Q1國內(nèi)戶用儲能市場出貨量低于4GWh，表現(xiàn)不及預(yù)期。

而拓邦股份新能源板塊的疲態(tài)也在一定程度上印證了今年上半年歐美戶儲市場遇冷的情況。

競爭白熱化或成為今年歐洲戶儲市場的“主旋律”。一方面，受歐洲能源價格回落、裝機(jī)工人緊缺、央行加息導(dǎo)致消費(fèi)意愿降低等因素影響，歐洲戶儲終端需求有所下降；另一方面，各大廠商爭相加大歐洲市場布局導(dǎo)致競爭愈發(fā)激烈，企業(yè)庫存壓力較大。

長期來看，歐洲戶儲市場滲透率仍有較大提升空間。據(jù)GGII預(yù)測，2023年戶儲市場仍將保持較高增速，以加州為主的美國市場受政策驅(qū)動增長可期。

此外，華寶新能中報顯示，2023年上半年營業(yè)收入為9.21億元，同比下降29.93%。以此推測，華寶新能向拓邦股份采購便攜式儲能PCS的金額或同樣下滑。 

原標(biāo)題：拓邦股份2023H1新能源板塊顯疲態(tài)，戶儲競爭白熱化？