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01硅料端

硅料供給緊張，繼續(xù)去庫存，仍有上漲動力

供給方面：

上月受內(nèi)蒙古地區(qū)電力供應(yīng)及部分硅料廠檢修影響，月度供給12.8萬噸（55.6GW）左右，相對拉晶需求處于去庫存階段。9月份，硅料廠限電、檢修影響解除，本應(yīng)釋放的該部分產(chǎn)能又添硅料廠事故影響。新增產(chǎn)能方面：預(yù)計上機(jī)5萬噸，合盛10萬噸、東立5萬噸、寶豐5萬噸、通威12萬噸，將陸續(xù)點火調(diào)試貢獻(xiàn)產(chǎn)量，但本月實際新增產(chǎn)出極少。預(yù)計9月整體市場上多晶硅可流通量預(yù)計在13.5萬噸（58.6GW）左右，硅料供給環(huán)比增幅6%。

需求方面：當(dāng)前拉晶環(huán)節(jié)繼續(xù)維持高開工狀態(tài)，部分廠家新產(chǎn)能繼續(xù)釋放，下游N型產(chǎn)能快速放量，N型硅料、高品質(zhì)硅料需求旺盛。相對于拉晶環(huán)節(jié)接近64GW的開工需求，硅料環(huán)節(jié)處于去庫存階段，同樣拉晶廠前期囤積的庫存硅料也處于消耗階段。硅料整體供需關(guān)系上看，一方面下游對高效、N型料需求持續(xù)提升，一方面硅料廠不斷技改提升硅料品質(zhì)，導(dǎo)致硅料產(chǎn)出相應(yīng)減少，在新增產(chǎn)出有限的情況下，繼續(xù)保持月度供給不及需求的關(guān)系。

價格方面：致密料當(dāng)前大廠主流成交價格已來到80元/公斤左右，N型料92元/公斤左右，散單報價已接近100元大關(guān)。大廠已陸續(xù)簽單至國慶前后，散單價格有望繼續(xù)推高，9月份，硅料廠、拉晶廠繼續(xù)處于去庫存階段，硅料整體價格在N型及高品質(zhì)致密料帶動下，整體價格仍有上漲動力。

從Q4產(chǎn)能趨勢及需求變化來看，N型、高效硅料需求比例繼續(xù)大幅提升。新產(chǎn)能爬坡、品質(zhì)有待提升，N型、高品質(zhì)硅料仍將保持優(yōu)勢！低品質(zhì)料在10月、11月增長較明顯，整體延續(xù)分化趨勢。隨著9月份陸續(xù)釋放的新產(chǎn)能爬坡，預(yù)計10月中下旬或11月后，硅料延續(xù)過剩趨勢，價格或再次反轉(zhuǎn)。

02硅片端

硅片供需相對平衡狀態(tài)下，結(jié)構(gòu)上可能錯配帶動價格分化

供給方面：當(dāng)前硅片環(huán)節(jié)開工率繼續(xù)提升，且部分新產(chǎn)能相繼投產(chǎn)爬坡，預(yù)計9月份硅片產(chǎn)出將突破64GW，環(huán)比增長5%?？傮w產(chǎn)出持續(xù)增加，但硅片尺寸、類型上不斷細(xì)分，P型產(chǎn)品方面，在不改變現(xiàn)有設(shè)備結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)上，盡可能通過尺寸變大帶來功率的額外增益，182.2產(chǎn)品迅速成為行業(yè)主流，183.73也在加速取代傳統(tǒng)182尺寸，166尺寸下游需求迅速減少，傳導(dǎo)硅片產(chǎn)出進(jìn)一步下調(diào)；210尺寸受制于電池、組件需求減弱原因，供給有減弱趨勢。N型產(chǎn)品方面，大廠不斷向183.75尺寸轉(zhuǎn)移，182尺寸仍是新進(jìn)廠家主流，總體產(chǎn)出增量大幅提高，預(yù)計本月N型硅片產(chǎn)出或?qū)⑼黄?0GW，環(huán)比提升30%。隨著拉晶環(huán)節(jié)大量轉(zhuǎn)向N型硅片，N型硅片已不再緊張，供需相對平衡！

需求方面：9月份，TOPCON新電池產(chǎn)能陸續(xù)進(jìn)入規(guī)?；慨a(chǎn)爬坡階段，對N型硅片需求接近18GW，環(huán)比增幅13%；P型硅片繼續(xù)由原有PERC產(chǎn)能消耗，當(dāng)前組件訂單加速對前期中標(biāo)的集中式項目陸續(xù)交貨，182P型硅片需求旺盛；210尺寸受制于組件大廠壓價，以及個別廠家減產(chǎn)210電池，需求有階段性走弱跡象；N型硅片整體需求繼續(xù)提升，但當(dāng)前電池環(huán)節(jié)N型硅片庫存充足，且N型電池出貨困難，可能階段性拉低硅片需求。

價格方面：當(dāng)前182P型主流價格來到3.35元/片左右，P型210均價4.25元/片左右，182N均價3.45元/片。硅料價格持續(xù)上漲，或?qū)⒊蔀橥苿庸杵蠞q的主要原因，但相對于下游電池需求，供需較為平衡，整體上漲動力不足，在不同尺寸類型上可能出現(xiàn)分化。當(dāng)前182P型硅片仍然呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài)，原本預(yù)期拉進(jìn)廠會大量迅速切換182P型來緩解短缺氛圍，受制于切換成本以及下游需求趨勢等原因，并沒能實現(xiàn)，182P型硅片繼續(xù)保持緊張，短期內(nèi)或仍有上漲動力；N型以及210P尺寸當(dāng)前已不再緊張，考慮到電池新產(chǎn)能釋放，N型硅片仍然保持大幅增產(chǎn)現(xiàn)象，后續(xù)可能面臨累庫風(fēng)險，210P尺寸下游出貨壓力或?qū)鲗?dǎo)至硅片環(huán)節(jié)，N型以及210尺寸可能在硅料漲勢帶動下，漲價底氣不如182P型。

03電池端

組件成本壓力傳導(dǎo)至電池，電池利潤被擠壓

供給方面：9月份，電池繼續(xù)保持滿產(chǎn)狀態(tài)，產(chǎn)出有望接近58GW，環(huán)比增幅4%左右。TOPCON產(chǎn)能爬坡明顯，N型產(chǎn)出有望增至18GW以上，環(huán)比增幅27%左右。從產(chǎn)出類型上看，大量N型中低效率電池累庫明顯，出貨壓力較大，N型高效主要集中于工藝成熟的頭部企業(yè)，效率兩極分化嚴(yán)重。P型產(chǎn)能繼續(xù)細(xì)分182.2、183等定制化尺寸，210尺寸小幅減少，其他矩形（184、185.3、186.8、191.6等）尺寸繼續(xù)小批量定制生產(chǎn)。

需求方面：一體化組件大廠排產(chǎn)繼續(xù)提升，需求繼續(xù)小幅向上。N型以及210尺寸，需求窗口相對固定，210電池受組件庫存需求減弱，N型高效需求仍然旺盛，中低效產(chǎn)品出貨壓力巨大。在海外需求增量不及預(yù)期情況下，下半年國內(nèi)集中式大項目交貨量80%仍是P型，P型電池需求仍然有支撐。

價格方面：當(dāng)前主流高效P型182電池價格維持0.74元/瓦，N型TOPCON電池價格來到0.79元/瓦左右，210電池來到0.73元/瓦左右。當(dāng)前電池價格已來到專業(yè)化組件廠成本線之上，部分專業(yè)組件廠以及二三線小廠已陸續(xù)減產(chǎn)。一體化組件大廠也開始將成本壓力向電池傳導(dǎo)，182P型電池目前處于平衡狀態(tài)，但受制于組件成本壓力，頭部大廠已經(jīng)在壓低電池價格，182P型電池價格小幅松動。近兩月N型產(chǎn)能爬坡加速，大量中低效N型電池積累庫存，出貨困難，部分廠家開始低價甩貨，普遍來到0.76-0.77元，N型高效電池價格也有小幅松動；整體來看，盡管需求有小幅提升，但成本壓力已迫使絕大部分組件廠開工困難，訂單向一體化組件大廠集中，定價權(quán)同時也向大廠轉(zhuǎn)移，電池價格在組件成本壓力下或?qū)⒈３志徛鴦?，利潤受到兩頭擠壓。

04組件端

訂單向一體化組件企業(yè)集中，二三線及專業(yè)組件廠失去競爭力

當(dāng)前國內(nèi)分布式項目較好，集中式項目有加速交貨跡象，海外歐洲等地出口尚未明顯好轉(zhuǎn)，整體終端需求保持小幅向上。9月組件廠家排產(chǎn)提升明顯，有望達(dá)到53GW以上，環(huán)比提升4%左右。但一體化和專業(yè)組件廠訂單分化，一線廠家繼續(xù)上調(diào)，二三線廠家排產(chǎn)受到當(dāng)前成本、訂單影響，排產(chǎn)下降。

在產(chǎn)業(yè)鏈中上游上漲階段，也有部分組件廠提高終端報價，然而在自身庫存以及終端壓力下，調(diào)漲尚未實現(xiàn)！相反，大廠組件現(xiàn)貨價格卻略創(chuàng)新低，現(xiàn)貨價格大部分已低于1.20。

從近期招標(biāo)數(shù)據(jù)來看，企業(yè)淘汰賽已經(jīng)拉開序幕，最低競標(biāo)價格已全面由一體化大廠報出，價格全面低于1.2元以下。二三線及專業(yè)化組件廠已沒有低價搶單的底氣，以中標(biāo)價格1.18元為例，盡管當(dāng)前單純組件成本倒掛，但一體化組件廠依舊保持20%左右毛利，非完全一體化組件廠面臨不同程度的成本倒掛難題。

隨著硅料釋放和全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能不斷過剩，降價大趨勢難免，也許今天一體化組件廠的低價中標(biāo)項目就是下階段的優(yōu)質(zhì)訂單，“手握訂單為王”，如此下來，苦了其他玩家。一體化大廠報價持續(xù)低于專業(yè)組件廠成本也許將成為今后一種常態(tài)，產(chǎn)業(yè)鏈橫向淘汰賽也將迅速演變?yōu)橐惑w化縱深競爭的新局面。 

原標(biāo)題：9月光伏市場行情展望