從一路走高到一落千丈，這兩年的鋰價猶如過山車。但可以肯定的是，下行有底、上行也有天花板。當(dāng)新的信號出現(xiàn)，是否意味著鋰價將再次沖高？
年初，鋰資源供給過剩的預(yù)期導(dǎo)致業(yè)內(nèi)對碳酸鋰價格持悲觀態(tài)度。但隨著政策刺激和儲能市場需求的變化，業(yè)內(nèi)原本的預(yù)期正在發(fā)生改變。
5月28日，真鋰研究創(chuàng)始人、總裁墨柯在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，碳酸鋰需求的快速反彈或?qū)?dǎo)致鋰價下行周期提前結(jié)束，并在8、9月份迎來第二輪高峰。
不過在當(dāng)下，碳酸鋰行業(yè)短期內(nèi)依然產(chǎn)能過剩。
第二波行情會來嗎？
碳酸鋰未來走勢，看多還是看空？
墨柯向記者講述了他的邏輯：“按照我的跟蹤，11月、12月動力電池是要補庫存的。若動力電池補庫存，差不多向前推3個月，鋰資源的采購會有一個小高峰。因此，8月份、9月份有可能（碳酸鋰）價格會上來。當(dāng)然，我也不否認(rèn)（碳酸鋰）整體的供給還是偏多的，所以今年全年看，整體上還是屬于鋰價下行階段。”
這意味著，即使有第二波行情，或許也不會是大行情，而是屬于年度季節(jié)性調(diào)整。
墨柯進一步闡述：“11月、12月動力電池要補庫，來年1月、2月是春節(jié)，也是電池生產(chǎn)淡季，碳酸鋰資源采購肯定會下來。因此，10月份以后碳酸鋰價格應(yīng)該又會往下走。即全年行情有兩個波段，第一個小波段就是2月下旬、3月上旬，第二個小波段就是8月、9月。”
隆眾碳酸鋰分析師孟祥旭認(rèn)為：“金九銀十，這種時候下游的需求肯定是漲的，廠家這邊積極性也會相應(yīng)提高。照往年的情況看，是有這么一個規(guī)律。（但）是否有一波行情，還得看下游的承接力度。”
對于11月份左右動力電池廠商是否會補庫存，瑞浦蘭鈞方面5月29日告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者：“會動態(tài)調(diào)整。根據(jù)原材料價格波動情況、市場行情、手持訂單、產(chǎn)線設(shè)備狀況等綜合因素來調(diào)整電池庫位，每家公司的情況都不一樣。”
那么，碳酸鋰價格何時有反轉(zhuǎn)的機會呢？墨柯認(rèn)為：“想要反轉(zhuǎn)，今年基本上沒可能，應(yīng)該等到明年。等一部分供應(yīng)消失了，整體供應(yīng)量下來了，同時需求還在增長，那個時候供需關(guān)系就有可能會逆轉(zhuǎn)。”
下游需求好于預(yù)期：政策紅利+儲能擴容
實際上，年初業(yè)內(nèi)普遍對2024年碳酸鋰價格走勢表示悲觀，而目前碳酸鋰價格已經(jīng)好過業(yè)內(nèi)預(yù)期。
墨柯認(rèn)為：“二季度價格本來預(yù)期會降到9萬元/噸以內(nèi)，8萬元/噸也有可能。但從現(xiàn)在的情況看，一直降不下來?？赡苷麄€市場對動力電池生產(chǎn)、對儲能下半年總的需求還是比較樂觀，至少跟去年比是偏樂觀一些。”
墨柯強調(diào)，并非如市場認(rèn)為的那般，他從“空軍總司令”變成“死多頭”，而是與年初相比，稍微偏樂觀。這是因為，政策力度非常大，比如新能源汽車下鄉(xiāng)、以舊換新等。
瑞浦蘭鈞方面則認(rèn)為：“從我們的角度看，我們對動力電池的需求比年初更加樂觀。當(dāng)然這是多方面原因造成的。比如客戶結(jié)構(gòu)、手持訂單情況、新項目定點和落地情況，讓我們更加有信心。”
此外，儲能方面需求也在增長。墨柯表示：“現(xiàn)在配套儲能電站的要求明顯在提高。原來配套10%至20%，時長大概是1至2個小時。現(xiàn)在是配到百分之十幾到30%，時長基本上是2至4個小時。也就是說，儲能電站即使總體計劃沒有增長，對儲能電池的需求也可能翻番。”
對于光伏配儲比例以及長時儲能的需求，海辰儲能方面也對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：“這跟我們?nèi)ツ臧l(fā)布的產(chǎn)品相吻合，我們也助力全球長時儲能應(yīng)用場景的發(fā)展。”
關(guān)于儲能，瑞浦蘭鈞回復(fù)記者：“儲能市場和政策息息相關(guān)，尤其是國內(nèi)。從經(jīng)濟角度分析，光伏配儲的成本越來越低，性價比高，實際過程中會遇到很多制約因素，導(dǎo)致優(yōu)勢發(fā)揮不出來。但未來可期，國內(nèi)儲能，包括戶儲、工商業(yè)儲能、源側(cè)、網(wǎng)側(cè)大儲能，以及超充帶來的儲能需求前景可期。”
綜合政策因素以及儲能擴容，對這一兩個月碳酸鋰價格起到很好的支撐作用。
碳酸鋰過剩：短期呈下行趨勢
站在當(dāng)下，碳酸鋰產(chǎn)量上升、存貨增加，行業(yè)過剩又在加劇。
根據(jù)紫金天風(fēng)期貨5月22日碳酸鋰周報，整體來看，5月份供需均有增長，預(yù)計5月將維持過剩局面且過剩量進一步增加，此前現(xiàn)貨緊俏帶動價格走高，這種情況5月或有緩解，基本面壓制下，碳酸鋰價格中樞預(yù)期較4月將有下移。
孟祥旭表示：“現(xiàn)在（碳酸鋰）市場產(chǎn)能過剩是沒有疑問的。從去年開始，整個鋰電池環(huán)節(jié)都是過剩的，電池庫存釋放了近一年，一直到現(xiàn)在才是相對合理一點。”
隨后，孟祥旭又向記者講述了近期的波動情況。其表示：“（碳酸鋰）今年2月底、3月初的上漲，也是因為供需的錯配。從年初的情況看，大家的預(yù)期都不是很好，碳酸鋰、下游廠家停產(chǎn)減產(chǎn)，但實際（市場）恢復(fù)情況是好于預(yù)期的。這種供需的錯位一直到4月中旬，此后供需慢慢向過剩傾斜，到現(xiàn)在已經(jīng)是處于供大于求的狀態(tài)。”
根據(jù)其提供的數(shù)據(jù)，5月份（未完全計算）國內(nèi)碳酸鋰排產(chǎn)的量約為5.5萬噸，凈進口約為2.5萬噸。而此前的凈進口約為2萬噸，凈進口相當(dāng)于增加了5000噸。
五礦證券研報也顯示，5月上旬青海、江西地區(qū)開工率上行，產(chǎn)量增加，4月智利碳酸鋰總出口2.88萬噸，其中對中國出口2.29萬噸，環(huán)比增42%，同比增157%，預(yù)計該部分鋰資源將在5月份陸續(xù)到港，5月供給增量較大。
因此孟祥旭認(rèn)為：“下游的需求增長，遠遠跟不上供應(yīng)的增長，包括6月份，（國內(nèi)碳酸鋰）廠商的排產(chǎn)還在增加，下游的承接力度從三季度看不會有很大的增長。從往年來看，現(xiàn)在下游的需求處于小旺季，但今年雖然電池庫存已經(jīng)釋放差不多，但新能源車這邊還是有不小的庫存。”
上游鋰礦企業(yè)限產(chǎn)保價
對于碳酸鋰近期排產(chǎn)、凈進口增加，墨柯對記者解釋：“因為鋰資源這幾年很多新的項目陸陸續(xù)續(xù)投產(chǎn)。原來行情好的時候，是碳酸鋰加工企業(yè)追著購買鋰礦產(chǎn)品，在行情不太好的時候，是鋰礦企業(yè)委托碳酸鋰加工廠去加工。所以說碳酸鋰的生產(chǎn)，總體上看它生產(chǎn)比較旺的時候，一定是鋰礦產(chǎn)品供應(yīng)比較多的時候。”
值得注意的是，目前澳大利亞礦山已經(jīng)開始減產(chǎn)。光大證券研報顯示，本輪周期若以2024年1月5日第一個Finniss澳礦停產(chǎn)作為信號，其他知名澳礦Greenbushes和MtCattlin均公告反饋過對產(chǎn)量或者銷量有調(diào)整的計劃。同時部分A股鋰礦公司已連續(xù)兩季度報表出現(xiàn)虧損，本輪鋰礦出清周期或已開啟。
要知道，上一輪碳酸鋰價格大幅上漲的起點，正是澳大利亞一些礦山企業(yè)破產(chǎn)并停產(chǎn)。光大證券稱，若以第一個Bald hill停產(chǎn)項目作為上輪出清周期的信號，整個上輪出清周期為2019 年8月至2020年10月，持續(xù)約15個月。
鑫欏咨詢分析師錢藝對記者表示：“（鋰礦）基本只過剩15%，而且還有收窄可能。產(chǎn)能140（萬噸LCE，折合碳酸鋰當(dāng)量），產(chǎn)量目前看125（萬噸LCE），需求至少110（萬噸LCE）。”
簡而言之，目前鋰資源產(chǎn)量雖然過剩，但過剩幅度并不大。
此前，有分析認(rèn)為2024年鋰資源新增量來自于非洲及南美鹽湖，對此錢藝表示：“量有限，大頭還是澳大利亞。然而澳大利亞一季度在主動減產(chǎn)，鹽湖量有限且（產(chǎn)能）爬坡慢。”
錢藝強調(diào)：“礦山，是不可能給下游打工的。”
除了澳大利亞礦山減產(chǎn)外，非洲鋰礦的產(chǎn)量增長也不及預(yù)期。墨柯告訴記者：“非洲有礦的國家，也希望通過礦帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，比如津巴布韋就提出，鋰礦企業(yè)把礦開采出來后，要在當(dāng)?shù)剡M行適當(dāng)?shù)募庸?，但?dāng)?shù)氐南嚓P(guān)條件又達不到，比如電力短缺。”
據(jù)五礦證券統(tǒng)計的全球鋰礦龍頭2023年四季度電話會議總結(jié)，智利鹽湖龍頭SQM認(rèn)為，調(diào)試階段所需時間往往長于預(yù)期，因此新供應(yīng)進入市場的時間可能會滯后。
ALBEMARLE（雅保）認(rèn)為，當(dāng)前碳酸鋰價格已無法激勵新的綠地項目（即新建項目）投產(chǎn)。Arcadium Lithium也認(rèn)為：“當(dāng)前價格下，高成本的非洲鋰礦和中國鋰云母會最先受到挑戰(zhàn)，他們能運營多久還有待觀察。”
根據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年12月8日，電池級碳酸鋰結(jié)算參考價格為12.15萬/噸，環(huán)比下降25.5%。2024年5月28日，上海鋼聯(lián)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今日電池級碳酸鋰價格與上次持平，均價報10.65萬元/噸。
也就是說，當(dāng)下價格較去年12月進一步下行。
下行有底、上行也有天花板
盡管澳大利亞礦石已經(jīng)減產(chǎn)，但可能減少的量并不大。墨柯認(rèn)為：“一些項目希望適當(dāng)?shù)南蕻a(chǎn)來保價，整體的供應(yīng)量會比大家想象的少一些，但也少不了多少。”
此外，相比上一輪澳大利亞礦石是因為廠商破產(chǎn)而被動減產(chǎn)，此輪澳大利亞礦石是廠商主動減產(chǎn)。這意味著，只要下游需求回升，這些廠商也可以隨時恢復(fù)生產(chǎn)。
孟祥旭描述道：“（鋰礦廠商）大部分產(chǎn)能是開不起來的。如果出現(xiàn)短期的供不應(yīng)求，這些廠家提一下負荷，就都能給供上。”
墨柯也表示：“二季度可能是一個低谷，若6月份碳酸鋰價格再往下走，跌破10萬元/噸，那么可能一些高成本的鋰礦項目就有一些會關(guān)門，也有一些減產(chǎn)。但等到需求有明顯增長的時候，那些限產(chǎn)的項目，也會覺得行情又來了，可能恢復(fù)原來的生產(chǎn)計劃，甚至比原來還會擴大，導(dǎo)致供給增速高于需求增速。”
因此，孟祥旭認(rèn)為：“漲和跌，都不會有很大的空間了。（即使）價格會漲，也不會有特別大的波動。比如從10萬元/噸漲到20萬元/噸，已經(jīng)不太可能。我感覺頂峰15萬元/噸就已經(jīng)挺不錯了。”
墨柯同樣表示：“年初之后，我判斷碳酸鋰價格最低可能到7萬元/噸，現(xiàn)在來看可能到不了，估計最差也在8萬元/噸以上。整體來看，供給和預(yù)期差不多，可能還會少一些，需求比大家原來設(shè)想好一些。這兩個因素權(quán)衡考量，今年碳酸鋰價格估計也跌不到原來想象的位置。”
原標(biāo)題：鋰礦過剩警報解除？政策紅利疊加儲能擴容，能否助推鋰價再沖高
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