國(guó)內(nèi)風(fēng)電裝機(jī)受政策等影響,每個(gè)五年規(guī)劃末現(xiàn)并網(wǎng)容量高峰。2025 年是“十四五”收官之年,新一輪“搶裝潮”令人期待。招標(biāo)是預(yù)判風(fēng)電設(shè)備廠商未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)的指標(biāo),2024 年超量招標(biāo)預(yù)計(jì)在 2025 年和 2026 年兌現(xiàn)業(yè)績(jī)。 上年度風(fēng)機(jī)招標(biāo)價(jià)格企穩(wěn),國(guó)內(nèi)價(jià)格戰(zhàn)結(jié)束,產(chǎn)業(yè)鏈公司盈利有望回升。出口方面,海外需求起量,高毛利改善盈利結(jié)構(gòu)。2024 三季度末,上市公司合同負(fù)債余額處高位且環(huán)比增長(zhǎng),反映下游需求旺盛。 風(fēng)電歷史上有兩輪搶裝潮,第一輪在 2014 - 2015 年,第二輪分別在 2020 年陸上和 2021 年海上。2022 - 2023 年海上風(fēng)電裝機(jī)存在較多存量項(xiàng)目未交付,預(yù)計(jì) 2025 年海上風(fēng)電以存量項(xiàng)目為主。 近年來(lái)風(fēng)機(jī)價(jià)格下降,降幅縮窄。2024 年 10 月,多家整機(jī)商簽署自律公約反對(duì)價(jià)格戰(zhàn)。11 月,國(guó)家電投風(fēng)機(jī)集采投標(biāo)價(jià)格企穩(wěn)回升。 自風(fēng)機(jī)平價(jià)化以來(lái),主機(jī)招標(biāo)價(jià)格下滑帶動(dòng)零部件降價(jià)。2025 年零部件框架協(xié)議有漲價(jià)基礎(chǔ),盈利有望修復(fù)。歐洲等海外市場(chǎng)需求增長(zhǎng),部分訂單有望外溢至中國(guó)風(fēng)電零部件廠商。 天順風(fēng)能等五家企業(yè)截至 2024 年三季度末合同負(fù)債合計(jì) 571 億元,同比增長(zhǎng) 30%,環(huán)比增長(zhǎng) 17%,葉片等環(huán)節(jié)合同負(fù)債規(guī)模高增,驗(yàn)證下游需求高景氣。
原標(biāo)題:風(fēng)電:2025 年或迎搶裝潮,盈利有望改善