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特朗普上臺(tái)中美貿(mào)易摩擦將加劇 光伏產(chǎn)業(yè)該何去何從?
日期:2017-01-22   [復(fù)制鏈接]
責(zé)任編輯:xiaoguang 打印收藏評(píng)論(0)[訂閱到郵箱]
編者按:20日,特朗普就要入主白宮,夢(mèng)想照進(jìn)現(xiàn)實(shí)。全球金融市場(chǎng)正式進(jìn)入雞飛狗跳的時(shí)代。以美國(guó)大幅調(diào)高中國(guó)光伏產(chǎn)品雙反稅率為例,美國(guó)商務(wù)部于2015年7月8日正式公告2012中美太陽(yáng)能雙反重審終判結(jié)果。
 
20日,特朗普就要入主白宮,夢(mèng)想照進(jìn)現(xiàn)實(shí)。黑天鵝翩翩起舞的猴年馬月已遠(yuǎn)去,全球金融市場(chǎng)正式進(jìn)入雞飛狗跳的時(shí)代。

華爾街精英們至今仍難以接受。大鱷索羅斯就剛剛在達(dá)沃斯論壇上發(fā)飆了,說(shuō)特朗普是“騙子”……美國(guó)第45任總統(tǒng)特朗普,屬狗,雙子座。從競(jìng)選開(kāi)始就在不停打“嘴炮”,直指中國(guó)。目前來(lái)看,“炮火”集中在人民幣匯率、貿(mào)易戰(zhàn)、制造業(yè)三方面。而中美貿(mào)易被認(rèn)為是最有可能爆發(fā)沖突的領(lǐng)域。無(wú)論“嘴炮”是否會(huì)響,A股已經(jīng)嚴(yán)陣以待。有的行業(yè)比較緊張,有的行業(yè),其實(shí)在偷著樂(lè)!中美貿(mào)易摩擦那些事兒鑒往知來(lái)。在進(jìn)入正題之前,我們先扒一扒兩國(guó)此前交戰(zhàn)的那些事兒。1、貿(mào)易戰(zhàn)的由來(lái)1929年后,由于美國(guó)進(jìn)入“大蕭條時(shí)代”,美國(guó)會(huì)通過(guò)了《霍萊斯姆特關(guān)稅法令》,率先發(fā)起了貿(mào)易戰(zhàn),隨后貿(mào)易保護(hù)主義的風(fēng)潮在世界范圍內(nèi)蔓延并愈演愈烈,主要方式為提升關(guān)稅、競(jìng)相貶值、收緊進(jìn)口配額等,從而造成了全球貿(mào)易超過(guò)50%的大幅萎縮和美國(guó)危機(jī)向各國(guó)傳導(dǎo)蔓延。這便是貿(mào)易戰(zhàn)的由來(lái)。2、特普朗內(nèi)閣團(tuán)隊(duì)及貿(mào)易政策主張由于特朗普放過(guò)的“嘴炮”太激進(jìn)且跑偏,有人將其言論稱之為“欺詐式貿(mào)易策略”。脾氣不好一點(diǎn)的,比如索羅斯,直呼其騙子。不過(guò),掃描一下特朗普的內(nèi)閣成員譜,就會(huì)發(fā)現(xiàn),對(duì)華強(qiáng)硬派和推崇貿(mào)易保護(hù)者不在少數(shù)。

3、美國(guó)可能采取的戰(zhàn)術(shù)有哪些?美國(guó)的貿(mào)易保護(hù)措施主要有:政府補(bǔ)貼、貿(mào)易救濟(jì)、進(jìn)口關(guān)稅、出口管制、政府采購(gòu)本土化、投資保護(hù)、出口許可、非關(guān)稅措施等。從中美雙方交戰(zhàn)歷史來(lái)看,美國(guó)頻繁使用的“武器”主要為反傾銷、反補(bǔ)貼、特殊保障措施調(diào)查。

Tips小貼士:什么是雙反?反傾銷就是A國(guó)賣給B國(guó)白菜,B國(guó)覺(jué)得白菜太便宜了,讓本國(guó)農(nóng)民怎么混?不可以!這時(shí)B國(guó)就采取反傾銷措施,比如征收200%的懲罰性關(guān)稅,讓A國(guó)白菜價(jià)格飛上天,失去競(jìng)爭(zhēng)力,識(shí)相的就閃開(kāi),退出B國(guó)市場(chǎng)!反補(bǔ)貼就是A國(guó)為了讓自己的白菜在B國(guó)更有競(jìng)爭(zhēng)力從而向國(guó)內(nèi)農(nóng)民提供現(xiàn)金補(bǔ)貼或者其他政策優(yōu)惠待遇,這也是不可以的!于是B國(guó)相關(guān)機(jī)構(gòu)就采取反補(bǔ)貼措施,對(duì)A國(guó)再征稅!過(guò)去,美國(guó)對(duì)中國(guó)企業(yè)進(jìn)行“雙反”調(diào)查主要集中在鋼鐵、光伏領(lǐng)域。中國(guó)商務(wù)部2016年1月21日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,近年來(lái),中國(guó)光伏產(chǎn)品遭遇美國(guó)等主要出口市場(chǎng)的反傾銷反補(bǔ)貼調(diào)查,累計(jì)涉案金額高達(dá)253億美元。以美國(guó)大幅調(diào)高中國(guó)光伏產(chǎn)品雙反稅率為例,美國(guó)商務(wù)部于2015年7月8日正式公告2012中美太陽(yáng)能雙反重審終判結(jié)果。根據(jù)對(duì)2012年5月25日起至2013年11月30日之間進(jìn)口自中國(guó)晶硅太陽(yáng)能電池之調(diào)查,最終判決大幅調(diào)高中國(guó)電池之雙反稅率。從圖片看,“雙反”合并稅率可高達(dá)259.89%。

打貿(mào)易戰(zhàn),美國(guó)人民很不開(kāi)心!雖說(shuō)特朗普的貿(mào)易政策已經(jīng)呼之欲出,但打起貿(mào)易戰(zhàn)來(lái),美國(guó)人民可能首先不會(huì)同意。首先,美國(guó)也不是遍地都是土豪,對(duì)中國(guó)產(chǎn)品征高關(guān)稅,意味著MadeinChina的產(chǎn)品不再價(jià)廉物美,影響錢包和心情。其次,用高關(guān)稅來(lái)阻止進(jìn)口,無(wú)論在歷史上還是理論上都是一種拙劣的政策,因?yàn)樗欢〞?huì)帶來(lái)報(bào)復(fù)。一位美國(guó)人告訴中國(guó)證券報(bào)(公眾號(hào):xhszzb)記者,很少有人認(rèn)為特朗普在競(jìng)選時(shí)提出要對(duì)中國(guó)商品課稅45%是一個(gè)可行方案。再次,作為成功商人和總統(tǒng)的特朗普,衣食父母的訴求還是要聽(tīng)的。比如,美國(guó)去年3季度GDP增長(zhǎng)速度高達(dá)2.9%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出預(yù)期,其中一個(gè)關(guān)鍵原因是對(duì)中國(guó)的大豆出口大幅度增長(zhǎng)。特朗普當(dāng)選的主要選民基礎(chǔ)之一是農(nóng)場(chǎng)主,打貿(mào)易戰(zhàn)會(huì)損害這些選民的利益。專家認(rèn)為,特朗普發(fā)起中美爆發(fā)大規(guī)模貿(mào)易戰(zhàn)難度非常大。A.共和黨內(nèi)部難以取得共識(shí),激進(jìn)做法會(huì)帶來(lái)戰(zhàn)略和外交風(fēng)險(xiǎn)。B.特朗普并無(wú)獨(dú)立實(shí)現(xiàn)對(duì)中國(guó)全面征收45%懲罰性關(guān)稅的法律權(quán)力,法律只允許總統(tǒng)在不超過(guò)150天的時(shí)間里對(duì)所有進(jìn)口商品征收最高15%的關(guān)稅。C.中國(guó)也可向WTO提請(qǐng)?jiān)V訟進(jìn)行報(bào)復(fù)。D.美國(guó)無(wú)法承擔(dān)由于貿(mào)易大戰(zhàn)而帶來(lái)的嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)衰退和失業(yè),這將使特朗普無(wú)法實(shí)現(xiàn)其優(yōu)先發(fā)展美國(guó)經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略,并動(dòng)搖其執(zhí)政的政治和經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。A股這些行業(yè)可能“因禍得福”如果中美貿(mào)易真爆發(fā)局部摩擦,對(duì)中國(guó)出口企業(yè)的影響好壞不一。其邏輯是,若中國(guó)加大對(duì)從美國(guó)進(jìn)口的限制,國(guó)內(nèi)相應(yīng)行業(yè)短期內(nèi)外部競(jìng)爭(zhēng)減小,將相對(duì)受益。從2015年的數(shù)據(jù)來(lái)看,中國(guó)對(duì)美國(guó)出口中,機(jī)械和交通運(yùn)輸設(shè)備占比最高且高達(dá)52.3%(機(jī)械類中有較多的加工貿(mào)易出口);更為細(xì)致的分類中,電腦及電子產(chǎn)品占比高達(dá)35.3%。
1、受損行業(yè):招商證券報(bào)告指出,美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)數(shù)據(jù)顯示,截至2016年12月21日,美國(guó)對(duì)中國(guó)開(kāi)展“雙反”調(diào)查在列的數(shù)據(jù)共有140起,其中反傾銷調(diào)查102起,反補(bǔ)貼調(diào)查38起,主要集中在鋼鐵制品(鑄件、管類、軋機(jī))、化學(xué)制品、塑

料橡膠玻璃制品、金屬和礦產(chǎn)品;調(diào)查中援引的貿(mào)易保護(hù)法案主要包括《1921年反傾銷法》、《1930年關(guān)稅法》、《1979年貿(mào)易協(xié)定》。

從受到美國(guó)制裁的程度來(lái)看貿(mào)易摩擦負(fù)面影響:(1)中美鋼鐵業(yè)存在較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系,行業(yè)受到貿(mào)易保護(hù)負(fù)面影響程度的排序如下:鋼鐵>化工>其他金屬制品>紙制品、橡膠木紙制品、橡膠木>農(nóng)產(chǎn)品>機(jī)電類、紡織服裝。(2)從中國(guó)各行業(yè)對(duì)美出口的敏感度來(lái)看,以在出口中的占比為依據(jù),電子設(shè)備>機(jī)械設(shè)備>服裝制造>金屬制品>家具>化學(xué)制品>塑料橡膠制品>食品。萬(wàn)一美國(guó)發(fā)起全面而非行業(yè)性的貿(mào)易戰(zhàn),敏感度高的行業(yè)受影響更大。2、受益行業(yè):招商證券報(bào)告指出,從2015年的數(shù)據(jù)來(lái)看,美國(guó)對(duì)中國(guó)的出口中,機(jī)械和交通運(yùn)輸設(shè)備(航空航天、電子設(shè)備、機(jī)械設(shè)備、汽車、儀器儀表)占比最高且高達(dá)48.2%,其他占比較高的類別依次為非食用原料、化學(xué)成品、食品及動(dòng)物。更為細(xì)致的分類中,汽車和航空航天、電腦及電子產(chǎn)品、農(nóng)產(chǎn)品、化學(xué)制品、機(jī)械設(shè)備、廢舊材料是美國(guó)對(duì)中國(guó)出口較多的產(chǎn)品;美國(guó)大豆、集成電路出口對(duì)中國(guó)市場(chǎng)依賴程度較高。
從中國(guó)對(duì)美產(chǎn)品制裁的程度和敏感性兩個(gè)維度來(lái)看行業(yè)受益度:
(1)我國(guó)行業(yè)受到針對(duì)美的貿(mào)易保護(hù)政策正面影響程度排序如下:化工產(chǎn)品>新能源相關(guān)產(chǎn)品>農(nóng)產(chǎn)品、塑料橡膠制,此外汽車大豆等美國(guó)重要業(yè)且對(duì)中出口較多/依賴度較高的品類,也可能會(huì)受到中國(guó)的雙反而造成進(jìn)口相對(duì)受限;雖然中美在化工產(chǎn)品上相互的反傾銷都很多,但差異明顯。

(2)從中國(guó)各行業(yè)美進(jìn)口的敏感度來(lái)看,以在出口中的占比為依據(jù),軍工、航空航天>植物產(chǎn)品>汽車>儀器表>谷物,如果中美貿(mào)易沖突升級(jí)至全面限制的程度對(duì)國(guó)內(nèi)的以上行業(yè)相對(duì)有利。全面的貿(mào)易戰(zhàn)必然伴隨著外交、軍事上緊張,對(duì)軍工行業(yè)相對(duì)利好。

原標(biāo)題: 特朗普上臺(tái)中美貿(mào)易摩擦將加劇 光伏產(chǎn)業(yè)何去何從
 
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來(lái)源:中國(guó)證券報(bào)作者:任曉 徐昭
 
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