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編者按：隨著政策利好,產(chǎn)銷(xiāo)逐步走強(qiáng),新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈景氣度持續(xù)高漲。下半年新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)有望爆發(fā),產(chǎn)業(yè)鏈行情具備一定持續(xù)性,建議持續(xù)關(guān)注。新能源發(fā)電,如光伏及風(fēng)電,雖裝機(jī)高增速難再,但是細(xì)分技術(shù)環(huán)節(jié)仍有看點(diǎn),技術(shù)進(jìn)步促就平價(jià)上網(wǎng)的可能性。

投資要點(diǎn):

行情回顧:上周電力設(shè)備板塊下跌2.2%,同期創(chuàng)業(yè)板下跌4.49%,滬深300上漲1.12%,漲幅在申萬(wàn)28個(gè)子行業(yè)中排第21名。從估值層面來(lái)看,電力設(shè)備整體估值37.29倍,相當(dāng)于創(chuàng)業(yè)板估值81.97%。子板塊中,鋰電池最佳;個(gè)股方面贛鋒鋰業(yè)、雅化集團(tuán)漲幅居前。

行業(yè)熱點(diǎn):上半年光伏裝機(jī)略超預(yù)期,第三批光伏領(lǐng)跑者技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布。2017上半年,我國(guó)新增光伏裝機(jī)24GW,同比增長(zhǎng)9.09%,累計(jì)裝機(jī)已破100GW。呈現(xiàn)顯著特點(diǎn)是分布式光伏提速,光伏電站趨緩。2017年下半年,預(yù)計(jì)分布式光伏發(fā)電仍將保持較快發(fā)展,單晶滲透率繼續(xù)提高,提高至30%以上。目前國(guó)家三部委已經(jīng)聯(lián)合發(fā)布2017最新光伏領(lǐng)跑者技術(shù)標(biāo)準(zhǔn),新的標(biāo)準(zhǔn)對(duì)于光伏發(fā)電的轉(zhuǎn)化率提出了更高要求,有望帶動(dòng)光伏系統(tǒng)成本繼續(xù)降低,逐步實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)。

本周專(zhuān)題:新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)資源整合,結(jié)盟作戰(zhàn)提高綜合競(jìng)爭(zhēng)力。目前新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的資源整合主要包含6大形式,主要為上下游整合,國(guó)內(nèi)外強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合及打造產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟。通過(guò)上下游或者國(guó)內(nèi)外企業(yè)資源強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合,深度綁定,形成系統(tǒng)性解決方案,提高產(chǎn)品綜合競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí),通過(guò)打通產(chǎn)業(yè)鏈上下游,控制下游生產(chǎn)成本,也避免被上游材料供應(yīng)牽制;對(duì)于上游也保障了穩(wěn)定的出貨及下游需求。優(yōu)質(zhì)資源強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合,資源整合或成為新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的一種發(fā)展趨勢(shì)。

投資建議:投資建議:整體投資策略以確定性為前提,攻防結(jié)合。優(yōu)選業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性高,存增量空間的細(xì)分板塊及環(huán)節(jié)。對(duì)于新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈,優(yōu)選供需格局良好且引領(lǐng)技術(shù)進(jìn)步方向的細(xì)分環(huán)節(jié),以及各細(xì)分環(huán)節(jié)業(yè)績(jī)有保障的龍頭企業(yè)1)擁有資源優(yōu)勢(shì)或技術(shù)壁壘的上游材料企業(yè),訂單確定性較強(qiáng),價(jià)格下行壓力小,三季度放量可期的細(xì)分環(huán)節(jié),推薦鋰鹽龍頭,天齊鋰業(yè),雅化集團(tuán)等;鈷龍頭華友鈷業(yè);三元正極材料龍頭杉杉股份,當(dāng)升科技;濕法隔膜龍頭滄州明珠,創(chuàng)新股份;鋰電銅箔龍頭諾德股份;電解液龍頭天賜材料;2)頻中大單,進(jìn)入主流車(chē)企核心供應(yīng)鏈的三元鋰電龍頭:國(guó)軒高科與億緯鋰能;3)特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈的中國(guó)合作伙伴,中科三環(huán)與宏發(fā)股份。對(duì)于傳統(tǒng)電力設(shè)備板塊,關(guān)注風(fēng)電及光伏設(shè)備龍頭企業(yè)。推薦隆基股份,晶盛機(jī)電,金風(fēng)科技,泰勝風(fēng)能。

原標(biāo)題：新能源行業(yè)投資分析報(bào)告：預(yù)計(jì)分布式光伏發(fā)電仍將保持較快發(fā)展