編者按：2019年光伏行業(yè)在平價(jià)后將迎來大規(guī)模應(yīng)用，體量上會(huì)發(fā)生數(shù)量級的變化，會(huì)與智能電網(wǎng)、多能互補(bǔ)、電力儲(chǔ)能等形成更加完善的體系。光伏發(fā)電成本下降，戶用光伏會(huì)進(jìn)一步發(fā)展，西部地區(qū)也有條件建設(shè)低價(jià)光伏基地，并以特高壓送電。海外光伏市場的商機(jī)已經(jīng)展現(xiàn)，這對產(chǎn)融結(jié)合、產(chǎn)業(yè)鏈合作提出了更高的要求。
對于光伏行業(yè)而言，不平凡的2018年會(huì)成為一個(gè)分水嶺，光伏產(chǎn)業(yè)終將回歸理性，回歸市場。高增長、高毛利不再，在去補(bǔ)貼擠泡沫的形勢下，技術(shù)創(chuàng)新速度加快，度電成本不斷降低。平價(jià)上網(wǎng)來臨，制造端、發(fā)電端成本管控會(huì)更加嚴(yán)苛，技術(shù)升級會(huì)加快，這需要整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈更加務(wù)實(shí)的作為。
2019年硅料價(jià)格將會(huì)出現(xiàn)大幅下滑，硅片產(chǎn)能過剩，也會(huì)出現(xiàn)價(jià)格戰(zhàn)。在產(chǎn)業(yè)上游價(jià)格有上升空間的情況下，組件端成本、價(jià)格競爭將更加激烈，如果行業(yè)從業(yè)者不能多一些理性、多一些協(xié)作，那么在市場博弈中誰也難以獨(dú)善其身。
1、光伏政策方向預(yù)測：建立光伏消納機(jī)制
有分析認(rèn)為，2019-2020年是政策實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)變的一年，補(bǔ)貼繼續(xù)下降，下降幅度會(huì)加快;補(bǔ)貼價(jià)格及方式會(huì)更靈活；綠證與強(qiáng)制配額相結(jié)合，替代補(bǔ)貼；除了配額之外，會(huì)建立光伏消納機(jī)制，光伏開發(fā)會(huì)過渡到更精細(xì)的管理模式。
2019年光伏指標(biāo)和補(bǔ)貼政策正在密集研討中。分析人士稱，明年領(lǐng)跑者指標(biāo)約11GW（22個(gè)領(lǐng)跑者基地，0.05-0.1元/w的補(bǔ)貼），普通地面電站指標(biāo)約10GW(優(yōu)先消化已建無指標(biāo)項(xiàng)目)，戶用分布式指標(biāo)單列約5GW（約0.15元/w的補(bǔ)貼），工商業(yè)分布式指標(biāo)約10GW（6MW以內(nèi)要求自發(fā)自發(fā)比例超過50%，6-20MW要求全自用，或開放隔墻售電，補(bǔ)貼力度應(yīng)該不超過0.1元/w）。
一些業(yè)界人士看來，第四批光伏領(lǐng)跑者的結(jié)果預(yù)計(jì)將在明年中旬才會(huì)正式推出。另據(jù)媒體透露，2019年領(lǐng)跑者基地有望超過20個(gè)，每個(gè)基地安排規(guī)模接近497MW。但可以預(yù)見的是，第四批領(lǐng)跑者將在基地的分類、規(guī)劃、監(jiān)督管理、激勵(lì)獎(jiǎng)懲等各方面得以進(jìn)一步完善，從而確保項(xiàng)目的先進(jìn)性以及對行業(yè)的引導(dǎo)性。
2、光伏行業(yè)經(jīng)歷業(yè)績拐點(diǎn),下半年旺季再臨
對于2019年上半年，分析師預(yù)計(jì)需求疲軟，主要是因?yàn)槿齻€(gè)原因：首先，是季節(jié)因素，例如中國的農(nóng)歷春節(jié)，其次，TopRunner計(jì)劃中只有一小部分項(xiàng)目將在上半年完成。第三個(gè)原因是，第一季度需求通常較高的國家，如印度，日本和澳大利亞，可能會(huì)看到比平常增長更少的景象。因此，分析師預(yù)測明年中期將進(jìn)一步降價(jià)，4月份價(jià)格最低。
2018年531新政導(dǎo)致行業(yè)裝機(jī)下行，產(chǎn)品價(jià)格因供需失衡而大幅下降，產(chǎn)業(yè)鏈利潤基本擠出。但同時(shí)也應(yīng)該看到，下降的價(jià)格帶來更大的需求，從2018年四季度各企業(yè)排產(chǎn)和明年訂單情況就能夠得到驗(yàn)證。因此2018年3季度很大可能是行業(yè)業(yè)績的一個(gè)低點(diǎn)，從四季度開始，行業(yè)業(yè)績有望逐步恢復(fù)，行業(yè)有望迎來景氣復(fù)蘇。
2018年12月下旬，中央財(cái)政提前下達(dá)全國28個(gè)省區(qū)市2019年中央財(cái)政專項(xiàng)扶貧資金預(yù)算909.78億元。其中，安排120億元，繼續(xù)重點(diǎn)支持西藏、四川涼山州、云南怒江州、甘肅臨夏州等深度貧困地區(qū)，并將資金分解到具體區(qū)、州。這會(huì)拉動(dòng)2019年的光伏行業(yè)業(yè)績提升。
3、光伏龍頭上市公司盈利預(yù)測
首先龍頭公司在531之后的半年時(shí)間里經(jīng)受住了考驗(yàn)，大量中小企業(yè)由于融資能力不足而不得不退出行業(yè)，整個(gè)行業(yè)的集中度在過去半年里實(shí)現(xiàn)了被動(dòng)提升，由于光伏是個(gè)全球性行業(yè)，所以可以理解為全行業(yè)需求在2019年比預(yù)期提升10%左右，因此龍頭公司的出貨量在集中度提升的假設(shè)下會(huì)增長超過10-15%。
其次整個(gè)行業(yè)的供需格局進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，組件降價(jià)壓力得到緩解，被過度壓榨的毛利率可能出現(xiàn)回升，因此龍頭公司的利潤增速可能會(huì)超過收入增速，預(yù)期在20%以上。
由于迎來平價(jià)上網(wǎng)，光伏行業(yè)將不再受到補(bǔ)貼政策的劇烈影響，行業(yè)發(fā)展將趨于穩(wěn)定;此時(shí)，光伏行業(yè)將產(chǎn)生真正龍頭老大企業(yè)。平價(jià)上網(wǎng)之后，光伏行業(yè)的體量與現(xiàn)在是數(shù)量級的差異，龍頭老大企業(yè)將具備千億市值的潛力。
4、全球光伏裝機(jī)量將達(dá)到130GW
2019年全球需求之所以如此樂觀是因?yàn)?018年的全球需求出貨量就大超預(yù)期，根據(jù)對供應(yīng)鏈的出貨數(shù)據(jù)的追蹤，2018年全年光伏組件的產(chǎn)出量達(dá)到106.44GW，光伏產(chǎn)業(yè)在遭受5.31這樣政策的打擊下依然實(shí)現(xiàn)了正增長。下半年的光伏需求處于“逐級走高”的態(tài)勢，尤其是從2018年11月開始，月度組件產(chǎn)出量達(dá)到了10.47GW，超越了5.31前的高點(diǎn)創(chuàng)出新高，而12月出貨量達(dá)到10.87GW，不僅創(chuàng)出了年度新高，更是一個(gè)歷史新高的月度。
由于今年的部分項(xiàng)目會(huì)擠占明年的指標(biāo)空間，而且補(bǔ)貼缺口還在繼續(xù)拉大，所以領(lǐng)跑者項(xiàng)目有整體延后的風(fēng)險(xiǎn)，所以中國的市場需求會(huì)下降至37GW。2017年海外實(shí)際需求量為45GW；從2017年的45GW增長到2018年的71GW，海外市場的增速達(dá)到了57.77%。展望2019年，即便按照30%的保守增速來算，海外的總需求量都有望達(dá)到92GW+的水平。
歐洲很多地區(qū)都已達(dá)到平價(jià)上網(wǎng)，明年海外市場會(huì)有40%～50%增長，規(guī)?？蛇_(dá)到80～90GW。明年是海外市場爆發(fā)的一年，預(yù)計(jì)將有36-40個(gè)國家將進(jìn)入GW級裝機(jī)規(guī)模。
5、國內(nèi)光伏裝機(jī)預(yù)期35-40GW
分析人士認(rèn)為，首先，明年會(huì)有22個(gè)領(lǐng)跑者基地，每個(gè)基地500MW，也就是11GW的規(guī)模，由于領(lǐng)跑者基地都是執(zhí)行競價(jià)上網(wǎng)，所以對于財(cái)政補(bǔ)貼需求較少，可能根據(jù)不同地區(qū)的光照強(qiáng)度不同，給予5分到1毛錢的補(bǔ)貼，這個(gè)發(fā)展思路應(yīng)該是可信度比較高的。
其次，戶用分布式指標(biāo)單獨(dú)管控，不納入指標(biāo)管控，對應(yīng)明年規(guī)?？赡茉?-5GW。
第三，普通電站10GW，這里討論和爭議比較大，比較合乎情理的一種說法是，由于存在大量違規(guī)先建的項(xiàng)目，所以還是會(huì)考慮建立普通電站10GW指標(biāo)，用這一指標(biāo)來消化大量已經(jīng)建成但是沒指標(biāo)并網(wǎng)的項(xiàng)目，也就是說不會(huì)對明年組件出貨帶來顯著拉動(dòng)。
第四，分布式光伏電站10GW。2019年將繼續(xù)實(shí)行分布式光伏指標(biāo)與其他電站指標(biāo)分離。戶用指標(biāo)將至少占5gw，用于2018年已經(jīng)安裝的和2019全年的新增戶用光伏。假設(shè)在滿足2018年已經(jīng)安裝的戶用光伏裝機(jī)后，2019年剩一半2.5gw的指標(biāo)給新增戶用光伏，每戶安裝5kw計(jì)算，就是50萬戶。
第五，工商業(yè)分布式項(xiàng)目部分對于6MW以下項(xiàng)目要求自用比例大于50%，6-20MW要求全部自用，而隔墻售電現(xiàn)在沒有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，這里電力體制改革的進(jìn)度將會(huì)決定需求多少，是最大的不可控變量。
總的來說，指標(biāo)如果定在250GW的話，對應(yīng)2019年需求的預(yù)期就是40-50GW。
6、光伏市場結(jié)構(gòu)多元化，中國市場占比降至28%
從市場結(jié)構(gòu)的角度看2019年的光伏產(chǎn)業(yè)，我們將會(huì)迎來更多元化的需求構(gòu)成，2019中國依然會(huì)是全球最大的光伏市場，但是占比會(huì)從2017年峰值的53%下滑到2019年的28%。單一市場占比過高，政策擾動(dòng)將會(huì)給全行業(yè)帶來沖擊；而現(xiàn)在則完全不同，對于光伏產(chǎn)業(yè)，以后任何單一市場的政策變動(dòng)都不會(huì)再像以前一樣會(huì)如此劇烈的引發(fā)行業(yè)波動(dòng)。市場全面多元化、分散化，我們光伏人的“雞蛋”已經(jīng)越來越均勻的、分散的被放在了100多個(gè)籃子中。在光伏需求多元化、穩(wěn)定化的同時(shí)光伏產(chǎn)業(yè)的格局也愈加的清晰穩(wěn)定，我們的可選標(biāo)的正在變少，值得投資的公司就那么幾家，但就是這幾家公司會(huì)給我們帶來豐厚的回報(bào)。
7、產(chǎn)業(yè)鏈上游集中度提高：硅料供應(yīng)商縮減
再看光伏產(chǎn)業(yè)鏈自身，硅料環(huán)節(jié)的供應(yīng)商將會(huì)從2017年的30余家快速縮減到2019年的5家左右；硅片環(huán)節(jié)隆基、中環(huán)雙寡頭格局初現(xiàn)，而且隨著高效電池產(chǎn)能越來越多，下游對硅片品質(zhì)的要求正在提升，這增加了單晶硅片環(huán)節(jié)的進(jìn)入壁壘；電池片環(huán)節(jié)雖然目前沒有形成穩(wěn)定格局，但是集中度也正在大幅提升，通威、隆基、愛旭均會(huì)在2019年會(huì)成為10GW級別的電池巨頭，與之對應(yīng)的是臺(tái)灣地區(qū)電池產(chǎn)能的落幕；組件環(huán)節(jié)雖不賺錢，但品牌固化現(xiàn)象正愈加明顯，即便是破產(chǎn)很久的公司的品牌名字依然“活”在海外客戶心中，尚德、英利的品牌依然有號召力，組件的壁壘不在產(chǎn)能端而在銷售端、渠道端，對于新玩家而言，組件環(huán)節(jié)的進(jìn)入壁壘也正在提高。
8、硅料需求量為44.3萬噸，硅料價(jià)格降至65元左右的成本線
2019年一季度是硅料產(chǎn)能釋放的高峰期，短短三個(gè)月的時(shí)間新增釋放的硅料產(chǎn)能多達(dá)20萬噸，這在歷史上都是沒有過的現(xiàn)象，將會(huì)在行業(yè)內(nèi)引發(fā)一輪洗牌，而且一季度恰逢年度光伏需求的淡季，預(yù)期硅料價(jià)格將會(huì)在開年的時(shí)候殺向“低電價(jià)地區(qū)技改產(chǎn)能”的現(xiàn)金成本位置（含稅65元左右），10元左右的降幅就可使之低于現(xiàn)金成本進(jìn)而有效出清產(chǎn)能。也是因?yàn)楣枇檄h(huán)節(jié)的產(chǎn)能周期長，這一環(huán)節(jié)也是整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)最后見底的產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)。
2018年50微米的金剛線將會(huì)成為主流，出片數(shù)量會(huì)進(jìn)一步提升，單位數(shù)量的硅片對硅料的需求會(huì)大幅減少，僅僅40GW多晶硅片金剛線改造就會(huì)使得上游硅料需求減少4萬噸以上。
而且單晶硅片同等功率對硅料需求會(huì)更少。因此，單晶硅片替代多晶硅片的產(chǎn)業(yè)歷史潮流會(huì)更進(jìn)一步減少硅料的需求。
洗牌之后，伴隨著需求的回暖和產(chǎn)能的退出，硅料價(jià)格將會(huì)迎來逐步恢復(fù)，全年看下來，硅料價(jià)格呈現(xiàn)先低后高的態(tài)勢，伴隨著二線產(chǎn)能的出清，低電價(jià)地區(qū)的全新硅料產(chǎn)能的盈利能力將會(huì)在2018下半年迎來合理恢復(fù)。
9、硅片產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，單晶市占比60%
金剛線切割改造以后，整個(gè)硅片端的產(chǎn)能立刻提升25%。就以多晶硅片的行業(yè)龍頭保利協(xié)鑫為例，預(yù)估他金剛線切割改造完畢以后，硅片產(chǎn)能就會(huì)達(dá)到25GW。預(yù)計(jì)2018年8月份，隆基股份最后一間工廠建設(shè)完畢，產(chǎn)能達(dá)到25GW，中環(huán)股份我先前預(yù)估是22GW;但根據(jù)最近的公報(bào)來看，再過三個(gè)季度，中環(huán)股份的單晶硅片產(chǎn)能就會(huì)達(dá)到23GW。再加上晶科能源的5.5GW，晶澳太陽能到3.5GW，明年僅單晶硅片巨頭的產(chǎn)能就會(huì)輕松突破60GW。
2019年perc產(chǎn)能可能會(huì)占到全球總需求的70%以上，而perc技術(shù)應(yīng)用在單晶上效果會(huì)更好，對效率提升會(huì)更高。因此，龐大的perc產(chǎn)能也是單晶占比提升的動(dòng)力，單晶組件的占比會(huì)輕松突破60%。
由于單晶硅片產(chǎn)能極其巨大，就算那些完成金剛線切割改造的多晶硅片產(chǎn)能，明年都面臨生存之戰(zhàn)。
10、 300+高效組件成主流，輔材帶動(dòng)組件大幅降價(jià)
2019年，低效組件產(chǎn)品快速被市場淘汰，組件主流功率會(huì)由2016年的265瓦快速提升至2018年的310瓦，既而進(jìn)一步攤薄BOS成本。目前的組件產(chǎn)品價(jià)格大致上是多晶組件1.8元每瓦，單晶PERC2.1元每瓦，單晶雙面PERC2.4元每瓦。組件成本未來兩年每年下降10%，也就是從2元下降到1.6元每瓦。
由于一系列全新技術(shù)疊加和單晶技術(shù)路線成為主流。雙面發(fā)電組件和單軸跟蹤組件的疊加下，光伏發(fā)電成本會(huì)大幅下滑。
金剛線，光伏玻璃，EVA膜，組串式逆變器等輔材當(dāng)前毛利率普遍高于30%，有極大的降價(jià)空間，如果這些價(jià)格也能下來的話，會(huì)更進(jìn)一步促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)的平價(jià)上網(wǎng)。
原標(biāo)題：2019年光伏行業(yè)步入成熟期 多元化步伐提速
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