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2014年伴隨著中國光伏業(yè)的回暖，資本市場上光伏企業(yè)的身影也開始活躍，多家企業(yè)拉開了增發(fā)融資大幕，但是值得警惕的是，如此爭先恐后宣布擴產(chǎn)計劃是否大躍進將重蹈2012年寒冬的光伏危機？日前，單晶硅片的制造商隆基股份的一份定增公告則引發(fā)市場爭議，該公司擬募資19.6億元用于單晶硅產(chǎn)品的擴產(chǎn)以及流動資金的補充。但在押注單晶硅的同時，該公司卻面臨國內(nèi)市場份額急劇減少，海外市場需求不確定的眾多難題，更令人擔心的是雖然公司給予了美好的盈利前景，但是記者發(fā)現(xiàn)公司預測卻存在明顯夸大利潤的嫌疑，風險一觸即發(fā)，為此次定增也蒙上了新的陰影。

擴產(chǎn)與市場需求不符

隆基股份7月1日公告，公司擬以不低于12.52元/股非公開發(fā)行不超過15654.95萬股募資不超過19.6億元，用于投資年產(chǎn)2GW單晶硅棒、切片項目。同時在預案中公司強調(diào)此次定增的必要性，認為全球光伏安裝總需求增速回升，單晶產(chǎn)品還有廣闊的需要，但是現(xiàn)實是多晶產(chǎn)品更被大多數(shù)人青睞，數(shù)據(jù)顯示2007年單晶和多晶硅片產(chǎn)量尚是平分天下，但時至今日這個比例已經(jīng)變成了三七分成，這也意味著單晶硅實際是被大多數(shù)人所拋棄，在預案中公司也提及“根據(jù)SEMI國際光伏技術路線圖預測，到2018 年全球單晶市場份額有望從目前的37%左右提高到45%”，換言之即使單晶硅片市場容量進一步擴大，但是很明顯仍不足以與多晶硅市場匹敵。在尚不明朗的產(chǎn)業(yè)環(huán)境下，隆基股份孤注一擲巨資押寶單晶硅擴產(chǎn)，此舉無異于賭徒。

事實上，從國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)來看，下游企業(yè)仍以多晶硅企業(yè)為主，“單晶硅與多晶硅企業(yè)很多工序都存在差別，產(chǎn)業(yè)一旦形成則短期內(nèi)很難調(diào)整，因此短期來看即使單晶硅片能夠提升電池效率，但是國內(nèi)市場對于單晶硅需求仍不會旺盛”一位業(yè)內(nèi)人士向記者表示。這種需求萎靡的狀況也體現(xiàn)在隆基股份的業(yè)績上，數(shù)據(jù)顯示，2010年隆基股份來自中國大陸的營收為16.52億元，但是2013年這一數(shù)字已經(jīng)銳減至8.79億元，降幅幾近達50%?？梢娙绻凑諊鴥?nèi)的市場需求來看，此次擴產(chǎn)并不是明智之舉！

那么押注海外市場是否可以絕處逢生？不能否認2013年正是由于海外業(yè)務的激增成就了公司實現(xiàn)業(yè)績大逆襲，2013年隆基股份來自國外的營收達到了14.01億元成為公司業(yè)績逆勢增長的關鍵，然而就此押注海外市場似乎為時過早，從新增裝機容量最多的國家之一日本來看，數(shù)據(jù)顯示，2014年1月至3月，日本本土光伏組件安裝量僅為1.95GW，而日本政府宣稱4月1日始下調(diào)光伏上網(wǎng)電價補貼費率無疑會繼續(xù)影響日本市場的需求。歐洲市場的狀況同樣難容樂觀，事實上，在風險提示中公司也強調(diào)“雖然中國、日本等市場裝機量大幅增加，但短時期內(nèi)難以擺脫歐美市場需求，中國光伏產(chǎn)業(yè)仍將面對嚴峻的國際貿(mào)易壁壘形勢及貿(mào)易政策變化帶來的不確定風險。公司將大力加強國內(nèi)市場的開拓，以減少國際貿(mào)易爭端及不確定性貿(mào)易政策對公司的影響，但結(jié)果具有不確定性。”這樣來看，在國內(nèi)市場開拓困難，海外市場需求不確定性的內(nèi)憂外患下，公司卻募資近20億元擴產(chǎn)引發(fā)的風險也將一觸即發(fā)。