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中國(guó)迅速增長(zhǎng)的海外投資曾引起"中國(guó)購(gòu)買世界"的恐慌，但由傳統(tǒng)基金會(huì)和美國(guó)企業(yè)研究所共同匯編的"中國(guó)全球投資追蹤者"數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)全球投資在2014年上半年出現(xiàn)下降。這是自2008年金融危機(jī)以來(lái)的第一次。

美國(guó)企業(yè)研究所高級(jí)研究員史劍道（DerekM.Scissors）7月發(fā)布報(bào)告對(duì)此進(jìn)行解讀。他認(rèn)為，改增為跌是正常也是暫時(shí)的。短暫休整之后，中國(guó)的全球投資將繼續(xù)增長(zhǎng)，這對(duì)中國(guó)和投資接收國(guó)均有利。

強(qiáng)勁增長(zhǎng)之后的休整

"中國(guó)全球投資追蹤者"（ChinaGlobalInvestmentTracker，簡(jiǎn)稱CGIT），清晰記錄了自2005年1月1日以來(lái)中國(guó)重大海外投資情況，包括600多筆1億美元以上的非債券投資，500多筆1億美元以上的建設(shè)工程交易，以及100多筆因非市場(chǎng)原因而暫停的1億美元以上的并購(gòu)交易。CGIT的數(shù)據(jù)與中國(guó)商務(wù)部發(fā)布的數(shù)據(jù)大體吻合，但因計(jì)算方式不一樣又有不同。

根據(jù)CGIT匯編的數(shù)據(jù)，2014年上半年中國(guó)全球投資額為392億美元，而2013年中國(guó)全球投資額為863億美元。這說(shuō)明，2014年上半年中國(guó)全球投資額與2013年比，不僅沒(méi)有上升，甚至未達(dá)到2013年的水平。中國(guó)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)的這兩組數(shù)據(jù)比CGIT略高，但也大體顯示出這一趨勢(shì)。商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2014年上半年中國(guó)全球投資額為406億美元，2013年為902億美元。

對(duì)于那些對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)持有期望的人來(lái)說(shuō)，2014年上半年中國(guó)全球投資比去年下降是一個(gè)令人"震驚"的消息。

但是，美國(guó)企業(yè)研究所高級(jí)研究員史劍道在前述報(bào)告中認(rèn)為，在2013年強(qiáng)勁增長(zhǎng)之后，2014年上半年中國(guó)海外投資放緩休整是正常的。

史劍道是美國(guó)企業(yè)研究所高級(jí)研究員，又在傳統(tǒng)基金會(huì)亞洲研究中心擔(dān)任高級(jí)研究員，一直關(guān)注和研究中國(guó)對(duì)外投資，是一位"中國(guó)通"。

史劍道分析，中國(guó)有4萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備，進(jìn)行全球投資是必然趨勢(shì)。到2016年，中國(guó)的年均全球投資總額將達(dá)1千億美元。

即使中國(guó)有足夠的錢進(jìn)行全球投資，如果接收國(guó)沒(méi)有合適的機(jī)會(huì)，那么投資也不會(huì)發(fā)生。史劍道說(shuō)，2014年上半年就是這樣一個(gè)情況，中國(guó)海外投資不升反降，主要是因?yàn)樵緩?qiáng)勁的能源投資領(lǐng)域出現(xiàn)了下滑。這也預(yù)示著中國(guó)全球投資模式正在發(fā)生變化。

根據(jù)CGIT匯編的數(shù)據(jù)，自2005年以來(lái)，中國(guó)海外投資第一目的地是美國(guó)，緊接著是澳大利亞、加拿大、巴西等資源大國(guó)。2014年上半年，美國(guó)延續(xù)了中國(guó)全球投資第一接收國(guó)的排名，主要進(jìn)行的是技術(shù)收購(gòu)。緊隨其后的是英國(guó)，中國(guó)投資者對(duì)英國(guó)的房地產(chǎn)發(fā)展很有興趣，英國(guó)已成為中國(guó)在歐洲最受歡迎的海外投資目的地。

這也反映了中國(guó)進(jìn)行全球投資的行業(yè)選擇變化。以往能源投資是中國(guó)全球投資的核心，但在2014年上半年，排在第一的卻是金屬投資，而最大的一筆投資則是投向房地產(chǎn)。

史劍道說(shuō)，中國(guó)投資大宗商品的全盛期已經(jīng)過(guò)去，擁有先進(jìn)技術(shù)和繁榮的房地產(chǎn)及金融市場(chǎng)的富裕國(guó)家更受中國(guó)投資者青睞，中國(guó)投資者對(duì)清潔能源生產(chǎn)、交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、土地租賃等領(lǐng)域越來(lái)越感興趣。

伴隨著能源投資減少的另一個(gè)變化是，在投資主體方面，國(guó)有企業(yè)份額逐漸減少，私營(yíng)企業(yè)在國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)不景氣的情況下，積極尋找全球投資機(jī)會(huì)。而來(lái)自私營(yíng)企業(yè)的投資將使中國(guó)在接收國(guó)的投資顯得更容易被接受。

美國(guó)對(duì)中國(guó)投資的反應(yīng)

史劍道在報(bào)告中特別提到美國(guó)對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資的反應(yīng)及政策建議。他說(shuō)，2014年之前，中國(guó)企業(yè)的全球投資模式非常清晰，在某一地區(qū)集中投資18-24個(gè)月，然后轉(zhuǎn)向新的目的地。之所以會(huì)是這樣一個(gè)模式，是因?yàn)橹袊?guó)企業(yè)投資后，投資接收國(guó)會(huì)逐漸對(duì)中國(guó)的資金潮產(chǎn)生"不舒服感"。但美國(guó)打破了這個(gè)模式。中國(guó)企業(yè)在美國(guó)已經(jīng)密集投資了兩年，仍沒(méi)有任何轉(zhuǎn)向歐洲或西亞的跡象。

這是因?yàn)?，美?guó)的市場(chǎng)規(guī)模足夠大--年均200億美元的中國(guó)投資在其他國(guó)家或許是個(gè)問(wèn)題，但在美國(guó)，200億美元的投資很有價(jià)值，可以創(chuàng)造就業(yè)、降低生產(chǎn)成本，但并不能像在其他國(guó)家那樣，起到改變一個(gè)產(chǎn)業(yè)的作用。

史劍道說(shuō)，美國(guó)在處理中國(guó)投資問(wèn)題的決策過(guò)程中，最重視的是中國(guó)政府的態(tài)度而非中國(guó)企業(yè)的態(tài)度。美國(guó)在歡迎中國(guó)投資的同時(shí)，主要擔(dān)憂兩個(gè)問(wèn)題：一是中國(guó)政府給予企業(yè)的補(bǔ)貼，二是"網(wǎng)絡(luò)間諜"問(wèn)題。

史劍道說(shuō)，中國(guó)國(guó)有企業(yè)能夠根據(jù)政策以更低成本獲得資本、土地及其他資源，這損害了中國(guó)國(guó)有企業(yè)作為純商業(yè)體的性質(zhì)，容易在資金接收國(guó)引發(fā)不公平競(jìng)爭(zhēng)的質(zhì)疑。即使中國(guó)市場(chǎng)向美國(guó)同等開(kāi)放，美國(guó)仍會(huì)因中國(guó)國(guó)企得到補(bǔ)貼而懷疑競(jìng)爭(zhēng)的公平性。不過(guò)，在中國(guó)對(duì)美投資中，中國(guó)國(guó)企的占比已降至60%左右，對(duì)比國(guó)企在中國(guó)全球投資中90%的占比，這是一個(gè)好消息，說(shuō)明越來(lái)越多的私企開(kāi)始在美國(guó)投資。

史劍道認(rèn)為，中國(guó)投資的另一問(wèn)題是知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，特別是"網(wǎng)絡(luò)間諜"問(wèn)題。史劍道說(shuō)，中國(guó)應(yīng)縮小在知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)方面的缺口，特別是從增強(qiáng)其網(wǎng)絡(luò)項(xiàng)目的透明度做起。

史劍道對(duì)美國(guó)政府提出了相關(guān)政策建議。他認(rèn)為，美國(guó)審查外國(guó)投資的主體不應(yīng)該直接由國(guó)會(huì)承擔(dān)。美國(guó)外資委員會(huì)（CFIUS）應(yīng)負(fù)責(zé)審查來(lái)自海外的投資，通過(guò)積極應(yīng)對(duì)投訴，快速進(jìn)行評(píng)估。一旦評(píng)估認(rèn)為有風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)外資委員會(huì)應(yīng)該停止相關(guān)商務(wù)活動(dòng)，而不是暫停某個(gè)并購(gòu)項(xiàng)目。國(guó)會(huì)應(yīng)該評(píng)估美國(guó)外資委員會(huì)，而不要直接審查單個(gè)并購(gòu)交易。

史劍道說(shuō)，中國(guó)在美國(guó)的投資越來(lái)越多，這對(duì)于美國(guó)是個(gè)機(jī)會(huì)。美國(guó)在鼓勵(lì)中國(guó)私營(yíng)企業(yè)投資美國(guó)方面做得很好，應(yīng)該在引進(jìn)更多、更好的中國(guó)投資上走得更遠(yuǎn)。