成熟女人色惰片免费,成年男人看片免费视频播放人,00超粉嫩福利小视频,色欲网天天无码AⅤ视频,国产真实乱对白精彩,一进一出又大又粗爽视频,国产古代一级a毛片

投資評(píng)級(jí)與估值：不考慮增發(fā)攤薄因素，我們預(yù)期2014-2016年公司實(shí)現(xiàn)每股收益0.51元、0.78元和1.03元。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)正在高速成長(zhǎng)期，未來(lái)兩年的業(yè)績(jī)是同類企業(yè)中相對(duì)最為確定的，品牌溢價(jià)和先發(fā)優(yōu)勢(shì)最為明顯。我們認(rèn)為公司股價(jià)短期合理估值波動(dòng)區(qū)間在35-45倍，12個(gè)月的目標(biāo)價(jià)位為25元，較目前股價(jià)約有44%的空間。首次評(píng)級(jí)為“買入”。

單晶硅片投資機(jī)會(huì)就在當(dāng)下，未來(lái)業(yè)績(jī)隆基股份（601012）最確定。由于單晶和多晶硅片的原材料都是多晶硅，因此硅片是單晶產(chǎn)業(yè)鏈最重要的環(huán)節(jié)，這一環(huán)節(jié)廠商相對(duì)集中，技術(shù)門檻較高，先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯。目前隆基股份擴(kuò)產(chǎn)最堅(jiān)決，海外客戶最多元化，品牌溢價(jià)最明顯，未來(lái)兩年的業(yè)績(jī)?cè)谕惼髽I(yè)中也最為確定。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)分布式政策即將落地，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有望成為新亮點(diǎn)。8月4日國(guó)家能源局局長(zhǎng)吳新雄在出席嘉興分布式光伏現(xiàn)場(chǎng)會(huì)的時(shí)候指出，力爭(zhēng)全年光伏發(fā)電并網(wǎng)容量達(dá)到13 GW，并將配套分布式新政。結(jié)合前期政府出臺(tái)的分布式新政征求意見(jiàn)稿，我們判斷8月大概率會(huì)出臺(tái)分布式新政策，國(guó)內(nèi)單晶市場(chǎng)將長(zhǎng)期受益。

關(guān)鍵假設(shè)點(diǎn)：公司擴(kuò)產(chǎn)順利。

有別于大眾的認(rèn)識(shí)：市場(chǎng)可能擔(dān)心：美國(guó)雙反對(duì)下游客戶的影響；多晶硅價(jià)格上漲對(duì)成本的影響；公司擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模是否超過(guò)市場(chǎng)新增需求。我們認(rèn)為美國(guó)雙反不會(huì)直接影響到隆基的硅片銷售；未來(lái)兩三年內(nèi)多晶硅價(jià)格上漲是小概率事件；公司擴(kuò)產(chǎn)之后市場(chǎng)占有率有望達(dá)到25%，成為行業(yè)龍頭，但未來(lái)發(fā)展空間仍巨大。

股價(jià)表現(xiàn)的催化劑：股價(jià)表現(xiàn)的催化劑將來(lái)自國(guó)內(nèi)分布式政策的陸續(xù)出臺(tái)，公司擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目的階段成功，以及海外客戶的戰(zhàn)略合作。
核心假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)：主要來(lái)自對(duì)原材料多晶硅的價(jià)格判斷和對(duì)中國(guó)下游單晶市場(chǎng)啟動(dòng)的時(shí)機(jī)。