林洋電子公司前三季度凈利潤同比增長18%，扣非后凈利同比增長30%，符合預期。其中，前三季度公司收入13.8億元，同比增長5.82%;歸屬母公司凈利潤2.1億元，同比增長18%;扣非后凈利潤2.07億元，同比增長29.8%，第三季度收入6.18億元，同比增長7.85%;歸屬上市公司凈利潤9264萬，同比增長16%，扣非凈利潤9095萬元，同比增長18%。前三季度每股收益0.59元，第三季度每股收益0.26元。四季度是電網交貨旺季，預計全年業(yè)績達到我們預期問題不大。
農網表今年起招標，有望接棒城網表貢獻業(yè)績。截至前十月兩網公開招標中標金額超過8.2億元，年底前還將有一批集中招標，預計全年兩網集中招標中標訂單金額在9-10億左右，全年網省單獨招標及海外我們預計訂單金額在5億左右。今年電表訂單結構中農網表占比提升，農網表單價低，但是盈利能力較好，預計明年農網表招標規(guī)模還將繼續(xù)放量，綜合考慮行業(yè)投資趨勢和公司業(yè)務布局，預計明年電表業(yè)績整體有望持平，未來將作為新業(yè)務的孵化器，持續(xù)提供現金流支撐新業(yè)務快速發(fā)展。
分布式光伏電站業(yè)務持續(xù)順利推進。公司于10月份公告500MW光伏電站開發(fā)框架協議，確立未來以EPC快速周轉+部分持有電站股權參與運營的東部電站開發(fā)和盈利模式。預計年底前分布式補貼細則有望出臺，公司計劃于年底前完成首個分布式示范項目建設并網，為明年業(yè)務快速復制打下基礎。考慮到明年國內分布式電站建設迎來井噴式建設局面，公司光伏業(yè)務前景廣闊，業(yè)績彈性巨大。公司LED業(yè)務推進順利。公司致力于在LED領域成長為東部龍頭企業(yè)，已經引入了戰(zhàn)略性合作伙伴加盟，東部渠道建設開始推進，預計今年訂單貢獻在1.5億元左右。預計公司2013-2015年每股收益分別為1.05、1.44、1.70元，給予公司目標價30元，“買入”評級。
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