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近期市場波動(dòng)幅度較大，不過新能源車、半導(dǎo)體等成長板塊強(qiáng)者恒強(qiáng)。創(chuàng)業(yè)板科創(chuàng)板強(qiáng)勢(shì)不減，自5月以來，市場風(fēng)格再度切換，成長風(fēng)格重占優(yōu)勢(shì)，相應(yīng)風(fēng)格的基金出現(xiàn)了巨大的漲幅。

不少基金近期出現(xiàn)巨大漲幅

過去兩個(gè)月，在流動(dòng)性預(yù)期修復(fù)的背景下，市場將成長風(fēng)格演繹到極致。先是景氣度最確定的新能源車、醫(yī)美、醫(yī)藥、次高端白酒飆漲，隨后，此前對(duì)景氣度有預(yù)期分歧的半導(dǎo)體、軍工、光伏、消費(fèi)電子也陸續(xù)補(bǔ)漲。但金融、地產(chǎn)為代表的部分傳統(tǒng)白馬股卻連續(xù)回撤。
成長風(fēng)格的基金出現(xiàn)了巨大的漲幅。自5月8日至7月8日的最近兩個(gè)月內(nèi)，多只基金收益率超5成，其中，前海開源新經(jīng)濟(jì)、前海開源公用事業(yè)兩只基金收益率超過60%，分別為65.55%和64.48%。這兩只基金在一季度末重配新能源車。金信穩(wěn)健策略、金信行業(yè)優(yōu)選、泰達(dá)宏利轉(zhuǎn)型機(jī)遇、東方新能源混合等收益率超過50%。(數(shù)據(jù)來源：Choice數(shù)據(jù)，過往業(yè)績不代表未來，不作投資建議)

另外，由于這些基金規(guī)模小，能夠更好的享受到“打新”紅利。

以前海開源公用事業(yè)為例，據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月7日，該基金僅今年以來就獲配了163只新股，合計(jì)獲配金額632.79萬元，占到了基金總規(guī)模約2%，其中就包括了東鵬飲料等大牛股。此外，寶盈優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)今年以來獲配了123只新股，合計(jì)獲配金額329.49萬元，金鷹民族新興和前海開源新經(jīng)濟(jì)均獲配了104只新股。

中國銀河證券表示，近半年來，部分A股核心資產(chǎn)接連大跌，單純自下而上的選股策略目前面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。新能源、芯片等核心科技和制造業(yè)有望成為未來重要的戰(zhàn)略方向。

方正證券首席策略分析師胡國鵬分析認(rèn)為，年初至今A股小盤股表現(xiàn)優(yōu)于大盤，成長風(fēng)格表現(xiàn)好于價(jià)值風(fēng)格。風(fēng)格變化本質(zhì)上是性價(jià)比動(dòng)態(tài)變化導(dǎo)致的結(jié)果，從估值業(yè)績匹配度來看，當(dāng)前小盤成長股業(yè)績?cè)鏊兕A(yù)期高而估值分位低，因此小盤成長股優(yōu)于小盤價(jià)值股，大盤價(jià)值股優(yōu)于大盤成長股。

同時(shí)，從后續(xù)經(jīng)濟(jì)、流動(dòng)性與政策預(yù)期來看，也將構(gòu)成利好小盤成長的環(huán)境組合。參考?xì)v史數(shù)據(jù)，小盤成長在風(fēng)格占優(yōu)時(shí)能獲取30%左右的超額收益，春節(jié)至今小盤成長超額收益僅8%左右，后續(xù)有望繼續(xù)跑贏大市。

不過，也有機(jī)構(gòu)提示，雖然成長是主旋律，但仍需聚焦高性價(jià)比和績優(yōu)的方向。興業(yè)證券策略團(tuán)隊(duì)表示，7月份成長股行情的重點(diǎn)在于“淡化指數(shù)、挖掘長期性價(jià)比更合適的個(gè)股”，特別是市場關(guān)注度還不高的科創(chuàng)“小巨人”。同時(shí)，半年報(bào)業(yè)績超預(yù)期的高性價(jià)比資產(chǎn)，如汽車、化工、機(jī)械、交運(yùn)、有色等行業(yè)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的也值得關(guān)注。

天弘基金認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)景氣呈現(xiàn)高位波動(dòng)態(tài)勢(shì)，政策方面，央行穩(wěn)定宏觀杠桿率的壓力明顯減小，在內(nèi)需恢復(fù)受通脹擾動(dòng)影響的背景下，后續(xù)貨幣政策沒有大幅收緊的必要，預(yù)計(jì)貨幣政策仍將維持合理充裕。因此，三季度市場仍將以震蕩為主，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)較多，業(yè)績?cè)鏊佥^高以及預(yù)計(jì)三季度業(yè)績高增速可持續(xù)的企業(yè)會(huì)受到市場青睞。

中歐基金認(rèn)為，近期A股市場在較高的市場成交熱度下，板塊間的輪動(dòng)加劇。考慮到正常化的貨幣政策趨勢(shì)，A股市場整體估值難有大幅提升空間，且經(jīng)濟(jì)增速下半年預(yù)計(jì)逐漸趨緩，來自基本面的業(yè)績?cè)鲩L將更多由高成長行業(yè)貢獻(xiàn)。近期伴隨中報(bào)季，市場情緒易受刺激，或?qū)⑦M(jìn)一步放大波動(dòng)，近期較高的市場熱度可能意味著良好的交易和倉位調(diào)整的機(jī)會(huì)。

這類基金還能上車嗎？
這些基金第一個(gè)特征就是偏成長風(fēng)格。
成長型基金是以資金的長期增長為投資目標(biāo)，主要投資于收益增長速度快、未來發(fā)展?jié)摿Υ蟮纳鲜泄尽?br />
主要投資領(lǐng)域包括電子、計(jì)算機(jī)、通信、傳媒、國防軍工等。而且從成長型基金的特點(diǎn)來看，主要也有幾個(gè)：

首先，選股注重上市公司的成長性。
這個(gè)成長性怎么理解呢？既可以指上市公司行業(yè)發(fā)展前景良好，屬于朝陽企業(yè)；也可以表現(xiàn)為上市公司主營業(yè)務(wù)具有突出的市場地位等。
總之，成長型公司被認(rèn)為具有比市場平均水平更高的增長速度。

其次，成長型基金持股相對(duì)比較集中。
相較于價(jià)值型基金，成長型基金在分散風(fēng)險(xiǎn)、組合投資時(shí)對(duì)重點(diǎn)看好的股票和行業(yè)會(huì)保持較高的持倉比例。
第三：因?yàn)橥顿Y標(biāo)的是一些新興產(chǎn)業(yè)公司，所以收益波動(dòng)性也會(huì)較大。

第二個(gè)特征就是規(guī)模小。

今年震蕩加劇、輪動(dòng)加快的行情有關(guān)，操作靈活的小基金更容易抓住機(jī)會(huì)；上半年市場風(fēng)格偏向中小盤，小規(guī)模基金更方便配置小市值牛股，獲得個(gè)股的超額收益；另外，小規(guī)?；鸶菀撰@取打新等收益。

而較大規(guī)模的基金一般有兩種做法，一是配置一些大盤股，這會(huì)使得這些基金偏向大盤藍(lán)籌風(fēng)格，二是增加持股數(shù)量，這會(huì)讓持倉更加分散，個(gè)股層面的超額收益減小；在今年市場風(fēng)格偏向于中小盤時(shí)，大規(guī)模基金的選股和調(diào)倉難度都會(huì)加大，小規(guī)模基金更容易獲得超額收益。

對(duì)于這些基金還能不能上車， 歷史業(yè)績向來是投資者選擇基金的重要依據(jù)，跟著排行榜買基金是很多基民的投資習(xí)慣。這就會(huì)出現(xiàn)一個(gè)現(xiàn)象，由于短期業(yè)績優(yōu)秀，上述迷你基金往往會(huì)迅速受到投資者追捧，在短期內(nèi)規(guī)模暴增，會(huì)對(duì)之后的業(yè)績存在影響。

如果短時(shí)間內(nèi)新增申購的資金規(guī)模過大，往往會(huì)給基金經(jīng)理的投資布局帶來一定程度的困難，如果基金經(jīng)理無法將這些新增資金進(jìn)行有效配置，也會(huì)使得股票倉位被動(dòng)下降，進(jìn)而攤薄原持有人的利益。

此外，除了不利于基金經(jīng)理操作，站在投資者的角度，單純因?yàn)槎唐跇I(yè)績買這些迷你基金也并不可取。

短期業(yè)績更多是短期風(fēng)格行情的結(jié)果，并不一定能證明基金經(jīng)理有長期優(yōu)異的管理能力，投資者更應(yīng)該關(guān)注基金經(jīng)理3年以上的管理業(yè)績，并綜合考慮自己的投資風(fēng)險(xiǎn)偏好與產(chǎn)品是否匹配，基金經(jīng)理的投資邏輯自己是否認(rèn)可來決定是否買入某只產(chǎn)品。

對(duì)于已經(jīng)在車上的投資者，如果達(dá)到了止盈目標(biāo)，可以分批止盈，重點(diǎn)關(guān)注二季度基金規(guī)模和持倉的變化，謹(jǐn)防后續(xù)因?yàn)橐?guī)模激增出現(xiàn)較大回撤。

原標(biāo)題：市場大幅波動(dòng)下 這些基金緣何一騎絕塵？該走還是留？