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上周A股寬幅震蕩，其中上證指數(shù)小幅上行0.4%，上證50小幅上行0.3%，滬深300上行0.5%；中小綜指和創(chuàng)業(yè)板指均上行0.7%。風格方面，消費和周期風格領漲；具體到行業(yè)層面，鋼鐵(6.2%)、通信(4.2%)和采掘(3.9%)表現(xiàn)較好。廣發(fā)基金表示，下半年中游制造板塊的盈利修復值得關注，預計光伏、新能源車等中游制造的細分行業(yè)在基本面和股價上均有望超市場預期。

廣發(fā)基金宏觀策略部分析，本輪經(jīng)濟復蘇的關鍵特征在于不同部門的復蘇節(jié)奏呈現(xiàn)錯位的特征，即在外需向好、地產(chǎn)存在韌性的背景下，制造業(yè)投資和消費服務業(yè)逐步恢復。從估算的趨勢偏離及兩年平均增速來看，當前需求的恢復仍然滯后于生產(chǎn)；而從需求的構成來看，外需>地產(chǎn)>基建>制造業(yè)投資>消費服務。制造業(yè)投資恢復偏弱，消費服務恢復偏慢，一旦出口和地產(chǎn)邊際走弱，經(jīng)濟將會邊際走弱。預計這個過程會發(fā)生在下半年，即經(jīng)濟的環(huán)比增速在二季度再次回升之后，下半年會邊際小幅轉弱。

降準起到的作用是降低融資成本、對沖MLF到期、對沖經(jīng)濟下滑，但當前的經(jīng)濟狀態(tài)意味著并沒有所謂的新一輪寬松周期開啟，MLF利率不會下調。降準并不意味著央行的貨幣政策轉向寬松，未來更可能是相機決策，但全面降準從根本上否定了市場對貨幣收緊的擔憂。在以往的政策周期中，全面降準都是一個比較重要的寬松信號。但目前央行的政策工具發(fā)生了一定的變化，價的重要性高于量，政策利率與市場利率更為關鍵。

根據(jù)廣發(fā)基金統(tǒng)計，截至7月16日，A股上市公司披露中報預告快報的公司數(shù)達到1677家，占全部A股的比例達到38.2%，披露業(yè)績預喜的上市公司數(shù)量為1094家，占比達到65.2%，說明A股整體的盈利狀況仍然向好。分板塊看，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板截至目前的預喜率顯著高于主板和中小板，其中科創(chuàng)板已披露的業(yè)績情況中預喜率達到92.8%，創(chuàng)業(yè)板為84.3%，相比主板(61.2%)和中小板(75.2%)的預喜率有明顯優(yōu)勢。這也一定程度上解釋了6月以來為什么科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的表現(xiàn)顯著好于主板和中小板。

廣發(fā)基金表示，下半年在原材料價格上行空間有限的假設下，中游制造板塊的盈利修復值得關注。綜合此次二季報披露率較高、預告業(yè)績增速靠前、盈利預期持續(xù)上修等條件對中游制造板塊細分行業(yè)進行篩選，預計光伏、新能源車、集成電路、面板、基礎件、機床設備等中游制造的細分行業(yè)下半年在基本面和股價上均有望超市場預期，建議關注。

原標題：廣發(fā)基金：中游制造有望迎來盈利修復，光伏、新能源車等細分行業(yè)值得關注