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從兩個(gè)角度聊聊光伏

一、從硅料價(jià)格看光伏

最近是硅料第五周下降，但是值得注意的是本次硅料降幅已經(jīng)收窄。

也就是之前所說的，今明兩年依舊保持緊平衡，價(jià)格將高位震蕩，下跌幅度有限，將會(huì)促進(jìn)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的良性發(fā)展，中長期來看硅料的龍頭公司通威股份也將受益。

三季度硅料價(jià)格不會(huì)大幅下跌，因?yàn)楣┙o端的新增產(chǎn)能有限，再加上需求端硅片環(huán)節(jié)在擴(kuò)產(chǎn)，不會(huì)出現(xiàn)大跌，價(jià)格會(huì)維持合理的高位。通威營收占比更高的是電池片和組件業(yè)務(wù)，硅料價(jià)格在合理的高位，可以帶動(dòng)兩個(gè)環(huán)節(jié)盈利進(jìn)一步提升。


拉長周期來看，今年市場硅料的供給量約為54萬噸，明年預(yù)計(jì)產(chǎn)能85萬噸左右，并且從節(jié)奏上來看，明年上半年釋放產(chǎn)能會(huì)很多，下半年較少，通威永祥的兩個(gè)項(xiàng)目和大全能源的項(xiàng)目會(huì)在明年一季度運(yùn)行，釋放十幾萬噸的產(chǎn)能。

從需求端來看，上半年一般為淡季，所以明年上半年硅料可能會(huì)出現(xiàn)供應(yīng)過剩的情況，也就是說預(yù)計(jì)隨著硅料產(chǎn)能的釋放，22年硅料價(jià)格相比現(xiàn)在水平有所下降，到時(shí)候我們就要注意硅料的價(jià)格下滑，能否從公司的產(chǎn)能得到彌補(bǔ)，目前還持有通威的問題不大。


二、從產(chǎn)業(yè)鏈排產(chǎn)景氣度看光伏

光伏八月排產(chǎn)：開工率上行驗(yàn)證景氣向上

再從產(chǎn)業(yè)鏈開工度出發(fā)，硅料采購上，隨著硅料價(jià)格的下跌，目前一線硅片企業(yè)已經(jīng)開始恢復(fù)采購，一體化硅片企業(yè)開工率預(yù)計(jì)8月基本打滿。

電池片環(huán)節(jié)，受到硅料漲價(jià)影響，6月電池片開工率一度下降到5成以下。但目前最差時(shí)點(diǎn)已過，預(yù)計(jì)8月開工率恢復(fù)到65%以上。

和前面的觀點(diǎn)一樣，下半年光伏板塊會(huì)繼續(xù)修復(fù)，特別是四季度搶裝到來，景氣度會(huì)進(jìn)一步提升，看好四季度光伏產(chǎn)業(yè)鏈的緊缺環(huán)節(jié)。

組件環(huán)節(jié)，隨著上游材料價(jià)格的逐步回落，目前前十大組件廠的開工率從平均70%提升至80%，排產(chǎn)數(shù)據(jù)幻波改善幅度在20%-30%。

輔材環(huán)節(jié)，受益于組件排產(chǎn)回暖，需求也得到了進(jìn)一步提升，輔材排產(chǎn)數(shù)據(jù)環(huán)比也有所增長。

總結(jié)一下就是，硅料降價(jià)，阻礙產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)的困境一下子就消除了，各大環(huán)節(jié)都開足馬力生產(chǎn)。

根據(jù)行業(yè)專家預(yù)計(jì)，明年硅料產(chǎn)能預(yù)計(jì)在85萬噸，產(chǎn)量樂觀預(yù)計(jì)在70-75萬噸，基本可以滿足200GW以上的需求。

樂觀情況下明年全球新增裝機(jī)在220GW以上，其中國內(nèi)80GW，海外120-140GW。

而根據(jù) IRENA 數(shù)據(jù)，2020年國內(nèi)光伏新增裝機(jī)48.2GW，海外新增裝機(jī) 77.48GW，全球光伏新增裝機(jī)126.74GW。

換句話說，樂觀估計(jì)下，未來兩年國內(nèi)光伏新增裝機(jī)增幅66%，海外增幅55%-80%，年均增速在30%左右。

這個(gè)增速，遠(yuǎn)高于2017年-2020年，2017-2020年的平均增速不到10%。可見行業(yè)增速在不斷提升，處于加速發(fā)展階段。

看好隆基股份、通威股份、中環(huán)股份。 

原標(biāo)題：光伏行業(yè)的牛市還沒有結(jié)束：通威股份、中環(huán)股份