編者按：盡管歐盟對(duì)華光伏雙反案已經(jīng)告一段落，但是對(duì)于中國(guó)光伏企業(yè)而言，雖然外憂可以稍許緩解，但是內(nèi)患依舊存在，那就是持續(xù)吃緊的資金鏈。如果才能為資金鏈解壓，如何才能獲得新的融資，成為事關(guān)行業(yè)興亡的當(dāng)務(wù)之急。
上半年，A股光伏板塊長(zhǎng)期借款總額較上年同期縮水了46億元，而短期借款總額則較上年同期增長(zhǎng)了55.6億元。這意味著他們的融資需求仍然旺盛，但銀行給予貸款卻愈發(fā)謹(jǐn)慎
在光伏“國(guó)六條”、“國(guó)八條”的帶動(dòng)下，中國(guó)光伏業(yè)迎來(lái)了一波利好政策的發(fā)布熱潮。
然而，縱觀A股太陽(yáng)能板塊2013年中報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，不難發(fā)現(xiàn)，這些好不容易才挨過(guò)“三九”、卻尚未迎來(lái)“春天”的上市公司，仍然面臨不少困難。
Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年上半年，A股光伏板塊長(zhǎng)期借款總額較上年同期縮水了46億元，而短期借款總額則較上年同期增長(zhǎng)了55.6億元。“這意味著，光伏企業(yè)的融資缺口仍然很大，同時(shí)，銀行依舊對(duì)給予該行業(yè)企業(yè)貸款保持著十分謹(jǐn)慎的態(tài)度。”有財(cái)務(wù)專家向記者表示。
晶科能源全球品牌總監(jiān)錢(qián)晶在接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)，也向記者證實(shí)了上述現(xiàn)象的存在。在其看來(lái)，只有資本的積極涌入，才能啟動(dòng)光伏商業(yè)模式的創(chuàng)新，而隨著更多靈活且因地制宜的模式漸趨成熟，光伏市場(chǎng)才會(huì)真正開(kāi)始爆發(fā)。
光伏業(yè)融資難
事實(shí)上，近期一系列的光伏新政利好效應(yīng)，已經(jīng)被A股光伏板塊的中報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)預(yù)先反應(yīng)出來(lái)。
Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，A股太陽(yáng)能板塊36家上市公司2013年上半年合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)512萬(wàn)元。雖然這一數(shù)字仍顯寒酸，但相較2012年上半年的虧損3.6億元，已有了質(zhì)的飛躍。
不過(guò)，即便如此，仍應(yīng)警惕的是，兩年間，這些太陽(yáng)能上市公司的中報(bào)長(zhǎng)期借款、短期借款正在發(fā)生微妙的變化。
《證券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)得出，2013年上半年，A股太陽(yáng)能板塊36家上市公司長(zhǎng)期借款總額約為197.8億元，較去年同期的243.8億元縮減了46億元，降幅近20%；而其短期借款總額則由去年上半年的349.7億元，猛增至今年上半年的405.3億元，增加55.6億元，增幅近16%。
上述財(cái)務(wù)專家向記者介紹，“長(zhǎng)期借款是指企業(yè)向銀行或其他金融機(jī)構(gòu)借入的期限在一年以上（不含一年）或超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期以上的各項(xiàng)借款。同理，短期借款則是指企業(yè)借入的，還款期限在一年以下（含一年）的各種借款。由此，A股太陽(yáng)能上市公司的短期借款總額猛增，意味著他們的融資需求仍然旺盛，而長(zhǎng)期借款總額縮水，則意味著銀行給予貸款愈發(fā)謹(jǐn)慎”。
錢(qián)晶向記者介紹，“我國(guó)只有少數(shù)銀行能夠提供10年甚至15年以上的長(zhǎng)期貸款，一般的商業(yè)銀行最長(zhǎng)只有5年，這與光伏電站長(zhǎng)達(dá)25年的運(yùn)營(yíng)期限不符”。
“此外，為了管控風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)規(guī)定，光伏企業(yè)在申請(qǐng)銀行貸款時(shí)，除了準(zhǔn)備資本金之外，還需對(duì)貸款額提供額外等額擔(dān)保。這意味著此類(lèi)投資，特別是目前較為火熱的下游電站投資，必須百分之百以其它資產(chǎn)覆蓋，否則很難獲得銀行的授信資格。更為關(guān)鍵的是，我國(guó)銀行貸款利率普遍偏高，且國(guó)資和民營(yíng)由于‘信用等級(jí)’的差別，導(dǎo)致融資成本不同，而這一局面，最終造成了大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)不能通過(guò)信用貸款來(lái)解決投入資金的問(wèn)題。很多時(shí)候，過(guò)高的融資成本，令民營(yíng)企業(yè)投資所產(chǎn)生的利潤(rùn)，僅夠勉強(qiáng)支付銀行利息。”錢(qián)晶表示。
盼電站收益可抵押
如今，不少業(yè)界人士均認(rèn)為，光伏融資難令開(kāi)發(fā)下游（短期、長(zhǎng)期持有電站）的新型商業(yè)模式發(fā)展受阻。
錢(qián)晶認(rèn)為，“若光伏沒(méi)有強(qiáng)力支持就難有大突破，在統(tǒng)一思想的前提下，任何幼苗在未長(zhǎng)成前，都需要外部力量，才能使它健康成熟起來(lái)，逐漸減少對(duì)外力的依賴”。
那么，“管理層應(yīng)適時(shí)考慮對(duì)可再生能源，比如光伏，放寬貸款期限，開(kāi)設(shè)10年甚至15年以上的長(zhǎng)期貸款。甚至可要求‘可再生能源’在一些銀行的貸款業(yè)務(wù)占據(jù)更大的比例。同時(shí)，銀行能否借鑒房屋按揭，研究把電站的收益權(quán)或者電站資產(chǎn)本身做抵押。”錢(qián)晶表示。
當(dāng)然，將電站的收益權(quán)或電站資產(chǎn)本身做貸款抵押，需要電站投資主體做出一些“犧牲”。
錢(qián)晶介紹，“同樣是電站開(kāi)發(fā)，不同企業(yè)的模式不一樣，有的采取建設(shè)并順利并網(wǎng)以后，找第三方賣(mài)掉，好處是對(duì)企業(yè)資金壓力比較小，弊端是由于不是自己長(zhǎng)期持有，對(duì)工程的質(zhì)量和驗(yàn)收標(biāo)準(zhǔn)把控不嚴(yán)，或只注重電站的初始效率，而不重視長(zhǎng)期可靠度，很多第三方非專業(yè)的買(mǎi)家也很難評(píng)判，惡性循環(huán)，做壞了行業(yè)口碑，讓投資人失去信心。但有些光伏企業(yè)的電站開(kāi)發(fā)，是以本身獨(dú)立或參股形式長(zhǎng)期持有電站為主，電站質(zhì)量的好壞直接關(guān)系到未來(lái)的收益，所以工程從設(shè)計(jì)、采購(gòu)、施工到驗(yàn)收都層層把關(guān)。這又好比裝修一套毛胚房，你是拿去租還是自己住，你的裝修標(biāo)準(zhǔn)就不一樣了”。
由此，在建立一個(gè)可靠的電站收益評(píng)估體系前提下，錢(qián)晶認(rèn)為，“對(duì)于以持有電站為主要開(kāi)發(fā)形式的光伏企業(yè)，理應(yīng)偏重支持。這樣的企業(yè)開(kāi)發(fā)出的電站質(zhì)量值得信賴，具有穩(wěn)定的回報(bào)率保障。支持的方式可以是扶持這類(lèi)電站開(kāi)發(fā)企業(yè)上市融資。另外，允許企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券，使其可進(jìn)一步融資。換言之，提高這類(lèi)光伏企業(yè)在資本市場(chǎng)的優(yōu)先性，其中最主要的一點(diǎn)就是允許企業(yè)將光伏電站作為有效抵押物來(lái)?yè)Q取貸款”。
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