2015年可謂是漢能集團及其掌門人李河君跌宕起伏的一年,從超越馬云成為大陸新首富,到被葛劍雄炮轟兩會發(fā)言純屬做廣告,再到5月漢能股價暴跌47%停牌至今,這輪由盛轉頹運勢似乎還沒有結束。3日,曾經(jīng)代理漢能太陽能電池板在歐銷售的宜家宣布中止與前者的合作,中國新能源第一民企遭遇雪上加霜的沖擊。
所謂高處不勝寒,這個傳言有國家發(fā)展銀行撐腰的電力巨頭為何對港股暴跌如此敏感,李河君的實業(yè)強國之夢又是被什么耽擱了呢?“內外交困”的局面也不是一天能建成的。
今年2月,首次成為大陸首富的李河君說“沒讀懂漢能的人,都賠得很慘”。
被放大的能源結構調整
自能源危機和氣候保護成為全球共識以來,中國能源結構調整不斷提速。具體到電力層面,水力、太陽能、核能、風能等可再生能源占發(fā)電總量的比率持續(xù)提升,截至2014年底,中國可再生能源發(fā)電累計裝機容量占全部電力裝機容量比例超30%,水電及風電發(fā)電量均居世界首位。同時,從2012年底至2014年年底,國內太陽能發(fā)電裝機量更是由700萬激增至3000萬,增幅達328.6%。
2014年各種新能源發(fā)電的全球比重國家排名,中國光伏發(fā)電容量僅次德國,但人均光伏發(fā)電容量卻跌出前五。
應該說由政府牽頭的能源消費結構調整帶來了新能源企業(yè)的春天,而靠太陽能發(fā)電技術享譽市場的漢能,所獲得的更是“技術+政策”的雙重杠桿效應。但這種由上至下,由政府到企業(yè)的產能意識傳導在操作層面卻無可避免地遇到了一個問題,那就是中央統(tǒng)籌,地方管理的太陽能發(fā)電市場,其需求被過度放大了。
2015年第三季度GDP顯示,9月份發(fā)電量同比減少3.1%,前三季度發(fā)電量同比僅增0.1%,用電需求萎縮引發(fā)的發(fā)電量減少明顯。
由于我國太陽能資源分布的東西失衡,光伏發(fā)電通常需要由欠發(fā)達地區(qū)向發(fā)達地區(qū)地區(qū)傳輸??奢^高的電路運輸成本和較差的儲能電站建設又使得地方政府傾向于就地消納所產電量,這就造成了耗電量小的西部地區(qū)不得不棄光限電,空置一部分光伏發(fā)電設施。
再加上近年來我國工業(yè)增速放緩、制造業(yè)轉型去產能,工業(yè)用電量已轉為負增長。在電力需求減少時擴張光電設施建設,無疑是在逼地方政府做“面子工程”,尤其對于那些緊張赤字的地方財政來說,這個“冤枉錢”可沒那么好出。
2014年7月—2015年5月,甘肅、內蒙、新疆、青海、寧夏、西藏、云南、陜西8個省份的光伏電站面臨棄光限電問題,全國平均棄光率達14%,最高地區(qū)甘肅省棄光率達到40.2%。
另外還很關鍵的一點是,我國的光伏發(fā)電主要是納入公有電網(wǎng)的,而非歐美允許家庭自主供電,這就直接導致一些民用發(fā)電設備的需求難以被挖掘。比如現(xiàn)在歐美流行的家用太陽能發(fā)電板、太陽能充電樁在國內就無法大規(guī)模普及,因而漢能主動把這些產品轉投到海外市場,卻不料被宜家放了個大鴿子。
赴港“中槍”又受低油價連累
沒有碰上今年6月的股市滑鐵盧不知道是該說漢能運氣好還是不好,畢竟它5月已經(jīng)在港交所跌了個稀里嘩啦了。雖然有李河君蓄意做空的傳聞不絕于耳,但誰做個空能愿意付出身價縮水近千億的代價呢?
2015年5月20日,港股“漢能薄膜發(fā)電”在半小時內內暴跌47%,公司強制停牌。據(jù)悉此公司2014財年雖銷售額增加2倍,凈利潤達4.27億美元,但其中過半銷售額是通過向其母公司漢能集團銷售產品實現(xiàn)的。
其實和其他中概股面臨同樣的問題,在港交所上市的漢能薄膜發(fā)電沒有政策救市的福利,也得接受彈性更大的資本市場和更嚴格的證券法規(guī)的考驗。所以當漢能集團母子公司的關聯(lián)交易和海外投資失誤被曝光之后,股價的瘋狂下跌也就不可避免了。陷入假貨危機的阿里在紐約股市不也一樣虧得肉疼么?
長時間低空飛行的油價也給漢能來了個落井下石,雖然各地區(qū)火電煤電的比率一再下降,但成本優(yōu)勢無疑是為這個替代品提供了顆續(xù)命丸,尤其是在太陽能發(fā)電的利用率不夠穩(wěn)定的時候。