2015年可謂是漢能集團(tuán)及其掌門人李河君跌宕起伏的一年,從超越馬云成為大陸新首富,到被葛劍雄炮轟兩會發(fā)言純屬做廣告,再到5月漢能股價暴跌47%停牌至今,這輪由盛轉(zhuǎn)頹運勢似乎還沒有結(jié)束。3日,曾經(jīng)代理漢能太陽能電池板在歐銷售的宜家宣布中止與前者的合作,中國新能源第一民企遭遇雪上加霜的沖擊。
所謂高處不勝寒,這個傳言有國家發(fā)展銀行撐腰的電力巨頭為何對港股暴跌如此敏感,李河君的實業(yè)強國之夢又是被什么耽擱了呢?“內(nèi)外交困”的局面也不是一天能建成的。
今年2月,首次成為大陸首富的李河君說“沒讀懂漢能的人,都賠得很慘”。
被放大的能源結(jié)構(gòu)調(diào)整
自能源危機和氣候保護(hù)成為全球共識以來,中國能源結(jié)構(gòu)調(diào)整不斷提速。具體到電力層面,水力、太陽能、核能、風(fēng)能等可再生能源占發(fā)電總量的比率持續(xù)提升,截至2014年底,中國可再生能源發(fā)電累計裝機容量占全部電力裝機容量比例超30%,水電及風(fēng)電發(fā)電量均居世界首位。同時,從2012年底至2014年年底,國內(nèi)太陽能發(fā)電裝機量更是由700萬激增至3000萬,增幅達(dá)328.6%。
2014年各種新能源發(fā)電的全球比重國家排名,中國光伏發(fā)電容量僅次德國,但人均光伏發(fā)電容量卻跌出前五。
應(yīng)該說由政府牽頭的能源消費結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來了新能源企業(yè)的春天,而靠太陽能發(fā)電技術(shù)享譽市場的漢能,所獲得的更是“技術(shù)+政策”的雙重杠桿效應(yīng)。但這種由上至下,由政府到企業(yè)的產(chǎn)能意識傳導(dǎo)在操作層面卻無可避免地遇到了一個問題,那就是中央統(tǒng)籌,地方管理的太陽能發(fā)電市場,其需求被過度放大了。
2015年第三季度GDP顯示,9月份發(fā)電量同比減少3.1%,前三季度發(fā)電量同比僅增0.1%,用電需求萎縮引發(fā)的發(fā)電量減少明顯。
由于我國太陽能資源分布的東西失衡,光伏發(fā)電通常需要由欠發(fā)達(dá)地區(qū)向發(fā)達(dá)地區(qū)地區(qū)傳輸。可較高的電路運輸成本和較差的儲能電站建設(shè)又使得地方政府傾向于就地消納所產(chǎn)電量,這就造成了耗電量小的西部地區(qū)不得不棄光限電,空置一部分光伏發(fā)電設(shè)施。
再加上近年來我國工業(yè)增速放緩、制造業(yè)轉(zhuǎn)型去產(chǎn)能,工業(yè)用電量已轉(zhuǎn)為負(fù)增長。在電力需求減少時擴張光電設(shè)施建設(shè),無疑是在逼地方政府做“面子工程”,尤其對于那些緊張赤字的地方財政來說,這個“冤枉錢”可沒那么好出。
2014年7月—2015年5月,甘肅、內(nèi)蒙、新疆、青海、寧夏、西藏、云南、陜西8個省份的光伏電站面臨棄光限電問題,全國平均棄光率達(dá)14%,最高地區(qū)甘肅省棄光率達(dá)到40.2%。
另外還很關(guān)鍵的一點是,我國的光伏發(fā)電主要是納入公有電網(wǎng)的,而非歐美允許家庭自主供電,這就直接導(dǎo)致一些民用發(fā)電設(shè)備的需求難以被挖掘。比如現(xiàn)在歐美流行的家用太陽能發(fā)電板、太陽能充電樁在國內(nèi)就無法大規(guī)模普及,因而漢能主動把這些產(chǎn)品轉(zhuǎn)投到海外市場,卻不料被宜家放了個大鴿子。
赴港“中槍”又受低油價連累
沒有碰上今年6月的股市滑鐵盧不知道是該說漢能運氣好還是不好,畢竟它5月已經(jīng)在港交所跌了個稀里嘩啦了。雖然有李河君蓄意做空的傳聞不絕于耳,但誰做個空能愿意付出身價縮水近千億的代價呢?
2015年5月20日,港股“漢能薄膜發(fā)電”在半小時內(nèi)內(nèi)暴跌47%,公司強制停牌。據(jù)悉此公司2014財年雖銷售額增加2倍,凈利潤達(dá)4.27億美元,但其中過半銷售額是通過向其母公司漢能集團(tuán)銷售產(chǎn)品實現(xiàn)的。
其實和其他中概股面臨同樣的問題,在港交所上市的漢能薄膜發(fā)電沒有政策救市的福利,也得接受彈性更大的資本市場和更嚴(yán)格的證券法規(guī)的考驗。所以當(dāng)漢能集團(tuán)母子公司的關(guān)聯(lián)交易和海外投資失誤被曝光之后,股價的瘋狂下跌也就不可避免了。陷入假貨危機的阿里在紐約股市不也一樣虧得肉疼么?
長時間低空飛行的油價也給漢能來了個落井下石,雖然各地區(qū)火電煤電的比率一再下降,但成本優(yōu)勢無疑是為這個替代品提供了顆續(xù)命丸,尤其是在太陽能發(fā)電的利用率不夠穩(wěn)定的時候。