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春節(jié)一周假期，海外新能源板塊表現(xiàn)亮眼，相關標的漲幅明顯；另外特斯拉/LG業(yè)績說明會亮點較多，特斯拉對銷量展望維持較好水平；LG稱電池降價不明顯，對美國市場樂觀；美國電車政策博弈依舊進行中，印尼鎳存在利好的可能；印度光伏裝機較好，固德威陽光電源寧德時代等業(yè)績超預期。

1、新能源板塊海外/香港股市表現(xiàn)

假期期間，海外以及香港市場新能源相關標的表現(xiàn)較為亮眼；

以特斯拉為代表的電動車公司漲幅明顯，特斯拉過去一周大漲33%，底部反彈已近80%，近兩日亦在20%以上，帶動蔚來上漲14.8%，小鵬上漲13.8%，理想上漲13.4%；韓國市場LG電池漲幅超11%，香港市場中創(chuàng)新航大漲23.4%，比亞迪股份上漲8.7%。

2、特斯拉年報&業(yè)績說明會

另外1月25日，特斯拉宣布將斥資36億美元在內華達州北部新建兩座工廠分別用來生產(chǎn)4680電池和電動重卡Semi。兩座超級工廠面積約400萬平方英尺，將雇傭員工超3000人，新增4680電池產(chǎn)能100GWh。

另外特斯拉公告22年年報并召開業(yè)績說明會，Q4公司單車售價5.31萬美元，單車毛利1.35萬美元，單車成本近4萬美元，銷量39萬輛，單車營業(yè)利潤1萬美元；


有幾個亮點：

1）1月份全球大降價后，訂單量達到了產(chǎn)量的2倍。Musk表示1月份到目前為止，我們看到了今年迄今為止最強勁的訂單，這是我們歷史上有史以來最強勁的訂單。23全年生產(chǎn)目標180-200萬輛，同比+37%-50%；

2）Q4儲能業(yè)務毛利率提升至12.14%，同比提升19.5個百分點；裝機量2.5GWh，同比+152%，公司稱還在繼續(xù)加速提升；結合陽光/特斯拉等企業(yè)儲能業(yè)務表現(xiàn)，集成企業(yè)毛利率進入上升通道。

3）Cybertruck預計23年中開始量產(chǎn)，24年產(chǎn)能爬坡；4680早于Cybertruck產(chǎn)能爬坡，24年大規(guī)模放量。

換算為人民幣，特斯拉Q4單車毛利9.5萬元，單車費用3萬元，單車稅前利潤6.5萬元；目前為止特斯拉累計降價3.5萬元，而23年電池成本預計降價10%，對應5000元左右成本改善，疊加其他成本，預計單車成本下降1萬元；由此單車毛利預計降為7.5萬元，而單車費用隨著規(guī)模的提升將逐步下降，預計單車費用下降3000-4000元，由此單車利潤在4.8-4.9萬元左右，依舊為全球單車利潤最高的公司。200萬輛的銷量下預計利潤在900多億元，疊加其他業(yè)務，預計利潤近1000億元。

根據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)，特斯拉在美國/加拿大的市場份額（合計）在 3.5% 以上，并且正在接近 4%。在歐洲，特斯拉的市場份額歷史上首次超過 2%，后續(xù)特斯拉 Model Y 的本地產(chǎn)量將會增加，價格會降低，并且該車型有資格在德國（歐洲最大的電動汽車市場）獲得激勵，份額將逐步提升。在中國，特斯拉份額最近幾個季度相對穩(wěn)定，不到2%。


3、美國電動車政策變化

1）美國財政部22年12月表示，它要到 3 月份才會發(fā)布有關電池采購規(guī)則的指南；23年1月26日參議院能源委員會主席曼欽提議立法，將電池稅收抵免追溯至1月1日，其希望將美國電池供應鏈從中國轉移出去。

但這一立法遭到參議員的反對，其稱，電動汽車法案較為復雜，對美國公司來說幾年都行不通，汽車制造商需要更多時間來滿足電池采購要求。最終財政部并未采納曼欽的議案，維持之前時間表。

2）過往美國電車法案要求關鍵礦物23年必須40%來自美國或與美國有自有貿易協(xié)定的國家；針對此歐盟提出反對意見，迫于諸國壓力，美國試圖與伙伴國家在礦產(chǎn)和原材料領域達成新的協(xié)議，不僅歐盟，印度尼西亞和阿根廷也有可能參與。這點較為重要，關鍵礦物中包含鎳，中國鎳的來源多在印尼，包括青山/華友/中偉/寧德時代等，過去市場認為印尼鎳不符合美國政策規(guī)定，若有變化則利好相關標的。

4、LG Energy Solution 說明會

1月27日LG Energy Solution召開說明會，重點信息如下：

1）公司預計23年全球電池出貨量890Gwh，同比增長33%，其中動力電池出貨量占比80%，同比增長38%；其中美國出貨量150Gwh，同比增長60%，歐洲出貨160Gwh，同比增長40%，中國出貨350Gwh，同比增長20%。


2）公司規(guī)劃23年產(chǎn)能300Gwh，同比增長100Gwh；其中軟包電池190Gwh，增加70Gwh；圓柱電池90Gwh，增加30Gwh；儲能電池20Gwh，零增速；LGES 表示，預計未來其全球電池產(chǎn)能的近一半將分配給北美地區(qū)，并補充說，預計到 2025 年底，年電池產(chǎn)能將達到約 540 吉瓦時 (GWh)。

3）公司認為今年北美對電動汽車 (EV) 電池的需求會保持強勁，從而提振其收入。其23年收入目標33.3萬億韓元，同比增長25-30%；公司表示，截至 12 月底，其電池訂單積壓增至 385 萬億韓元 (3,130 億美元) ，超過其 2023 年預計收入的 11 倍。首席財務官 Lee Chang-sil 補充說，該公司在第四季度獲得了價值約 20 萬億韓元的額外訂單。


4）公司稱它正在審查在亞利桑那州建設新電池工廠的投資，并正在與特斯拉“積極討論”從該基地供應電池。

5）當被問及主要客戶特斯拉的一系列降價是否會影響電池價格時，LGES 表示預計對電池整體價格的影響有限。營業(yè)利潤層面，23年將比22年更好。

5、光伏裝機：歐盟41Gw，印度14Gw

根據(jù)SPE數(shù)據(jù)，2022年歐盟光伏裝機數(shù)據(jù)41.4GW，同比增長54%，累計裝機達220GW。根據(jù)調研機構JMK Research數(shù)據(jù)，2022年印度光伏新增裝機量達13.96GW，再次創(chuàng)下歷史新高。截至2022年底，印度光伏累計裝機量已達63GW。中國、歐盟、印度三大區(qū)域2022年新增裝機達142.8GW。


6、業(yè)績總結

節(jié)日前最后幾天，新能源板塊相繼批露業(yè)績預告，幾點總結：

1）逆變器板塊固德威/陽光電源超預期，前者來自于費用控制，量的提升帶來利潤提升明顯；后者儲能業(yè)務出貨量以及利潤率均超預期，代表23年大儲行業(yè)趨勢。

2）光伏主材行業(yè)，隆基/晶科/晶澳/天合組件出貨量以及單位盈利環(huán)比普遍提升，其中晶科Topcon單位盈利超預期，近1毛5的水平；


3）戶儲板塊業(yè)績普遍超預期，包括德業(yè)/派能/固德威等，但市場將戶儲作為周期行業(yè)看待，業(yè)績超預期并未對股價帶來利好。

2）負極板塊略低于預期，一方面12月份疫情影響出貨，尚太中科等，另一方面噸凈利有所下滑，更快見底；4季度尚太噸凈利1.1萬元，中科0.21萬元，璞泰來1-1.1萬元（含石墨化）；Q4已成過去，降價已成事實，鋰電材料我們依舊遵循“剩者為王”，遵循成本最低原則進行選股，量的確定性較強，份額在逆境中提升。

原標題：新能源行業(yè)春節(jié)假期事件總結