國(guó)平煤神馬能源化工集團(tuán)有限責(zé)任公司(下稱“中國(guó)平煤神馬集團(tuán)”)旗下易成新能公告稱,公司連同公司控股股東中國(guó)平煤神馬集團(tuán)將以3億股加5.5億元現(xiàn)金作價(jià)接盤賽維LDK旗下兩家子公司,即江西賽維LDK太陽(yáng)能高科技有限公司(下稱“江西賽維”)和賽維LDK太陽(yáng)能高科技(新余)有限公司(下稱“新余賽維”)。各方已簽署《重整框架協(xié)議》。
股票+現(xiàn)金分期付款方式并購(gòu)
根據(jù)其雙方簽署的《重整框架協(xié)議》(以下簡(jiǎn)稱“協(xié)議”),易成新能將通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn),以股票加現(xiàn)金的對(duì)價(jià)方式對(duì)賽維兩公司的債權(quán)人進(jìn)行償付后,管理人確保易成新能獲得賽維兩公司全部業(yè)務(wù)和資產(chǎn)(應(yīng)剝離資產(chǎn)除外)。易成新能獲得的賽維兩公司業(yè)務(wù)和資產(chǎn)不得存在抵押、質(zhì)押等任何法定他項(xiàng)權(quán)利。協(xié)議顯示,易成新能將以3億股股票及5.5億元人民幣(以下均以人民幣為計(jì)價(jià)單位)現(xiàn)金的代價(jià)整合江西賽維及新余賽維。同時(shí),協(xié)議約定破產(chǎn)重整開(kāi)始日(2015年11月17日)之前形成的銀團(tuán)幫扶資金及政府幫扶資金負(fù)債不應(yīng)超過(guò)10億元,自中國(guó)證監(jiān)會(huì)出具批準(zhǔn)易成新能發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)方案的批文之日起第6年開(kāi)始的5個(gè)年度內(nèi)分期付清。
協(xié)議信息顯示,為促使本次交易能夠順利通過(guò)監(jiān)管部門審核并實(shí)施,雙方同意易成新能擬發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買的資產(chǎn)為賽維兩公司資產(chǎn),賽維兩公司下屬公司包括子公司、公司以及聯(lián)營(yíng)公司不包含在本次破產(chǎn)重整資產(chǎn)范圍內(nèi),由管理人予以剝離并處置,管理人在重整計(jì)劃提交第二次債權(quán)人會(huì)議前出具相關(guān)書(shū)面確認(rèn)文件。雙方同意根據(jù)相關(guān)法律法規(guī),以具有證券期貨從業(yè)資格的評(píng)估機(jī)構(gòu)的評(píng)估結(jié)果(評(píng)估基準(zhǔn)日為2016年6月30日)為基礎(chǔ),確定本次發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)的股份數(shù)量和現(xiàn)金支付金額。本次發(fā)行的股份,發(fā)行對(duì)象所取得的對(duì)價(jià)股份自發(fā)行結(jié)束日起48個(gè)月內(nèi)(以下簡(jiǎn)稱“限售期”)不得上市交易或轉(zhuǎn)讓,限售期滿后發(fā)行對(duì)象每年減持的股份數(shù)量不得超過(guò)其持有的全部股份的25%,管理人應(yīng)在重整計(jì)劃中明確該部分股份對(duì)應(yīng)的股東不享有表決權(quán)。
并購(gòu)或起于賽維資金鏈緊張
對(duì)于為何要接手賽維兩公司,在記者致電易成新能相關(guān)負(fù)責(zé)人時(shí),其并沒(méi)有說(shuō)明原因。
坊間猜測(cè),或因賽維的資金鏈緊張而起。易成新能2015年年報(bào)顯示,江西賽維LDK太陽(yáng)能高科技有限公司是公司第二大銷售客戶,全年發(fā)生銷售額為1.34億元,占年度銷售總額比例為7.83%。至2015年底,易成新能應(yīng)收賬款中,上述公司數(shù)額為1545.37萬(wàn)元。然而由于該公司財(cái)務(wù)惡化,易成新能計(jì)提了55%的壞賬準(zhǔn)備。
賽維LDK旗下4家公司(江西賽維LDK太陽(yáng)能高科技有限公司、賽維LDK太陽(yáng)能高科技(新余)有限公司、江西賽維LDK光伏硅科技有限公司、江西賽維LDK太陽(yáng)能多晶硅有限公司)經(jīng)債權(quán)人申請(qǐng),被新余市中院于2015年11月裁定進(jìn)入破產(chǎn)重組程序。
據(jù)了解,截至2016年4月20日,賽維4家公司經(jīng)管理人認(rèn)定的債權(quán)累計(jì)445.19億元,預(yù)計(jì)債權(quán)累計(jì)47.62億元。而此次中國(guó)平煤神馬集團(tuán)及易成新能組成的投資人幫扶資金不超過(guò)10億元,這意味著,賽維4家公司仍需要大量資金。
債務(wù)困擾重組談判
據(jù)易成新能的業(yè)績(jī)預(yù)告,今年1-6月公司凈利潤(rùn)約為100萬(wàn)-500萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)104.92%-124.62%,實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
如果說(shuō)易成新能的實(shí)力還不足以應(yīng)對(duì)賽維的債務(wù),其背后的大股東則實(shí)力強(qiáng)大。平煤神馬集團(tuán)是由平煤集團(tuán)和神馬集團(tuán)兩個(gè)中國(guó)500強(qiáng)企業(yè)重組創(chuàng)立的一家國(guó)有特大型能源化工集團(tuán)。2015年,平煤神馬集團(tuán)以1458億元的營(yíng)業(yè)收入排名2015中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)第105位。
易成新能及其控股股東中國(guó)平煤神馬集團(tuán)組成聯(lián)合體,成為賽維LDK國(guó)內(nèi)四公司的接盤人。在易成新能的重整框架協(xié)議中,只對(duì)江西賽維和新余賽維重整,江西賽維LDK光伏硅科技有限公司及江西賽維LDK多晶硅有限公司暫未列入。
新余市高新區(qū)管委會(huì)一位參與了賽維破產(chǎn)清算工作的官員表示,易成新能在短時(shí)間內(nèi)順利與江西賽維和新余賽維管理人達(dá)成重整協(xié)議,主要與這兩家公司的正常的運(yùn)營(yíng)及債務(wù)相對(duì)較輕有很大關(guān)系,“賽維的主要債務(wù)是已經(jīng)停產(chǎn)了的江西賽維LDK太陽(yáng)能多晶硅有限公司,這方面的重組工作最難談。”
據(jù)江西賽維、新余賽維以及江西賽維LDK光伏硅科技有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹,自進(jìn)入破產(chǎn)重整程序以來(lái),未停產(chǎn)的三家公司經(jīng)營(yíng)狀況良好,均產(chǎn)生了現(xiàn)金流,硅料、硅片及電池片的產(chǎn)量均達(dá)到或超過(guò)歷史最好水平,公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)基本正常。
賽維公關(guān)總監(jiān)彭少敏表示,與易成新能的重組都是由破產(chǎn)管理人負(fù)責(zé)在談,賽維并沒(méi)有參與其中,“另外兩家公司的重組工作,應(yīng)該還在商談之中。”
全產(chǎn)業(yè)鏈誘惑造就接盤俠
賽維LDK于2005年7月創(chuàng)立,2007年6月登陸美國(guó)紐交所,曾一度是全球規(guī)模最大的太陽(yáng)能多晶硅片生產(chǎn)商。然而在全球經(jīng)濟(jì)下行、歐美“雙反”的打擊下,賽維LDK負(fù)債率高達(dá)180%,陷入經(jīng)營(yíng)困境。據(jù)公告顯示,江西賽維、新余賽維2015年11月17日經(jīng)新余市中級(jí)人民法院裁定破產(chǎn)重整。與其一同被裁定破產(chǎn)重整的,還有賽維LDK旗下的江西賽維LDK光伏硅科技有限公司及江西賽維LDK太陽(yáng)能多晶硅有限公司。
此前,賽維LDK董事長(zhǎng)、總裁兼CEO劉志斌接受媒體采訪時(shí)曾表示,四家子公司進(jìn)入破產(chǎn)重整,是賽維LDK在全面恢復(fù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)后主動(dòng)適應(yīng)市場(chǎng)需求,徹底走出困境的一項(xiàng)重要舉措,屆時(shí)公司債務(wù)得到整體解決,將輕裝上陣,更好地釋放產(chǎn)能。
易成新能專業(yè)從事太陽(yáng)能晶硅片、半導(dǎo)體線切割刃料研發(fā)、生產(chǎn)、銷售,是太陽(yáng)能光伏行業(yè)重要的功能性材料供應(yīng)商。自2013年中國(guó)平煤神馬集團(tuán)入主之初,易成新能就被定位為中國(guó)平煤神馬集團(tuán)新能源、新材料領(lǐng)域的發(fā)展平臺(tái)。
據(jù)了解,易成新能與賽維LDK自2012年開(kāi)始就有業(yè)務(wù)往來(lái)。2012年8月,易成新能的前身易成新材與賽維LDK共同出資2000萬(wàn)元設(shè)立了平頂山易成新能源有限公司。易成新能年報(bào)顯示,在其2015年前五大客戶中,江西賽維以1.34億元的銷售總額位列第二,占易成新能全部營(yíng)收的7.83%。在5月中旬,賽維LDK籌劃重大資產(chǎn)重組時(shí),易成新能與其控股股東中國(guó)平煤神馬集團(tuán)聯(lián)合申請(qǐng)成為賽維重組投資人,7月11日,確定成為江西賽維、新余賽維重整投資人。
光伏行業(yè)政策向好,促使易成新能發(fā)展全產(chǎn)業(yè)鏈,在這個(gè)預(yù)期目標(biāo)下,其整合賽維LDK也就順理成章了。
相關(guān)資料顯示,近年來(lái),政府相繼出臺(tái)了眾多支持光伏行業(yè)發(fā)展的相關(guān)政策,對(duì)此,長(zhǎng)期關(guān)注光伏市場(chǎng)的證券分析師肖玉航表示,易成新能主營(yíng)晶硅片,是光伏發(fā)電上游產(chǎn)業(yè),此番動(dòng)作可見(jiàn)其深度整合光伏產(chǎn)業(yè)鏈的雄心。由于政策扶持頻出和行業(yè)前景被看好,光伏項(xiàng)目上馬熱持續(xù),行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈,企業(yè)收益起伏較大。但作為清潔能源,光伏行業(yè)未來(lái)依然有著較大的發(fā)展空間。