編者按:?jiǎn)尉Ч杵堫^,與隆基股份分享單晶盛宴。公司一直專(zhuān)注于單晶硅的生產(chǎn)和研發(fā),以單晶硅為基礎(chǔ)向下分別涉及半導(dǎo)體和光伏兩個(gè)領(lǐng)域。其中在光伏領(lǐng)域,在公司啟動(dòng)的四期單晶硅擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目達(dá)成后,單晶硅片產(chǎn)能有望達(dá)到15GW左右,與隆基股份的產(chǎn)能已經(jīng)較為接近。
公司與隆基股份是行業(yè)內(nèi)一直堅(jiān)定走單晶路線(xiàn)的兩家企業(yè),今年以前公司單晶硅片主要用于出口,但今年在國(guó)內(nèi)單晶硅片需求大增的背景下,公司也加大了對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的出貨量,預(yù)計(jì)今年國(guó)內(nèi)出貨量占比將提升至50%左右。
與晶盛機(jī)電和無(wú)錫產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團(tuán)共同投資50億元成立中環(huán)領(lǐng)先半導(dǎo)體材料有限公司,進(jìn)軍大硅片制造。公司擬出資15億元(以現(xiàn)有半導(dǎo)體資產(chǎn)出資,出資金額以評(píng)估值為準(zhǔn),不足部分以現(xiàn)金補(bǔ)足),占注冊(cè)資本的30%;全資子公司中環(huán)香港擬現(xiàn)金出資15億元,占注冊(cè)資本的30%;無(wú)錫發(fā)展擬現(xiàn)金出資15億元,占注冊(cè)資本的30%;晶盛機(jī)電以現(xiàn)金出資5億元,占注冊(cè)資本的10%。中環(huán)領(lǐng)先半導(dǎo)體材料有限公司未來(lái)主營(yíng)業(yè)務(wù)是集成電路用大硅片的生產(chǎn)和制造,項(xiàng)目總投資約30億美元,第一期投資15億美元。
換股收購(gòu)國(guó)電光伏90%股權(quán),保留了其優(yōu)勢(shì)的高效HIT電池生產(chǎn)線(xiàn)等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),其余資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行剝離。本次收購(gòu)作價(jià)6.44億元,保留的資產(chǎn)主要包括了國(guó)電光伏宜興基地土地1316畝、宜興基地內(nèi)全部房屋及所有構(gòu)筑物、宜興基地高效HIT電池生產(chǎn)線(xiàn)等。在收購(gòu)?fù)瓿珊?公司將充分利用國(guó)電光伏修繕后的廠(chǎng)房以及新建廠(chǎng)房,實(shí)施5GW高效疊瓦組件項(xiàng)目、10GW高效太陽(yáng)能電池用超薄硅單晶金剛線(xiàn)切片產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、高效HIT電池研發(fā)生產(chǎn)線(xiàn)的改造升級(jí)等以及半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資。
盈利預(yù)測(cè):受益于單晶硅片產(chǎn)能逐步釋放和國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售占比提升,公司有望進(jìn)入營(yíng)收和毛利率雙升的良性循環(huán),疊加公司現(xiàn)有半導(dǎo)體業(yè)務(wù)毛利率的快速回升,我們預(yù)計(jì)2017、2018、2019年公司EPS分別為0.251、0.265、0.366元,首次給予其“審慎推薦”的投資評(píng)級(jí)。
原標(biāo)題:中環(huán)股份:收購(gòu)國(guó)電光伏90%股權(quán) 單晶龍頭復(fù)牌歸來(lái)