擬打造云光伏平臺,培育新的業(yè)績增長點(diǎn)。公司公告,于3 月14 日與北京國電通訊網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司(簡稱"國電通")簽訂了《關(guān)于云光伏產(chǎn)業(yè)之戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》,有效期限自2014 年3 月14 日至2017 年3 月14 日。合作方國電通是國網(wǎng)電科院(300215,股吧)全資子公司,國家電網(wǎng)下屬電力信息通信產(chǎn)業(yè)集團(tuán)公司,具有良好的行業(yè)資源優(yōu)勢和技術(shù)優(yōu)勢。研報看好其合作前景,認(rèn)為投資分布式光伏產(chǎn)業(yè)符合國家能源政策導(dǎo)向,有助公司優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),培育新的業(yè)績增長點(diǎn),利好中長期業(yè)績成長前景。
框架協(xié)議的主要內(nèi)容包括: 1)雙方共同出資設(shè)立一家以云光伏運(yùn)營服務(wù)為主要業(yè)務(wù)的合資公司,由國電通控股,主要開展云光伏項(xiàng)目平臺的運(yùn)維、運(yùn)營管理工作。2)公司作為光伏電站投資方,擬以1 億元注冊資本全資設(shè)立云光伏產(chǎn)業(yè)公司,委托國電通作為光伏電站項(xiàng)目的EPC 總包方來承接屋頂資源協(xié)調(diào)、實(shí)現(xiàn)并網(wǎng)發(fā)電等工作。3)雙方首期合作擬建設(shè)"嘉興光伏高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)園光伏示范項(xiàng)目"工程,應(yīng)用相關(guān)光伏電站建設(shè)技術(shù)和云光伏平臺,形成10MWP 分布式光伏電站及其運(yùn)營維護(hù)服務(wù)平臺;未來擬進(jìn)一步拓展在智能電網(wǎng)、生產(chǎn)基地建設(shè)等其他資源和優(yōu)勢互補(bǔ)點(diǎn)的合作。
看好公司中長期"穩(wěn)中求進(jìn)"的投資價值: 1)線纜、高分子材料等重磅業(yè)務(wù)受益于配電網(wǎng)建設(shè)等行業(yè)利好與多元市場渠道拓展,有望持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展;2)電動汽車充電樁業(yè)務(wù)發(fā)展逢時,受益政策推動利好,有望于2014 年實(shí)現(xiàn)收入與利潤重要突破; 3)與國電通的合作將助力公司抓住分布式光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展契機(jī),培育新的業(yè)績增長點(diǎn); 4)擅長產(chǎn)業(yè)并購策劃的硅谷天堂已成為公司戰(zhàn)略投資者,或助力公司市值提升管理。5)經(jīng)營團(tuán)隊敬業(yè),管理有方。智能電網(wǎng)板塊僅11 家上市公司(僅占不到14%)實(shí)現(xiàn)近4個年度盈利(含"非經(jīng)"、重組收益貢獻(xiàn))持續(xù)增長5%以上,公司為其一。 維持"增持"評級:研報預(yù)計,當(dāng)前股本下,公司2013~2015 年將分別實(shí)現(xiàn)EPS 0.23 元、0.29 元、0.34 元,對應(yīng)32.4 倍、26.4 倍、21.9 倍P/E。
風(fēng)險提示:1)公告的合作事項(xiàng)尚處籌備階段,其落實(shí)存在一定程度不確定性;2) 電動汽車充電站等業(yè)務(wù)發(fā)展或低于預(yù)期;3)原材料價格波動、市場競爭激烈等因素或影響線纜與高分子材料業(yè)務(wù)最終盈利。