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五月后部分地方如上海、江西、河南等地陸續(xù)出臺(tái)分布式政策：

1）大部分地方政府以度電補(bǔ)貼為主，僅河南、安徽合肥、浙江桐鄉(xiāng)提出對(duì)光伏電站進(jìn)行投資補(bǔ)貼。度電補(bǔ)貼范圍在0.1-0.2元/KWh。

2）投資策略：今年行業(yè)將出現(xiàn)分化，投資將從板塊過(guò)度到個(gè)股，開始驗(yàn)證公司業(yè)績(jī)，我們繼續(xù)看好轉(zhuǎn)型電站運(yùn)營(yíng)公司和電站開發(fā)公司，今明兩年業(yè)績(jī)確定且大幅增長(zhǎng)。

輸配電市場(chǎng)熱評(píng)：千億投資助推特高壓審批開閘今年迎來(lái)特高壓大年

5月13日，淮南-南京-上海1000千伏特高壓交流工程已經(jīng)獲得了國(guó)家發(fā)改委核準(zhǔn)。同時(shí)，媒體報(bào)道由電力規(guī)劃設(shè)計(jì)總院制定的電網(wǎng)投資方案，已經(jīng)通過(guò)評(píng)估，預(yù)計(jì)將在隨后公布。方案主要包括12條“西電東送”的輸電通道項(xiàng)目，其中有淮南-南京-上海、蒙西-天津等8條特高壓項(xiàng)目。

我們認(rèn)為：1）特高壓直流和網(wǎng)內(nèi)交流線路將或?qū)⒂瓉?lái)審批建設(shè)啟動(dòng)，預(yù)計(jì)最早一批送電通道將在2016年建成，屆時(shí)特高壓輸送能力將大為增強(qiáng)。

2）12條“西電東送”項(xiàng)目由電力規(guī)劃設(shè)計(jì)總院規(guī)劃，包括了4條特高壓交流輸電線路，5條特高壓直流和3條500千伏輸電通道，涉及到特高壓線路工程的總投資額接近2000億元。

光伏市場(chǎng)熱評(píng)：一季度分布式發(fā)展較慢

今年一季度分布式裝機(jī)僅200MW左右，據(jù)能源局8GW目標(biāo)仍有較大差距。其中山東作為分布式光伏發(fā)展大省，2014年第一季度新增分布式備案容量?jī)H0.415萬(wàn)千瓦，約占年度規(guī)模的0.42%。此外，浙江省2014年度分布式光伏建設(shè)指導(dǎo)規(guī)模為100萬(wàn)千瓦，而第一季度僅新增備案4.48萬(wàn)千瓦；廣東第一季度分布式光伏建設(shè)情況較好，但新增備案容量也僅有13萬(wàn)千瓦。

我們認(rèn)為：1）預(yù)計(jì)上半年分布式裝機(jī)量整體較小，主要各個(gè)地區(qū)分布式細(xì)則尚未出臺(tái)，同時(shí)金融機(jī)構(gòu)對(duì)分布式相對(duì)謹(jǐn)慎。2）預(yù)計(jì)下半年分布式項(xiàng)目將加速。“五一”小長(zhǎng)假之后，部分省（市）已陸續(xù)出臺(tái)光伏發(fā)電地方性政策文件。同時(shí)預(yù)計(jì)國(guó)開行等相關(guān)金融政策在下半年出臺(tái)。

風(fēng)電市場(chǎng)熱評(píng)：政策轉(zhuǎn)向國(guó)電電力云南風(fēng)電項(xiàng)目獲批

去年3月，云南省一紙文件要求全省全部風(fēng)電項(xiàng)目停止建設(shè)和審批。從國(guó)電云南項(xiàng)目獲批來(lái)看，云南省風(fēng)電政策或迎來(lái)轉(zhuǎn)向。

我們認(rèn)為：1）云南總裝機(jī)接近195.35萬(wàn)千瓦，停止建設(shè)近一年目前審批開始恢復(fù)，未來(lái)云南“風(fēng)水互補(bǔ)”的模式將迎來(lái)進(jìn)一步發(fā)展。2）非西北風(fēng)電如低風(fēng)速地區(qū)、風(fēng)水互補(bǔ)等新的利用形式，以及未來(lái)的海上風(fēng)電將打開風(fēng)電行業(yè)增長(zhǎng)空間。

　風(fēng)險(xiǎn)提示

1）中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化2）歐洲區(qū)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn) 盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)

一、光伏市場(chǎng)每周熱評(píng)

（一）一季度分布式發(fā)展較慢

今年一季度分布式裝機(jī)僅200MW左右，據(jù)能源局8GW目標(biāo)仍有較大差距。其中山東作為分布式光伏發(fā)展大省，2014年第一季度新增分布式備案容量?jī)H0.415萬(wàn)千瓦，約占年度規(guī)模的0.42%。此外，浙江省2014年度分布式光伏建設(shè)指導(dǎo)規(guī)模為100萬(wàn)千瓦，而第一季度僅新增備案4.48萬(wàn)千瓦；廣東第一季度分布式光伏建設(shè)情況較好，但新增備案容量也僅有13萬(wàn)千瓦。

我們認(rèn)為：1）預(yù)計(jì)上半年分布式裝機(jī)量整體較小，主要各個(gè)地區(qū)分布式細(xì)則尚未出臺(tái)，同時(shí)金融機(jī)構(gòu)對(duì)分布式相對(duì)謹(jǐn)慎。2）預(yù)計(jì)下半年分布式項(xiàng)目將加速。“五一”小長(zhǎng)假之后，部分?。ㄊ校┮殃懤m(xù)出臺(tái)光伏發(fā)電地方性政策文件。同時(shí)預(yù)計(jì)國(guó)開行等相關(guān)金融政策在下半年出臺(tái)。

（二）光伏價(jià)格走勢(shì)--硅料行情穩(wěn)定

價(jià)格觀察：國(guó)內(nèi)硅料價(jià)格行情繼續(xù)持穩(wěn)，國(guó)內(nèi)料廠集中度較高，成交價(jià)格也基本155-160元/公斤左右。目前市場(chǎng)廠商多反饋市場(chǎng)不明朗，多處于觀望態(tài)度。國(guó)內(nèi)硅片價(jià)格行情持續(xù)維穩(wěn)。據(jù)客戶反饋現(xiàn)市場(chǎng)上單晶產(chǎn)品的需求要好于多晶產(chǎn)品，因?yàn)槭袌?chǎng)需求的轉(zhuǎn)變促成單晶需求提升，從用戶的角度考慮，單晶產(chǎn)品無(wú)論是在效率還是色澤和外型上具有優(yōu)于多晶產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)，客戶采購(gòu)單晶產(chǎn)品的意愿明顯提升。國(guó)內(nèi)電池片價(jià)格行情總體變化不大。目前單晶電池片相對(duì)來(lái)說(shuō)明顯好于多晶市場(chǎng)：訂單方面，單晶電池片企業(yè)的相對(duì)訂單排期較滿于多晶，至少四月份訂單基本已排滿；價(jià)格方面，雖略有下調(diào)，但下調(diào)幅度小于多晶電池片，而且付款方式也基本為現(xiàn)金現(xiàn)款交易。國(guó)內(nèi)組件價(jià)格行情繼續(xù)維穩(wěn)。最近政府加大了補(bǔ)貼政策的支持力度，江浙一帶地區(qū)反饋，訂單有一定的支撐，分布式需求的量比預(yù)期反應(yīng)的要好，分布式太陽(yáng)能市場(chǎng)的成長(zhǎng)力道逐漸加溫，使市場(chǎng)需求稍有轉(zhuǎn)變，雖然對(duì)于產(chǎn)能較大的企業(yè)來(lái)說(shuō)還是杯水車薪，但是隨著全民對(duì)光伏分布式產(chǎn)品的認(rèn)可度不斷加強(qiáng)，后期或帶動(dòng)更多需求。