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8/30，某光伏龍頭公司公布了2021年中報(bào)，整體來看略低于市場(chǎng)預(yù)期。

為什么說業(yè)績不及預(yù)期，主要還是要看預(yù)期是怎么來的：前期已經(jīng)公布中報(bào)的部分個(gè)股業(yè)績比較靚麗，市場(chǎng)調(diào)高了的二季度業(yè)績預(yù)期，而實(shí)際公布的利潤是低于預(yù)期的。主要是出貨量低于市場(chǎng)樂觀預(yù)期，二季度的開工率也比一季度略低。

那么光伏產(chǎn)業(yè)整體怎么樣，還能投資嗎？

我們以中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)為分析樣本，對(duì)中報(bào)數(shù)據(jù)做一個(gè)整體的分析。中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)成分股共有50只，基本覆蓋光伏產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)上市公司。目前已經(jīng)披露全部的中報(bào)數(shù)據(jù)。這個(gè)指數(shù)是目前光伏產(chǎn)品普遍使用的跟蹤指數(shù)，還是比較具有代表性的。

1、整體營收、凈利潤：驗(yàn)證了行業(yè)高景氣仍在

以整體法來看，50只股票的營收合計(jì)為2537億元，較2020年上半年增長了42%歸母凈利潤合計(jì)為256億元，較2020年上半年增長了61%。

其次從和業(yè)績預(yù)告的對(duì)比來看，前期有19家披露了業(yè)績預(yù)告，整體符合預(yù)期或超預(yù)期居多：16家為符合業(yè)績快報(bào)預(yù)期，2家超預(yù)期，1家為低于預(yù)期。

2、從各環(huán)節(jié)看營收和凈利潤：硅料、逆變器、設(shè)備景氣度最高

按上中下游區(qū)分，上游設(shè)備，中游制造，下游電站運(yùn)營。其中中游制造又分為硅料、硅片、電池片、組件、逆變器和輔材。

其中凈利潤增速最快的是硅料，其次是逆變器、設(shè)備、輔材，其凈利潤增速都超過100%。硅片、電站、組件、電池片次之，電池片整體還是屬于負(fù)增長?；旧虾托袠I(yè)上半年的競(jìng)爭格局是比較匹配的。

整體來看，光伏產(chǎn)業(yè)的高景氣格局未變。在雙碳目標(biāo)的長期驅(qū)動(dòng)下，行業(yè)的需求有望迎來高增長，整縣光伏試點(diǎn)目前推進(jìn)力度可能也會(huì)比較大，今年是十四五開局第一年，后續(xù)還有很多超預(yù)期可能。但是在產(chǎn)業(yè)的不同環(huán)節(jié)，有不同的供需構(gòu)成和競(jìng)爭格局，會(huì)造成產(chǎn)業(yè)內(nèi)各環(huán)節(jié)或個(gè)股分化。

其實(shí)如果對(duì)個(gè)股的研究不夠深入或者怕踩雷，以指數(shù)投資的方式，例如ETF（例如光伏產(chǎn)業(yè)ETF等）或指數(shù)基金（平安光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)）進(jìn)行投資是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。這樣即使是有些個(gè)股不及預(yù)期相對(duì)來說影響也比較小，指數(shù)投資分散于多只股票，可以避免個(gè)股踩雷。另外指數(shù)一般選擇的都是相關(guān)產(chǎn)業(yè)的龍頭公司，基本可以覆蓋主流的新技術(shù)，同時(shí)指數(shù)也會(huì)進(jìn)行優(yōu)勝劣汰，能選擇在技術(shù)變革中占據(jù)優(yōu)勢(shì)的股票，至少可以獲取行業(yè)平均的發(fā)展增速。

風(fēng)險(xiǎn)提示：股票/基金投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。 

原標(biāo)題：光伏茅業(yè)績不及預(yù)期，光伏產(chǎn)業(yè)還能投資嗎？